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朱周良:向左还是向右

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-29
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  □兴业全球基金 朱周良

  A股这一轮暴风骤雨式的疾跌,让广大投资人特别是散户“很受伤”。在“国家队”的强势介入和基金、券商等机构的群起托底后,股指止住了狂泻势头。但近日市场再现剧烈波动,这令不少“抄底党”措手不及,也让很多还徘徊在场外的投资人左右为难。在如此罕见的股灾过后,投资者究竟该如何抉择呢?

  当前谈论得比较多的两类交易策略,一种叫左侧交易,一种叫右侧交易。所谓左侧交易,一般是指在股市/个股走势出现明显拐点之前进行交易,也称低吸高抛,逆势而为。左侧交易强调在股价下跌到一定程度、中长期投资价值凸显时,开始提前买进抄底,以换取未来较大的反弹空间而获利。很多知名的投资大师都是左侧交易的代表,比如安东尼.波顿、沃伦巴菲特等等。波顿的名著《Invest Against the Tide》(《逆势出击》)就专门论述了逆向投资的策略,而股神巴菲特的投资实践中也屡见成功的左侧交易案例。比如在2008年9月雷曼破产前后,巴菲特就斥资百亿美元大肆买入高盛和GE等股票,事后看来,巴菲特是在美股见底前好几个月就进场了,但最终他依然是最大的赢家之一。

  相比之下,右侧交易看起来似乎更加易于掌握。简单地说,右侧交易就是在股市出现拐点之后再进行交易,即在见底回升后买入,在达到顶部回落后卖出。上世纪最著名的投资人威廉.江恩就是右侧交易法的推崇者。他提出,在股市中要顺势而为,不要逆流操作,违背市场信号。

  左侧和右侧交易各有优劣。左侧交易的最大好处就是买入资金成本相对较低,价格出现转折后获利空间大,因此比较适合中长线的大规模资金操作。但其缺陷也是明显的,即股价底部具有不确定性,一旦判断失误,投资者就会面临越买越套的被动局面;右侧交易的成本可能更高一些、潜在获利空间更小,但由于股市上涨趋势已经比较明显,因此相比左侧买入的获利概率更大,被套的风险更小。

  因其不同的特点,左侧和右侧交易策略也要根据不同的投资者因人而异。通常,对于机构或者是经验比较丰富的投资人,可能更有条件从事左侧交易,并且也更适宜中长线投资。而对于很多散户而言,如果没有太大的把握,右侧交易可能是更理智的选择。

  总之,向左还是向右,投资者需要根据自己的能力、财务状况和风险承受力等做出综合考虑和选择。但无论是选择左侧还是右侧交易,都需要有效控制风险,合理设置止损止盈点,克服贪婪和恐惧,这样才能左右逢源,细水长流。

责任编辑:xlx

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