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A股很浮躁 千万别买“杠杆”基金

  • 来源:多盈金融
  • 2015-08-03
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  这段时间以来,市场上除了谈股色变、谈大盘很从容、谈“救市”都想笑以外,还有一样东西,同样能令投资者闻之色变。那就是“分级B”。前段时间有媒体报道:“随着股市巨震,分级基金净值大跌,引发规模空前的下折潮,分级基金B份额特有的高杠杆‘双刃剑’风险暴露无遗,不少投资者因无法卖出B份额或者买入了下折的B份额蒙受重大损失……”

  那么问题来了,到底“下折”是啥玩意儿?它为什么会影响分级基金B份额的收益?买了它为什么就这么凄惨?答案就在接下来的故事里。

  比方说,你是一个家境殷实的小公子哥,有一天你发小儿找你喝酒,言谈间说是最近股市可能要火,希望你能掏出1000块钱,他自己也拿出1000块钱,这钱由你发小儿保管去股票市场博取收益,不过每年他都会固定分给你5%的利息。也就是说这钱总共分成2000份,每份净值为1元,你俩各占一半份额。结果在你发小儿“折腾”一年后,股票却不幸跌了10%,也就是这2000块钱总共赔了200块,但按约定,这5%的利息还得掏给你,这样一年下来,你手里的钱依然会变成1050块,每份净值变成了1.05元;而你哥们手里的钱就只剩下“1000元本金-赔掉的200元-支付的50元利息=750元,每份净值变成了0.75元。这就是分级基金最简单的模型――你是“稳健型的A份额”,而你发小儿就是“进取型的B份额”。

  当然,虽然你跟你发小儿关系很铁,但涉及到钱,自然也得“亲兄弟明算账”。要是股市行情一直很扯淡,虽然每年付给你的5%利息不变,但毕竟你俩的总资产在不断缩水,这样炒下去,估计最后会被吃掉整个本金。所以你俩之间就约定,假若你发小儿到最后自己手里所拥有的净值≤0.25元,也就是赔掉了750元时,你俩之间的钱就必须进行重新“折算”。打个比方吧,你发小儿的净值变成了0.245元,而此时你手里的净值为1.037元,若还是按你俩手中每人持有1000份计算,则“母基金”的净值此时变为0.641元。这已经达到了下折的条件,所以按照约定,每1000份净值0.641元的母基金折算为641份净值1元的新母基金。你发小儿手中的B份额就由“1000份×0.245元”变成了“245份×1元”,而你手中的A份额就由“1000份×1.037元”变成了“245份×1元”再加上“792份×1元”的新母基金份额,而这792元就归你所有了,以此来规避你的损失,保证你的权利――也就是说,分级基金在折算前后你与你发小儿的份额保持1:1不变,但在下折后整个基金规模或许会大幅度缩水。

  也许有人会说,如此看来,分级B下折是大大的便宜,是好事儿啊!我们不妨再把这个故事“延伸”一下。你发小儿在经历了股市数次大跌后,心灰意冷,决定把他手里的份额以0.245元的价格出售,但是它看跌股市并不代表其他人也看跌,像他的朋友刘芳就觉得股市在未来肯定会重新走上“正轨”,所以他很心急,说:“我出0.26元,把你这些份额卖给我吧!”结果他的朋友春杰听说之后更急了,说:“我出0.3元,卖给我!”就这样一传十十传百,这些份额的价格被炒到了0.5元,这就是所谓的分级基金的溢价现象!

  现在你知道为什么买下折的分级B会很惨逼了吧?因为它最终是按实际价格计算的。你掏0.5元买了本来净值只有0.245元的那些份额,起步你就亏了62.475元,你说这不是傻是什么?而且这些东西你“逃无可逃”,因为二级市场很浮躁,情绪感染很带劲,忽忽悠悠间,交易价格就上去了,所以说,分级B的涨跌会受到多方面影响,包括市场情绪、流动性、杠杆等等因素。千万别一看“下折”,就兴冲冲进去,这样无畏,等待你的就只有干着急亏损没办法!

  还是那句话,不是高人,别碰分级B!

责任编辑:yxz

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