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银行资管 新常态下的变革

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-10
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  日益庞大的社会财富积累,为资产管理业务提供着广阔的发展空间。招商银行与贝恩公司联合发布的《2015中国私人财富报告》的统计数据显示,截至2014年年末,中国个人总体可投资资产达到112万亿人民币,在规模上为资产管理市场的加速发展奠定了基础。

  由于存在传统的渠道优势且社会公众信用程度比较高,银行业的资产管理规模领跑于其他机构,已经成为国内财富管理业最重要的力量之一。与此同时,随着投资者的偏好不断分化,包括证券、保险、基金、信托、券商等机构也正在赢得越来越多投资者的青睐,资产管理市场多元化、复杂化的发展趋势渐渐形成。

  业内认为,资产管理业务特色的形成对银行来说至关重要,构建集团架构下的大资管体系、关注全球化资产配置以及把握国内资本市场的新机遇,是银行需要加快推进的几个方面。

  集团化综合平台

  前不久召开的2015年中国资产管理年会上的最新统计数据显示,截至2015年上半年,银行的理财规模已达到18.4万亿元,保险资管总规模突破11万亿元,信托资产管理规模达14.4万亿元,私募基金管理规模达到3.89万亿元。此外,根据中国银行业协会党委书记王岩岫的判断,从国际经验看,美国、日本的资产管理规模可达GDP的2至3倍,去年我国GDP突破60万亿元,以此测算,我国的资管行业未来还有很大的发展空间。

  从银行资管来看,在整个资管行业和资本市场快速发展的背景下,银行资管也发生了三个转变,主要包括业务模式,客户经营模式以及银行同业合作模式等方面。对此,浦发银行(600000,股吧)行长刘信义称,随着金融的改革和发展,近年来,国内主要银行已经从单一的商业银行向综合化的金融集团进行转型,未来将推进构建集团架构下的大资管体系。

  在银行集团化发展方向下,刘信义认为在路径的探索方面,大资管业务需要合理构建集团化大资管的业务链,集团各机构要重新定位,银行与资管公司、信托、基金、投行等应发挥各自的特长,同时做好集团化嫁接下的大资管机制的配套,过去商业银行处于资金和部分资产的最上游,在合作中将各类机构视作通道,在集团化的情况下,要逐步消除渠道思维。

  “目前不少银行都在进行着集团化综合经营的尝试,包括设立子公司抑或以金融控股集团的方式渗透到保险、证券、基金、信托、租赁等行业,未来相关业务都会与资管相配合,发挥综合效应,打造不同风险收益配比的完整产品线。”一位财富管理机构研究人士介绍说。在他看来,银行资管打造集团化综合业务平台的重点,除了跨业,也包括跨境,因为在全球的主要市场上,中国的资产管理机构其实是“缺席”的。

  全球化资产配置

  不过,目前国内投资者对境外投资热度的持续上升,特别是高净值人群境外投资的目的已经从“分散风险”向“主动寻求海外收益”转变。

  在此背景下,业内建议银行资管应加大对全球化资产配置的关注度。由于目前我国全球化资产管理配置格局尚未形成,海外有较大的释放空间,同时,基于环境限制,一些金融产品的创新实验只能在境外开展,刘信义认为,目前商业银行通过离岸牌照下的资管业务将成为资产管理业务重点探索的领域之一。

  值得注意的是,从美国及亚洲国家先前的经验来看,海外财富管理最重要的就是合规,对此,前述研究人士称,国内机构需要吸去经验教训,在进行跨境资产配置时,要注重投资风险的管控,不能盲目地追求做大规模。

  具体到境外投资策略的选择,诺亚财富研究与发展中心研究员肖闰月介绍说,受欧央行QE的影响,欧元区国债即投资级债权收益率已经降至创纪录低位,投资者对于收益率的追求仍然非常强烈,欧元区股票市场仍然是值得关注的资产,而对于美国方面,相对于资本市场的巨大涨幅,美国房地产特别是住宅市场仍有上涨空间。

  国内的机遇

  在提高对海外市场关注度的同时,国内的资本市场蕴藏的投资机会亦不可小觑。东方证券首席经济学家邵宇认为,随着改革深入,中国很快会进入新常态,新的供给、新的需求、新的宏观调控蕴藏非常多的投资机会。据了解,在2015年中国资产管理年会上,多家银行资产管理公司高管表态称,表示虽然股市波动剧烈,但银行系资金仍会积极关注资本市场,并且将审慎寻觅更多投资机遇。

  普益财富的统计数据显示,今年第二季度,全国性商业银行的整体收益能力较一季度呈现出上升趋势。众所周知,受股市波动的影响,二季度的投资环境并不理想,商业银行的收益能力缘何逆市而上,普益财富研究员李林夏认为,与其资产投向于资本市场有莫大(博客,微博)的关系,“今年二季度的大部分时间里,二级股票市场交易非常活跃。据我们考察,高达数万亿元的银行入市资金通过银行和同业独特的结构化设计和风控措施,转化成为理财资金投资所需的高收益资产,并拓宽了全国性银行理财资金募集成本的腾挪空间。”李林夏介绍说。

  银行方面也有类似观点,农业银行资产管理部副总经理彭向东认为,资本市场发展尽管有一些波折,但是银行理财资金在资本市场还是分享了一些机会,无论是券商两融供配资,还是股票定向增发项目,都获得了较好的回报。固然,巨大的资本市场对商业银行而言的确提供了一个投资渠道,但业界认为,此次调整后银行理财资金需要思考如何在风险和收益进行匹配。

 

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