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低位建仓优质债 债基布局结构性行情

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-06
  • 热度 ( 76℃ )

 

  在骤然降临的“钱荒”及席卷债市的评级下调潮等种种负面因素冲击下,债券市场近期出现了一波较大调整,债基收益率迅速缩水。据多盈金融研究中心统计的464只债基(A/B/C分开统计)中,最近3个月仅有76只取得正收益,其余388只在此期间均出现不同程度的亏损,其中亏损幅度最大者达到8.9%。

  在这种背景下,市场悲观情绪也不断发酵。不过,部分债券基金的基金经理却透过悲观的迷雾,看到了债券市场潜在的投资价值。他们认为,虽然经济下滑有可能暴露部分信用风险,但同时也可能导致一些优质债券被动下跌,这将给投资者带来低位买入的好机会。

  有基金经理表示,“钱荒”和债券评级下调潮的接连来袭,导致债券市场收益率快速上升,而此前债基的仓位大多较重,在此次调整中受伤较深。他同时表示,市场普遍预期信用风险将逐步爆发,这也会给债基未来投资带来沉重压力,不同的策略将会导致债基业绩出现较大分化。

  优质债券低位建仓

  不过,在部分债基的基金经理眼里,虽然此番调整导致基金业绩缩水,但也同样带来了低位建仓的机会。

  某债基基金经理已经开始大手笔建仓金融债。他认为,相较于潜在违约风险较大的信用债,金融债几乎没有违约风险,其下跌更多是因为市场情绪波及,值得低位买入。“从内在收益率上来看,未来这些优质债券将很难再有这么好的买点,所以,我倒宁愿把久期拉得长一些。”该基金经理说,“我个人认为,虽然最近几个月债基业绩缩水比较厉害,但从中长期来看,此时吸纳优质债券的债基其实正是配置的好时机。”

  与此同时,一些基金公司也开始调整新债基的发行策略,将更多力量倾斜于风险更低的投资品种。以正在发行的富国国企债基为例,该基金契约规定,将以不低于所投债券资产80%的比例投资于国有企业债券,且不参与一级市场新股申购或股票增发,也不直接从二级市场买入股票,是一只以国企债作为投资主题的纯债基金。对此,某券商固定收益分析师就指出,由于国企债的整体信用等级较高,信用风险相对较低,这使得其在当前的债市环境下尤其具有投资价值。而富国基金推出此类债券基金产品,既可以减弱短期债市下跌对债基销售的不利影响,也可以为投资者提供低位买入优质债券的机会。

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