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辨识新基金优与劣

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-25
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  当市场步入牛市中期,由原本的单边升势转为宽幅震荡,未来发展趋势变得很不明朗后,许多基民就会想到去转投那些正在发行,或打开申赎不久还处于建仓期内的次新混合型基金。从这类基金合同相关规定看,其股票资产占基金资产的比例范围为0%-95%,也即意味着当基金经理看好后市时,可以将股票资产占比最高调至95%;反之,则可以降至零。这对于那些既害怕踏空又担心套牢的基民来说,不失为一种两全之策。但笔者却要提醒大家,由于基金经理的投资理财能力客观地存在着差异,如果盲目买入,也可能会面临既踏空又套牢的困境。如若不信,请看下面这两个例子:

  甲基金系2015年3月31日设立,至5月底,净值增长率为28.85%;乙基金系2015年3月24日设立,至5月底,净值增长率则仅为3.10%。由于在相同时间段内沪深300指数联接基金净值增幅也只有15.03%。显然,对于购买甲基金的投资者来说,自然会应该感到满意。而对于选择乙基金的那部分基民则肯定会感到十分糟糕。那么,是否有办法在实施购买前就对拟投资基金的优劣进行辨识呢?

  其实,即便是管理新基金的经理在这之前也大都管理过其他基金。要知道,基金经理也是具有性格特征的人,只要其固有的性格特征及相似的市场环境均未发生改变,相同行为就可能一再重复发生。因此,基民只要仔细查阅与其相关的资料,就很容易对其理财能力是否出色进行分辨:

  首先,优秀的基金经理内心有一种强烈的成就欲,喜欢努力冲刺具有挑战性的目标,并会在这种欲望驱使下,不辞千辛万苦寻找成功的机会。因而,只要查阅其过去管理过基金的定期报告,看看究竟是重仓投资那种前期曾被市场冷落后却受到热烈追捧的黑马股,还是只有已家喻户晓的白马股,便可分辨。

  其二,优秀的基金经理一定是能准确判定股票市场所处的不同阶段,并据此动态调控股票投资在基金净值中所占比例。要印证这一点,只需查阅与一轮牛市或一段中级反弹行情相对应的那几期基金投资季报,便可见分晓。如果经查阅发现,该基金在行情初始阶段就已具备一定比例的股票资产,随着行情上升趋势日趋明朗,该基金又进一步加大股票资产配置比例。最为重要的是,当市场趋势已明显发生逆转,开始步入熊市下跌过程时,该基金又果断地降低股票资产配置比例,则管理该基金的经理无疑是称职的。

  第三,优秀的基金经理一定具备对自身错误识别及纠正能力。他们的过人之处并不是比别人少犯错误,而是在于其通常都能比别人更早地认识到自身错误的存在。尤其当面对错误时,不会表现出犹疑不决,而是果断地纠正错误。关于这一点只要查阅基金投资报告中有关股票买卖信息就能得到印证。

  A股市场自2008年10月28日至2009年8月4日,产生过一轮涨幅超50%的行情。甲乙两位基金经理在此期间都曾分别管理过两只股票类基金,他们在对待股票资产占基金净值比例方面有着截然不同的态度,导致其在业绩上出现显著差异。2009年二季度,市场正处于明显上升趋势,甲所管理的基金股票仓位为76.09%,乙管理的基金只有不足20%;2010年四季度,市场趋势已逆转,再度步入下跌,甲所管理的基金股票仓位已将股票仓位由最高时的83.25调降至76.7%,乙管理的基金却再次将仓位加至79.37%。比较这两只基金中长期业绩则可以发现,在两年多时间中,尽管面对的是相同的市场环境,但由于基金掌门人不同,前一只基金比后一只基金净值已高出将近40%。

  所以说,投资新基金或次新基金绝不可仅依据基金公司的宣传,就孤注一掷实施买入,而应该在了解、印证进而分辨目标基金相关经理能力方面下足工夫。

责任编辑:ttk

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