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余额宝收益率再创新低 宝宝类理财产品收益不如以往

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-27
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  余额宝是网络理财产品的开山之作,其之所以备受关注,是因为余额宝的收益率非常可观。数据显示,在2年之前,余额宝的七天年化收益率一度创出6.76%的历史纪录。

  但是随着央行政策调整,流动性问题逐步解决,余额宝的收益也在明显地下降。6月中旬,余额宝的收益率跌破4%大关,而最近,这个数字更是进一步降到了3.33%。和历史高点相比,收益率已经腰斩。

  收益率的下滑也带来了规模的缩减。根据天弘基金的二季报,余额宝货币基金的规模比一季度下降12.82%。正因为如此,天弘余额宝货币基金发布公告称,取消对基金份额持有人单个交易账户持有本基金份额不超过100万份的限制。

  收益率下降的不仅是余额宝一家。在微信理财通上线的华夏财富宝、汇添富全额宝、广发天天红、易方达易理财4只货币基金,收益率也普遍在3.3%左右。

  不可否认的是,宝宝类的基金收益率下滑和流动性转暖有直接关系。央行从去年11月22日重启降息以来,今年三度降息并两次全面降准、一次定向降准。上周二及周日,央行以利率招标方式开展7天期350亿元逆回购操作,中标利率为2.5%。

  在这样的大环境下,宝宝类理财产品收益不如以往,应该是意料当中的事情。随着利率市场化的不断推进,以往的高收益,似乎不大可能再次出现。关于宝宝类理财产品的收益率下滑,国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆与经济之声特约评论员刘艳进行了相关的分析与解读。

  经济之声:我们看到,之前备受追捧的宝宝类理财产品,现在似乎失去了原先的光环,曾经高达5%甚至6%的收益率,现在重新回到了3.3%左右。收益率下滑,是不是必然的结果?

  吴庆:第一,尽管它不像以前那么耀眼,但是宝宝类产品的市场规模仍旧是比较庞大的。第二,当未来一些宏观经济的指标发生变化时,这种宝宝类产品可能会重新迸发出吸引力并且快速增长。

  经济之声:您谈到宝宝类产品的市场规模可能不会出现大幅收缩,因为即使是3.3%左右的年化收益,也比一年的定存利率要高很多吗?

  吴庆:确实如此。余额宝经历的辉煌阶段比较短暂,它之后的规模不会像在美国的市场份额那么庞大,但是它在整个金融版图中仍然会有一席之地。可能未来有些经济指标还会变化,例如通胀,或者实际利率和民营利率之间的差距,当这种逆转发生时,这种金融产品可能又会受到消费者的青睐,它又将迎来一个蓬勃的发展期。

  经济之声:从去年到今年上半年股市的表现来看,很多人把它上涨的原因归结为固定收益类产品收益率的下滑。因为固定收益类产品收益率下降了,所以资金会从这些宝宝类产品流入到类似于股市这样的一些可能会带来更高收益的产品当中,这个逻辑是否存在?

  吴庆:这种情况是存在的,利率降低对于股票类产品的价格是一个利好,股票市场会吸引一些资金,例如货币市场的资金会被吸引去做股市投资。另一种情况就是当股市红火时,尽管利率没有发生太大变化,但股市仍会吸引其他市场上的资金。我认为在过去的一年里,这两种因素都有。

  经济之声:股市的连续调整能否使得宝宝类产品再一次获得一部分投资者的认可和青睐?

  吴庆:有可能,有一部分资金会回到宝宝类的产品,使得它的规模在一定程度上得以恢复,但是宝宝类产品自身也需要创新,要有一些兄弟姐妹。目前这些宝宝类产品其实就是货币市场的基金,而且它的投向基本上是给了经营机构和商业银行,所以它的风险非常低。宝宝类产品的风险和存款是差不多的,如果它能够开发出一些新产品,可能会有一个更好的前景。

  经济之声:宝宝类的理财产品之前的光环令大家追捧不已,也让传统的基金公司跃跃欲试。现在光环褪去,大家发现宝宝类的理财产品和传统的基金业没什么本质的区别,收益率也差不多。从这个角度来讲,宝宝类理财产品的创新是否还能被认为是一种成功?它们的历史使命是否已经完成?

  刘艳:我们不能够否认它在特定时期里的创新成果,所有互联网金融相应的理财产品都是应运而生的,有时它是由整个大的经济,包括金融改革的大环境培育出来的,它的功能有三个方面:第一,它的确是所谓的碎片化理财的一个重要典型。第二,它培育了相当一批年轻的理财主体。第三,它也的确弥补了传统银行的一些不足,例如传统银行机构的门槛很高并且选择较少,机制也不够灵活,因此,它的历史意义应该是有目共睹的。

  经济之声:利率市场化的进程逐步加速,流动性缺乏所给宝宝类理财产品带来的机遇可能不会再现。在这个大趋势下,投资者理财应该有哪些新的思路?

  刘艳:的确如此。余额宝这一类型的理财产品是互联网金融的一种模式,除此之外,它还具备支付以及融资的功能。但是对于余额宝来讲,收益率是它的生命力,如果它的收益率低到一定程度,它可能会选择退市。相对来讲,它需要一个大环境的支撑,例如余额宝其实更适合在一个抗通胀的大环境下被推出。现在通缩的环境,包括降息降准的调整对于宝宝的冲击很大,所以它更有可能是要恢复到它原先的支付,包括一些金融媒介的功能,这可能是它要坚守的一块阵地。毕竟宝宝类的产品用户已经达到近1.5亿,其资金量是非常大的,所以它不会轻易选择类似一刀切式的止血式的退市,而是会通过新的商业模式为大家提供一些创新的服务。

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