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机构预测7月PPI跌幅5% 有必要货币政策支持实体经济

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-06
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  在国际大宗商品暴跌冲击下,同比降幅一度缩小的工业生产者价格指数(PPI)自6月开始再次下探。多家机构预测,7月PPI同比负增长5%左右,跌幅较6月扩大约0.2个百分点,并创下2010年以来最大降幅,连续41个月负增长。机构认为,稳增长仍然是第一位的,工业生产领域持续价格紧缩已经影响了当前实体经济的发展,未来货币政策有必要给予针对性的支持。

  近期,国际油价、国际铜价先后创下近7年新低;钢材价格更是创下近20年新低,受此影响,我国PPI同比降幅自6月起再次扩大。机构普遍预测,这种势头在7月仍将持续。

  中金公司发布的预测报告称,受能源价格和全球大宗商品价格大幅下挫拖累,预计7月PPI同比增速为-5%。

  交通银行首席经济学家连平[微博]表示,对流通领域主要生产资料价格进行初步测算,7月上旬和中旬50种重要生产资料市场价格中31种下降、16种基本持平、只有3种上涨,下降的种类增多、幅度加大。预计7月9大类生产资料价格中除了农产品(16.05, -0.25, -1.53%)以外全部下降。此外,7月PPI翘尾因素-2.08%,比上月小幅回升0.09%。综合判断,7月PPI同比增幅可能在-4.8%到-5.3%之间,取中值为-5%左右。PPI跌幅扩大主要有两大原因,一是内需不足,二是大宗商品及原油价格下跌带来的输入性通缩。

  更严峻的是,PPI的加速下跌态势在未来几个月仍可能延续。中国社科院工经所工业运行室主任原磊表示,上半年工业品价格继续深幅下跌,其中上游、中游工业品(采掘业与原材料工业)价格下行压力明显大于下游(加工制造业),其主要原因主要包括以下方面:美国金融危机和欧洲债务危机冲击之后,全球主要经济体需求下滑,导致以铜、铝等有代表的国际大宗商品价格呈持续下降之势;全球地缘政治关系紧张、国际能源供需结构变化导致近期国际原油价格大跌,并进一步带动其他大宗商品价格下跌;美联储加息周期预期增强,推动美元强势升值,加剧了以美元计价的大宗商品价格下跌;国内总需求尤其是投资需求下降,减少了对投资品的需求;国内部分行业出现了产能过剩,企业存货上升,去库存化的压力迫使它们不得不采取降价策略。考虑到上述因素互相叠加共同推动工业品价格下行,这些影响可能在未来持续较长时间。

  在当前这一经济趋稳但基础不牢的时点,PPI持续负增长对制造业乃至整体经济都带来了不利影响。

  上海证券首席宏观分析师胡月晓说,6月以来,前期纷纷回升的国内外大宗商品价格普遍企稳后回落,加剧了我国工业品价格延续弱势的压力,以及工业企业效益分化的格局,这也是我们一直认为低通胀预期难以消除的原因。宏观经济景气先行指数2013年后一直在100以下运行,表明需求萎靡的格局还未改变,工业品价格惯性下滑的态势还将延续,部分产品价格恶化趋势并没扭转。

  尽管消费物价指数(CPI)仍在正数区间,猪肉价格上涨也会推动CPI在未来几个月温和回升,但低通胀压力仍难消除。

  汇丰银行宏观分析师马晓萍对《经济参考报》记者表示,今年以来,国内总需求持续弱势,投资、消费增速放缓。二季度经济数据显示需求面出现部分回暖信号,但PPI在连续40个月停留在负数区间后,6月降幅进一步扩大。外围大宗商品价格的新一轮下跌预示着中国下半年PPI走势仍保持相对弱势。因而,未来政策层面的着眼点应为提振总需求,建议进一步降息降准,同时扩大财政支出。

  “当前没有担忧通货膨胀的理由。”银河证券首席经济学家潘向东认为,近期猪肉价格的上涨会影响到下半年,特别是明年的CPI增速,但是猪肉价格的短期上涨源自过去几年来价格一直受到抑制,完全可以通过短期增加供给来平抑,例如增加猪肉的短期进口。目前由于经济相对低迷,物价上涨动能明显不足,PPI已经出现了40个月的负增长,稳增长仍然是第一位的。

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