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2013年8月基金业绩点评::成长不再“独角戏” 价值、周期、成长三重唱

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-04
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  1.2013年8月市场回顾:经济回暖A股震荡上行债市跌跌不休

  股票市场:经济回暖股市震荡向上,上证指数上行5.25%。8月A股市场在全球市场中表现相对强势,但A股延续了半年多的成长相对价值占优行情逐步弱化,全月上证指数、深证成指、中小板指数、创业板指数等涨幅相当,分别上涨5.25%、5.63%、5.14%和4.51%。行业方面,在上海自由贸易区带动下本月涨幅较大的是交运、商贸,涨幅分别为20.91%和14.5%;传统周期行业有色、地产、煤炭等表现居中,涨幅在6%到8%左右;前期涨幅较大的医药在行业中表现垫底。

  债券市场:跌跌不休。本月经济数据开始回暖,中采PMI连续回升,代表中小企业的汇丰PMI也终于站上荣枯线,市场风险偏好有所提升增加了债市下行压力。同时,资金面偏紧、8月利率债放量发行等也导致债市表现不佳。8月债券市场整体继续下跌,跌幅较上月进一步扩大,中债总净价指数下跌1.45%,跌幅比7月高出55bps。利率债表现弱于信用债,中债国债总净价指数下跌1.71%,中债高等级信用债和高收益企业债净价指数分别下跌0.59%和0.83%。

  全球市场:美国拟退出QE3,全球股市动荡。8月在美国拟逐步退出QE3和叙利亚紧张局势等共同影响下全球股市动荡不安,尤其是新兴市场如东南亚、印度等等国家股市、汇率双双暴跌,欧美等发达国家股市也出现不同程度下跌。具体开看,美国纳斯达克指数和标普500跌幅分别为1.01%和4.45%,日经225指数跌幅为2.04%,香港恒生指数下跌0.70%,印度孟买SENSEX30下跌3.75%。大宗商品方面,油气资源和贵金属工业金属等均出现了不同程度的上涨,其中白银以20%左右的涨幅居首,石油、天然气等能源涨幅在3%左右。

  2.2013年8开放式基金表现回顾:各类基金均获得正收益

  2013年8月各类基金平均收益均为正。其中投资贵金属的商品基金涨幅最大(4.35%),股票型基金涨幅次之(3.90%),混合型基金平均涨幅为1.88%,债券基金平均上涨0.12%,货币型基金平均涨幅为0.32%,海外QDII基金平均微涨了0.03%。

  2.1权益类基金:成长不再“独角戏”,价值、周期、成长三重唱

  2013年以来的结构性市场使得基金呈现出主动管理能力凸显,个基之间的表现分化明显等特征。但8月由于市场风格分化趋缓基金表现上的上述特征发生改变,主动管理股混基金表现弱于指数型基金,主动管理的股票型基金落后指数基金2.46%,成长风格与价值风格个基之间表现差异收窄。本月资源主题基金在大宗商品普涨带动下表现抢眼,而医药主题基金则变现较为逊色。本月权益类基金表现出以下特征:

  成长风格不再“独角戏”,价值风格、周期风格和成长风格三重唱。8月份成长风格相对价值、周期风格基金优势逆转。根据海通风格箱对基金成长价值风格的划分,8月成长风格基金平均收益为2.74%,价值风格的基金平均收益3.05%,成长相对价值风格基金平均落后0.31%,而成长相对价值风格基金7月、6月、5月分别领先2.49%、1.83%、3.31%,今年以来成长风格相对价值风格基金收益平均领先15.19%。与前几个月不同的是8月份成长风格不再“独角戏”,价值风格、周期风格和成长风格三重唱。8月份表现较好的基金中既有成长风格突出的华商主题精选、中邮新兴产业,又有深度价值的新华钻石品质、光大量化核心,还有周期风格的华宝资源优选、南方隆元、长信金利等基金。

  资源主题基金涨幅居前,部分行业配置偏周期基金业绩反转。受益全球大宗商品普涨,资源主题基金涨幅较大,如华宝资源优选(9.51%)、南方隆元产业(7.81%)等,8月一些行业配置偏周期行业且今年以来业绩排名较为落后的基金表现逆转,如新华钻石品质(9.02%)、长信金利趋势(7.35%)、宝盈泛沿海(7.18%)等。

  重配医药行业基金表现落后。受累于整治医药商业贿赂,医药行业8月份表现落后,今年以来表现强势的医药主题基金如易基医疗保健、融通医疗保健、华宝医药生物等8月普遍出现下跌。

  部分行业配置偏电子、信息等偏成长风格基金延续强势。虽然成长风格整体占优趋势逆转,但部分偏电子信息等成长行业配置个基延续强势表现,如华商主题精选(10.41%)、中邮新兴产业(7.61%)等。

  指数基金中大小盘风格无明显分化,资源主题基金涨幅居前。表现较好的指数基金例如华夏上证原材料ETF(9.24%)、博时自然资源ETF(8.58%)、上证商品ETF(8.21%)。

  2.2债券型基金:权益类仓位决定基金表现

  8月债市整体下跌,因此债基中权益类配置比例较高的转债基金和偏债基金表现相对较强,准债和纯债基金表现弱势,债券基金表现出以下特征:

  可转债基金整体正收益,高转债配置比例基金表现较好,如添富可转换债券(3.76%)、博时信用(3.43%)、华宝兴业可转债(3.31%)等。

  股性较强,选股贡献超额收益债券基金表现较好,例如天治稳健双赢。

  利率债尤其是国债配置比例偏高的基金表现落后,如光大增利收益、广发增强债券。

  指数型债券基金表现落后,完全没有权益类资产仓位的指数型债基表现垫底,其中信用债主题指数基金跌幅略大于国债指数型基金。

  2.3QDII:资源、商品主题和投资大中华股市QDII上涨,投资其他地区股市QDII下跌

  8月QDII基金平均上涨了0.03%,由于QDII投资的大类资产和区域差异较大,QDII基金表现分化明显,主要的特点如下:

  投资大中华股市QDII上涨,投资其他区域股市QDII下跌。投资大中华区域股票的QDII本月上涨,表现较好的如富国中国中小盘、海富大中华精选、南方中国中小盘等。投资美股、其他新兴市场等其他区域股市的QDII普跌,如博时标普500、信诚金砖四国、上投亚太优势等跌幅较深。

  黄金、油气主题QDII上涨,房地产主题跌幅较深。受益资源和贵金属价格上涨,投资于贵金属、油气的QDII表现较好,如添富黄金贵金属、博时抗通胀、上投全球天然资源、银华抗通胀等涨幅居前。投资房地产QDII出现调整,如诺安全球收益不动产、嘉实全球房地产、鹏华美国房地产等跌幅均超过5%。

  2.4现金管理工具类基金:收益均超越一年定存

  8月资金面偏紧和资金利率中枢上移使得现金管理工具类基金收益稳定较优,理财债基和货币型基金收益均超越一定定存收益,具备较强的吸引力。

  理财债基收益普遍超越货币基金。8月长期、中期、短期理财债基收益分别为0.4%、0.38%和0.35%(对应年化收益分别为4.86%、4.61%、4.23%),均超越货币基金0.32%的收益,体现出封闭期限对基金收益的正贡献。个基中表现较好的有华安季季鑫、汇添富理财60天、长城岁岁金、中银理财60天等。

  货币基金整体上涨0.32%,对应年化收益3.91%,超越一年定存收益。货币型基金中领涨的是中欧货币、招商保证金快线、宝盈货币、南方现金增利、招商现金增值、工银货币等。

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