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分级基金日报:B类投资者需关注整体溢价风险

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-27
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  投资风险提示:今日第三只环保分级基金――工银瑞信环保产业将在深交所上市交易。目前一带B距离下折母基金需跌6.52%,基金仓位变化频繁,博反弹及套利的投资者需关注仓位的变动情况。近期B类投资者需注意风险,勿盲目跟进走势脱离标的指数、整体溢价过高的品种。

  1、A类份额:A类转跌为涨,平均涨幅1.31%,沪深300A、房地产A领涨,医疗A、有色800A表现较弱。在市场冲高回落的情况下,A、B跷跷板效应再度显现,虽然B类情绪上仍有一定支撑,但长期来看,若市场持续震荡或者缓慢上涨,B类的需求将可能下降,而A的债性价值、折价部分对应的长期看空价值、配对转换价值仍有较好的投资空间。

  目前从A类份额的隐含收益率以及折价率来看,配置层面可适当关注,具体品种方面,如一带A、军工股A、证券股A等“一年定存+4%”的品种,隐含收益率在6.5%以上,折价率在8%左右;证保A级、改革A、创业板A等“一年定存+3.5%”的品种,隐含收益率在6.45%上下,折价率在14%左右;证券A、传媒A、军工A等“一年定存+3”的品种,隐含收益率在6.15左右,折价率在18%以上。投资者同时需关注整体折溢价情况,择时介入,可重点关注前期整体溢价率较高可能存在套利打压的一些品种,如国企改A、等。

  2、B类份额:B类出现分化,平均跌幅1.63%,tmt中证B、深成指B跌幅居前,国企改B、体育B等则未随指数走弱,依然涨停。近期国企改革等热门板块受到投资者追捧,已导致较高的溢价率及整体溢价率,两只国企改B、溢价率分别为61.09%、48.64%,整体溢价率分别为9.01%、7.52%,此类品种易受指数下跌以及整体溢价套利的双重打压,望投资者注意风险勿盲目跟进。此前临近下折的一带B、同瑞B、电子B也涨幅居前,同样已导致较高的溢价率及整体溢价率,且仓位进行了调整,望投资者注意风险,勿盲目博反弹,一旦再次接近下折风险巨大。看好市场且偏激进的投资者可在相对看好的板块中选择流动性好、整体折溢价合理、价格杠杆较高的品种,勿盲目介入走势脱离基本面的品种。

  3、母份额:随着B类份额情绪高涨,整体溢价率不断升高,按买一价计算,超过20只产品扣费后溢价套利空间在2%以上,国寿安保养老产业、长盛同瑞中证200、申万菱信电子行业整体溢价套利空间分别为9.42%、8.19%、7.7%,但要关注流动性、净值波动及溢价率回落等风险,若市场走弱,B类份额可能在套利力量以及指数下跌的双重打压下跌停。按卖一价计算,南方新兴消费增长、申万菱信医药生物扣费后整体折价套利空间在1%以上。

  4、分级动态::今日工银瑞信环保产业将在深交所上市交易,募集规模2.36亿份。环保A端的约定收益率为“一年定存+4%”,当前约定收益率6%,从最新披露的净值来看,母基金尚未建仓,A、B份额参照市场同类品种定价,按照6.5%的隐含收益率测算,A的合理价格在0.923以上,B大概率高开,涨停则属于高估。

责任编辑:lp

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