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黄金证券化产品ETF有望进一步发展

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-06
  • 热度 ( 2096℃ )

  自从2013年决策层提出“用好增量、盘活存量”的方针以来,作为盘活存量重要措施之一的资产证券化市场步入爆发期,2014年的资产支持证券发行规模是2005年至2013年发行总额的2倍多。

  资产证券化就是将缺乏流动性的资产转换为在金融市场上可以自由买卖的证券,使其具有流动性的操作。过去百年来,黄金投资经历了从实物黄金、黄金期货、纸黄金到黄金交易所交易基金(ETF)这一实物投资到证券化投资的变迁。目前,国际投资者在黄金投资上70%的增量来自于投资以黄金实物为支撑的黄金证券化产品——黄金ETF。

  作为一种在交易所交易的开放式基金,黄金ETF的基础资产是黄金现货,并以基金份额价格的变动反映黄金现货减去应计费用后的价格变动为目的。与其他传统的黄金投资产品相比,黄金ETF具有诸多优点:

  第一,交易费用少。交易佣金约在0.03%~0.08%之间,而上海黄交易所交易佣金一般为0.15%。同时,投资者不用考虑实物黄金带来的保管、出库、入库增值税等问题。

  第二,流动性高。除了采用T+0交易机制外,AP模式(授权人参与制度)下的黄金ETF做市商有义务做市,这进一步增加了二级市场的流动性,降低了交易的冲击成本。

  第三,产品交易结算的标准化。投资者通过证券公司的账户便可在其名下买卖、结算和持有黄金ETF,持有黄金ETF就像实名制持有股票成为公司股东一样。

  第四,折溢价的无风险套利。黄金ETF有一级和二级市场,二级市场会出现折溢价,在二级市场的折溢价超过一定阈值时,投资者可以进行无风险套利来赚取套利收益,即所谓的折溢价套利策略。

  另外,通过ETF融资融券机制,投资者还可以对黄金价格实现杠杆、做空投资等。

  黄金ETF产品所具备的优势使得它可能会在我国黄金投资市场占据极其重要的地位。当然,黄金证券化产品并不仅仅只有黄金ETF,还包括黄金ETC(交易型黄金凭证)等其他产品,相信随着我国金融市场的不断发展,黄金证券化产品还将进一步丰富,并成为黄金投资市场的主流品种。

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