• 多盈理财APP

    打造您的超级银行!

客服热线: 400-009-1833

互联网金融——信托资产证券化的新路径

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-06
  • 热度 ( 706℃ )

    在央行多次降息、利率市场化、金融脱媒的背景下,互联网金融有了更多的机会,平台数量与日俱增。 

    互联网金融借贷行业主要模式逐渐清晰。从资产配置端来看,形成了类信用卡模式、类担保债券模式、类资产证券化模式三种,这三种模式的融资群体分别为普通个人、小微企业、大型企业或金融机构。 

    对比来讲,信用卡模式或类担保债权模式针对的资产增量市场,而类资产证券化模式针对的是存量市场。目前,大型企业或者金融机构的存量资产量级巨大,因此,虽然类资产证券化模式起步较晚,但这种模式的未来发展空间比前两种更加广阔。 

    国内资产证券化发展缓慢 

    讲到类资产证券化,就必须先了解清楚资产证券化。 

    资产证券化是将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产,通过一定的结构安排,对资产中风险与收益要素进行分离与重组,进而转换成为在金融市场上可以出售的流通的证券的过程。资产证券化主要包括实体资产证券化、信贷资产证券化、证券资产证券化等。狭义的资产证券化指的是信贷资产证券化。 

    最简单的资产证券化需要三个主体,一是发起人,即融资方;二是特定交易机构(SPV);三是买方,一般是金融机构或个人投资者。 

    需要注意的是,发起人的资产质量和信用等级需要准确的评估,承销商才可以设定融资的利率,由于资产证券化的资产多为优质资产且进行了风险隔离,所以利率相对较低,一般在5%~7%左右。在资产证券化过程中,SPV的作用即是保障资产不会受到发起人的破产风险影响,是整个资产证券化过程的核心。 

    实际上,资产证券化是一个十分复杂的过程,具体业务中还有可能会涉及到保险公司、再保险公司等等多个主体,并且对SPV也有极高的要求,国内SPV多为银行或信托公司。 

    因为国内金融体系还不够成熟,并且缺乏权威的第三方评级机构,所以资产证券化的业务起步较晚,发展十分缓慢。 

    互联网理财的类资产证券化 

    资产证券化的意义对于融资方来讲,主要在于盘活存量、降低融资成本、增多融资渠道、调整负债结构等。对于投资者来说,重新打包组合后的资产,是收益适中、风险很低的投资品,丰富了可投资产品种类的多样性。 

    由于资产证券化过程过于复杂,发展又十分缓慢。擅长服务于银行“不做”或“做不好”领域的互联网金融公司,则开始通过创新业务使以前无法证券化的资产变成可销售的标的流动起来,这些创新业务都与资产证券化相似,统称为类资产证券化。 

    互联网金融的类资产证券化,概括来讲,是将缺乏流动性的信贷资产,转换成方便交易的形式,通过互联网平台销售,相较资产证券化来说,优势主要表现在可证券化资产范围更加广泛、业务流程相对简单、融资速度较快等。 

    不过,类资产证券化既没有SPV牵头运作隔离破产风险,也没有评级增信等常规资产证券化步骤,所以对投资者来说判断产品的安全性是一个难题。 

    类资产证券化过程中,资产的质量及安全性直接决定着投资者资产的安全性。目前,互联网理财平台中,对接的资产包括小贷资产、保理资产、信托资产、融资租赁资产等,横向对比,信托资产证券化的安全性明显好于其他类别的资产。 

    信托资产证券化更靠谱 

    前述提到,国内SPV多由银行或信托公司承担,这就表示信托公司本身不会有破产风险。信托型SPV是指发起人将拟证券化的资产委托给受托机构,成立信托关系,受托人以自己的名义,为发起人的利益或特定目的进行管理和处分,向发起人发行代表证券化资产享有权利的信托受益证书,然后再由发起人将受益证书出售给投资者。 

    信托公司能成为SPV,最重要的就是信托资产有破产隔离保护机制。该机制是指委托人或受托人因为出现破产原因而依法宣告破产后,信托财产并不被划入破产财产范围而进行分配。信托财产具有独立性特征,信托一旦成立,信托财产就从信托当事人的财产中分离出来,成为独立的财产,其运作仅服从于信托成立的特殊目的。信托财产在法律关系上归属于受托人,但信托财产受信托目的约束,为信托目的而独立存在。 

    综合当前信托行业的刚性兑付特性以及全行业0.68%的不良率来看,在互联网金融的类资产证券化模式中,信托资产的证券化是最大程度兼顾资产证券化安全性的模式。另外,信托受托资产规模已经超过14万亿元,是一个存量巨大的市场。 

    据悉,近期获得联想旗下风投公司君联资本投资的懒财网,通过信托资产质押融资模式,为持有信托资产的信托合格投资人提供资金流动性,将合格投资人的债权销售给平台理财用户。这种类资产证券化的操作,使锁定期较长的信托产品有较好流动性的同时,也使得普通投资者可以有了类信托产品的选择。

  • 【独家稿件及免责声明】凡注明 “多盈金融原创”之作品,未经多盈网书面授权,任何单位、组织和个人均不得转载、摘编或者采取其他任何方式使用上述作品。已获书面授权的,注明来源多盈金融。违反上述声明对多盈金融合法权益造成侵害的,将依法追究其法律责任。作品中的材料及结论仅供用户参考,不构成操作建议。获取书面授权请发邮件至:academy@51duoying.com
  • 第94133期

    经过了一年多的小步快跑的改革,人

关于多盈讲座

知识就是金钱!多盈网(www.51duoying.com)为广大投资者精选、梳理理财知识,以在线讲座的形式为大家答疑解惑,致力于让每位用户成为专业的投资者!

  • 存款时限 活期 整存整取 整存零取
    3个月 0.35% 1.1% --
    6个月 0.35% 1.3% --
    1年 0.35% 1.5% 1.35%
    2年 0.35% 2.1% --
    3年 0.35% 2.75% 1.55%
  • 贷款时限 商业贷款 个人住房公积金贷款
    1年以内 4.35% 2.75%
    1年至5年 4.75% 2.75%
    5年以上 4.90% 3.25%