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积极操作提高收益 长期回报持续领先

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-03
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  南方现金增利――积极操作提高收益 长期回报持续领先

  本周沪深两市结束上周连续反弹行情,开始呈现震荡调整,尤其是尾盘频频出现跳水,表明示投资者偏于谨慎,市场情绪的修复仍需要时间。具体来看,餐饮旅游、食品饮料和银行等板块跌幅较小;计算机、通信和石油石化等板块跌幅较大。偏股型基金中,交银消费新驱动股票、前海开源再融资股票和前海开源优势蓝筹股票等相对抗跌。分级基金四成上涨,其中新华惠鑫分级债券、德邦德信中高企债分级B和银华永益分级债券B全周分别上涨9.15%、1.83%和1.45%。

  众多基金中,《上海证券报》的金奖理财平台为投资者筛选出数只业绩稳健、风险控制良好的优秀品种,其业绩表现经历牛熊周期及震荡行情的考验依然屹立在同业前列,可以在投资者的资产组合中作为核心配置。

  在经历了自6月中旬以来的大幅调整之后,资金的避险情绪明显加重。尽管货币基金今年以来收益率持续下滑,但7月以来货币市场基金规模延续增长态势,这表明随着A股市场波动加剧,场内资金观望情绪渐重,因此选择进入低风险的场内交易品种。对此,业内分析人士认为,对于许多场内投资者而言,当股市机会不明时,买入场内货基以增厚闲置资金收益,当股市良机再现时,卖出场内货基,即刻买入股票等其他交易品种,已经成为一种惯性的资金利用模式。

  以南方现金增利货币基金为例,该基金迄今运作超过十年,根据统计数据显示,其近三年、两年和一年业绩均稳居同类基金上游。从最近多个季度投资操作来看,南方现金增利通过对宏观经济和利率走势的前瞻性分析,灵活调整组合结构,在对下行风险保持较高警惕的基础上,把握市场利率走势变化的投资机会。今年二季度,得益于货币政策的实质性宽松,货币市场利率出现了大幅下行,1 年期政策性银行金融债和1 年期AAA 短融分别下行超过100bps,货币政策放松的逻辑在于经济基本面疲弱、通胀低位运行以及相对稳定的汇率预期。现金增利在期内操作相对积极,重点提高了债券资产的久期、仓位,旨在获取资本利得收益。

  展望第三季度,基金经理韩亚庆和夏晨曦表示,资金面将总体平稳,但边际上可能会有所收缩。其逻辑在于,经济增长仍显疲态、通胀仍低位运行的状态下,仍需要宽松的货币环境以稳定经济基本面。但我们同时看到,前期货币政策已经出现了大幅放松,但投放的流动性并未能有效进入实体经济,而是大量堆积在银行间市场,并一定程度上造成了资产价格泡沫。特别是股市近期的大幅波动或许会使得政策出现一定调整,可能的路径是强化定向工具,弱化总量工具,更加注重资金向实体经济的引导。同时考虑到未来财政政策将进一步发力,总体上他们认为货币市场利率中枢可能小幅上行,7 天回购运行区间2.5%-3%。基于以上判断,南方现金增利将适度降低组合久期,适度维持一定的杠杆水平。此外,基金也将特别重视持仓债券的信用风险,避免债券资产违约情况出现。

  结合当前市场环境来看,华泰证券(601688)分析师指出,对于货币基金而言,其认为银行协议存款配置较多的货币基金受到的利好带动会较大。建议投资者可以关注近期业绩表现较为平稳,资产规模适中,并且债券类资产和银行协议存款资产配置较为均衡的货币基金,特别是前期基金单日万份收益出现大幅增加的货币基金,例如南方现金增利、兴全货币和嘉实货币等基金品种。

责任编辑:lp

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