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资产证券化开闸信托板块受益

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-05
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  动态信息:进一步扩大信贷资产证券化试点

  国务院总理李克强28日主持召开国务院常务会议,研究部署促进健康服务业发展,决定进一步扩大信贷资产证券化试点。

  会议确定,进一步扩大信贷资产证券化试点,要在严格控制风险的基础上,循序渐进、稳步推进试点工作。

  一要在实行总量控制的前提下,扩大信贷资产证券化试点规模。优质信贷资产证券化产品可在交易所上市交易,在加快银行资金周转的同时,为投资者提供更多选择。

  二要在资产证券化的基础上,将有效信贷向经济发展的薄弱环节和重点领域倾斜,特别是用于“三农”、小微企业、棚户区改造、基础设施等建设。

  三要充分发挥金融监管协调机制作用,完善相关法律法规,统一产品标准和监管规则,加强证券化业务各环节的审慎监管,及时消除各类风险隐患。风险较大的资产不纳入试点范围,不搞再证券化,确保不发生系统性区域性金融风险。

  信贷资产证券化:空间巨大,亟待破冰

  我国商业银行的信贷资产证券化初始于2005年,建行和国开行分别进行了MBS和信贷资产证券化试点。2009年后,随着金融危机后各界对资产证券化带来的风险的担忧增多,银监会宣布叫停商业银行资产证券化。

  2012年5月,央行、银监会、财政部联合下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》,标志着停滞3年多的资产证券化重新启动。目前信贷资产证券化重启后已有六单试点,规模228亿元,其中国开行、交行、上汽通用汽车金融、中行、上汽财务、工行分别发行了约101.66亿元、30.34亿元、20亿元、30亿元、9.9亿、35.92亿元。

  尽管信贷资产证券化已开始8年之久,但截至2013年6月末,我国信贷资产证券化规模仅为896亿元,占同期人民币贷款余额不到0.2%,远远低于而美国60%的水平。和发达国家比较,我国信贷资产证券化的发展空间巨大。

  截至2013年6月末,我国金融机构人民币贷款余额已达68万亿元,其中中长期贷款37.88万亿元。未来信贷资产证券化可能会分为两个阶段,第一阶段为放开房地产贷款以外的其他中长期贷款,即放开ABS。截至2013年6月末,房地产贷款13.56万亿元,中长期贷款扣除掉房地产贷款后,余额约为24.32万亿,这是短期内信贷资产证券化的空间。第二阶段为放开房地产贷款,即放开MBS,截至2013年6月末,房地产贷款余额13.56万亿,这是中长期信贷资产证券化的空间。

  信贷资产证券化扩容,利好信托业

  本次信贷资产证券化的试点扩大,并成为“双向放开”的常规性业务,将对信托公司发展带来巨大的现实意义。

  1、获取丰厚的佣金收入,增强盈利能力。

  如前所述,未来信贷资产证券化可能会分为两个阶段,第一阶段为放开房地产贷款以外的其他中长期贷款,即放开ABS;第二阶段为放开房地产贷款,即放开MBS。按0.3%的综合费率保守计算,信贷资产证券化带来的佣金收入在第一阶段最大可达到729亿元,在第二阶段可增长至1136亿元。

  当然,分享信贷资产证券化蛋糕的不只是信托,还有券商等其他金融机构。从抢夺类信托业务的既往经验看,为快速抢占市场份额,价格战是券商较常使用的策略。而且,信贷资产证券化业务中,银行的话语权较大,可能会进一步压低此类业务费率水平。最终信托能够分到多大的蛋糕取决于它在这场争夺战中的竞争力。

  2、有利于调整并优化信托公司资产结构

  本次会议提出,优质信贷资产证券化产品可在交易所上市交易。随着这几年信托业的快速发展,信托公司也持有大量标准化的信贷资产。如果允许信托公司持有的信贷资产成为可证券化的基础资产,将自身管理的信贷资产直接纳入证券化资产包,通过证券化并在银行间债券市场交易,既能提高信贷资产的流动性,又能实现信贷资产风险的分散转移,有利于调整并优化信托公司资产结构。

 

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