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央行罕见发文传递股市维稳信号 总体物价仍将稳定

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-29
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    昨日股市开盘之前,央行预告即将例行召开年中分支行行长座谈会。按往年经验,年中分支行行长会议内容一般于8月上旬的会后公布,今年不但公布时间提前,而且公布了会议的主要内容。

  央行为何一反常态,提前发文预告?市场普遍的解读认为,从发文的时点看,这是沪指在经历了8年来单日最大跌幅后的一次预期管理,在当前市场波幅较大、信心脆弱之际,央行此番表态,维稳意图明显。

  不过,笔者认为,央行维稳的并非单单针对资本市场,还包括稳定市场对下半年货币政策的预期。

  那么,另一个问题随之而来,央行此番打破惯例的表态,是想向市场传达怎样的货币政策信号?莫非意味着货币政策的转向?

  非也。公告明确,下半年仍会坚持稳健的货币政策取向,灵活运用多种货币政策工具,保持流动性合理适度,这与以往的表述并无差异,说明下半年货币政策并未转向,宽松仍将持续。然而,在这段表述之前的关于物价的分析,尤值得关注。

  公告指出,“受稳增长政策效果等多重因素的影响,近期物价水平低位企稳,其中个别商品价格也出现了一定的涨幅,但总的看,居民的物价预期保持稳定。中央银行主要观察总体物价水平等宏观指标。”

  上述表述中提到的“个别商品价格”,很显然指向猪肉价格。近期,这只隔段时间就会引人关注的“猪”又飞起来了,一路上涨的猪肉价格使得6月的CPI高于市场预期,进而引发不少人关于下半年通胀的担忧。甚至有机构预测,如果年底CPI上升超过2%,则实际利率将为负值,这意味着降息几乎没有空间。

  近期市场因为对通胀的担忧,从而引发对货币政策收紧的猜测不在少数,流动性或将收紧的恐慌也是资本市场波动的重要诱因之一。面对市场的不稳情绪,央行此时及时出手,再次明确货币政策方向不变,这既是安抚市场波动的情绪,也是稳定预期,以正视听。

  实际上,大可不必过于担忧通胀抬头,因为当前经济面临的通缩压力依旧不减。猪肉价格的飙升只会引起食品价格的上涨,但制造业方面的商品价格目前仍是低位徘徊。相比担忧下半年是否会通胀,不如继续发力稳增长以遏制通缩。

  既然通缩的问题还没彻底解决好,货币政策又有什么理由转向呢?

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