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要不要加仓中国A股?基金经理们都怎么说的

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-31
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  新闻配图

  路 透最新月度调查显示,中国基金经理对未来三个月股票的持仓建议配比降至近六年半新低。经历近期的连续大跌,即使国家队入场救市,但股市短期形态已走坏,中期走熊预期成主流意见,多数基金经理调低股票仓位。

  本次共有八位基金经理参与调查,本月股票建议配比为72.5%,上月为83.1%,此前低点为2009年2月的68.9%;债券建议配比则升至9.4%,上月为6.4%;而现金建议配比则由上月的10.5%增至18.1%。“投资者的信心重建需要一个漫长的过程。”上海一位基金经理指出。

  另外,围绕国家队救市,基金经理亦有不同意见。有基金经理认为股市下档有支撑,存在机会;但亦有基金经理指出,国家队终有退出的一天,股市有自身的运行规律,目前大多股票的估值仍较贵。

  自6月中旬起至7月初,中国股市经历一轮暴跌,最大跌幅达35%,监管层自7月初陆续推出多项救市政策,例如降息和定向降准、以中国证券金融公司为主力入市托盘、下调交易费用等。大盘在7月9日止跌后,虽然经历一轮反弹,但走势较为反复,总体呈现宽幅震荡走势。

  有七位基金经理对未来三个月沪综指点位做出预估,平均值为4,178.6点,低于上月调查时的4,575点,不过明显高于目前股指位置。基金经理对“政策底”的认同度较高,预计沪综指最低至3,500点,但高点分歧较大,多数意见是在4,000点左右。

  沪综指.SSEC周五收报3664.01点,跌幅1.13%,沪综指7月累计跌14.3%。

  防御配置为主

  本月调查中,电子技术板块的平均建议配比自纪录高点回落,消费、房地产、交通及基金等估值相对较低的板块受到青睐,显示多数基金经理的选股策略转向防御。

  电子技术板块本月的平均建议配比从上月的21.9%降至19.4%;消费板块本月建议配比为22.8%,创下10个月来新高,上月为16.9%。

  彭博调查:6成基金经理称下半年将加仓A股

  据彭博对14位基金经理的调查,有八位受访者称下半年将加仓A股,相信“国家队”能为股市定下上涨基调。

  五位受访者称将A股仓位维持在目前水平,仅一位表示对A股看法审慎;有四位受访者称会择机加码H股。

  信息科技、医疗保健等新经济板块、国企改革题材最受青睐。

  本次调查的14位受访者,管理的资产规模总计509亿美元。

  摩根资产管理执行董事梁碧娴称,对A股看法依然正面,会持续加仓估值更吸引人的优质增长股。随着去杠杆过程持续,近期市场气氛可能仍脆弱,流动性更高的大盘股可能被超卖。

  据彭博数据,梁管理的摩根中国先驱A股基金三年回报率打败93%同行。

  汇丰基金经理人杨惠元称,只要市场出现不正常大跌,便可预期中央会出手,料为逢低买进时机。杨管理的汇丰中国A股汇聚基金年至今及一年回报率打败93%同业。

  霸菱资产管理亚太区股票投资董事方伟昌称,牛市至少会再持续1-2年,市场回调是买入机会,看好降息和宏观面支持增长的政策将持续。

  富兰克林华美中国A股基金经理人游金智称,A股还是很有投资价值,之前的泡沫很多都挤掉了。

  瑞银资产管理董事总经理施斌称,经过前一波快速调整后,预期A股场外配资的高杠杆已经去化的差不多,最坏的时刻已经过去。

  交银国际资产管理董事冯时��称,若三季度末底市场情绪恢复会考虑加仓,将关注降息等宽松措施是否持续。

  上行空间更大

  珩生资产管理公司驻上海基金经理戴明称,下半年上证指数会在3300至4500区间运行,因为有国家救市资金的干预。

  君康人寿驻上海基金经理吴侃预计上证区间为3100-4800,创业板为2000-3200。

  富兰克林华美游金智称,未来一个月沪指可能在3,500-4,200点区间整理;如果站上4,500,后市便转为乐观。

  上海和琪同益资产管理投资总监陈钢认为,上证综指4500点是政策顶,新一届政府领导人需要证券市场的繁荣,帮助解决一些实体经济的问题。

  上证综指昨日收跌2.2%,险守3700点之上,迈向四星期来首周下跌。

  彭博4月份对11位A股基金经理的调查,五位受访者称二季度将加码对A股的投资。

  上证综指自6月12日收在7年多高位5166.35后,迄今跌约28%。

  估值之辩

  国泰投信中国股票投资部主管陈士心称,中国救市手段过于激进,反而造成一定程度的道德风险,市场普遍仍存博弈心态,当前的V型反弹存在风险;

  A股估值分化严重,创业板重挫后又反弹,估值仍高;

  LGM Investments基金经理June Lui认为股价仍偏离基本面,对投资A股持审慎态度;

  预料市场将维持震荡,但不会出现单边上涨或暴跌;

  联博中国股票投资组合经理人John Lin称,A股小盘股估值还是太高,易受到散户及融资资金影响;境外或香港上市的股票比A股更有吸引力;

  万家基金投研总监莫海波称,A股下半年横盘整理再向上走的概率比较大,震荡时间长短跟清理场外配资进度有关。

  加仓H股

  瑞银施斌:目前许多H股公司股价超跌,看好后市;

  此前受到A股去杠杆化的冲击,流动性高的H股成为主要卖出标的之一;

  霸菱方伟昌:看好MSCI中国指数或港股下半年会跑赢A股,因估值比A股便宜很多;

  国泰投信陈士心:目前港股已有不少股票出现了价值被相对低估的情形,会开始关注港股并慢慢增加仓位;

  注:恒生AH股溢价指数7月9日创下六年多高位149,代表A股较H股溢价近五成;昨日收盘报137。

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责任编辑:sjj

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