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南方基金杨德龙:去杠杆后A股有望缓慢修复

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-04
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  来源:杨德龙宏观策略研究

  上周市场再次出现较大幅度调整,上周一上证指数甚至出现八年来最大单日跌幅8.48%,个股大面积跌停,这表明经过大跌之后,投资者情绪依然不稳定,有点风吹草动就恐慌性杀跌。可以想见,重塑投资者信心需要很长一段时间。

  经过这一段时间去杠杆,现在融资融券余额已经从高点2.2万亿跌到1.3万亿,市场去杠杆就基本上完成了。这表明,一是市场上涨慢了,很难出现大涨;另一方面市场也不会出现暴跌,再发生股灾的可能性也不大。下半年将是震荡市,估计8月份市场将在3000点~4000点之间再次筑底,把底部夯实,把杠杆基本上该去的去掉,让筹码充分交换,然后慢慢修复,市场重新回到4500点的可能性比较大。

  从政府救市的力度来看,A股仍有望回归牛市格局。2008年股市暴跌,政府救市力度仅在于暂停IPO、下调印花税,这一次政府几乎是直接干预,刚开始是央行降息降准,之后证监会召集了21家证券公司,出1200亿自有资金,并且保证在4500点之下不得卖股票,然后又让基金公司买自己的基金,直到央行表示要给A股提供无限流动性支持,央行直接给证金公司两万亿信用额度,同时申购了两千亿的基金。这一系列救市举动,整体来看是成功的,虽然有很多波折,但最终扭转了市场下跌的趋势。

  当前,A股市场震荡上扬的态势已经确立,超跌个股都会出现反弹,但反弹过程中,个股将出现分化,一些被爆炒的绩差股可能会再次下跌,而前期滞涨的传统蓝筹股将迎来补涨机会,专业投资者将体现出专业化的优势,获得超过市场平均的收益水平,建议投资者关注前期涨幅不大的金融、地产、白酒、汽车、医药、商贸零售等板块补涨机会,主题投资上关注国企改革的机会。

责任编辑:sjj

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