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分级基金的发展不能倒退的一点想法

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-24
  • 热度 ( 1190℃ )

  关于下折问题的一些想法,仅供参考:目前的下折机制本身是成熟的,不建议修改规则。如果新产品用新的下折方案,只会引起更大的混乱(因为老产品的条款没法再修改了); 取消下折,回到申万深成那种规定净值之后AB净值同涨同跌模式也未必就好。这样的AB会导致定价非常复杂,有可能令AB都成为不受市场欢迎的品种,导致长期整体折价;下折对于B来说,特别是高溢价B来说,是高风险的事件。需要结合行情软件做特别的提示,目前的做法:基准日停牌一个小时是不够的,建议在行情中做特别标识,建议处于风险警示期的B一直做风险标识(包括临近下折期间);另外,为了使得B类溢价不要那么高,也有其他的办法可以考虑。 比如A类的约定收益可以适当高一点或者AB份额定期(比如三年)全部折算成母基并且自动拆分。后者相当于把A类变成了一个有期限的品种,能够大大的抑制A类的折价同时缩小B的溢价;对于基金公司而言,如何避免下折对于规模的伤害是一个重要的研究课题。目前的深交所分级模式下,下折几乎意味着A类投资者必然赎回所获得的母基份额。 建议增加母基上市交易,使得这部分A类份额获得的母基金有另外的退出渠道(场内直接卖母基),这在一定程度上可以缓解赎回的压力;不管如何,下折带来大量赎回是难以避免的。在极端行情下,这会给基金的流动性和仓位管理带来很大的干扰,我觉得可以通过ETF分级的模式解决这个问题,ETF申赎由于主要采取实物申赎模式可以保证母基金跟踪指数的精准度。海蜇大王 于 2015年7月23日

  会长点评:

  分级基金在中国市场深根落地,茁壮成长,尽管遇到了这次股灾挫折,但其发展不能就此嘎然而止。一些条款的优化或许能够成为分级基金再次起飞的契机。希望行业内所有的参与机构能一起群策群力,共同维护分级市场的健康发展。

责任编辑:yxz

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