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信托业新常态谋求新发展

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-24
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  随着中国经济进入新常态、监管政策加强以及市场竞争加剧,经历了连续多年爆发式增长的信托业正在探索自身的转型之路。

  随着中国经济进入新常态、监管政策加强以及市场竞争加剧,经历了连续多年爆发式增长的信托业正在探索自身的转型之路。

  日前,中国信托业协会发布《中国信托业发展报告(2014-2015)》,以“经济新常态,金融新趋势,信托新发展”为核心线索对信托行业的年度运行做了全方位梳理,并对未来信托公司创新业务、转型方向进行诠释。

  相较于过去三年的高速增长,2014年信托行业管理的信托资产规模与经营收入增速较2013年大幅回落。这一方面有宏观经济恶化和同业竞争加剧的原因,但在一定程度上也是信托公司面对环境变化主动收缩传统业务的结果。

  今后,信托业将不再依靠垄断信托制度获利,同时,传统的聚焦于融资端的通道业务、融资类业务也将难有高速增长。信托公司只有进一步聚焦投资者需求,提升主动管理能力和专业性水平,积极创新,才能在竞争日益激烈的理财市场获得长足发展

  信托资产规模增速明显放缓

  在信托资产规模突破10万亿元后,曾经的高速扩张已逐渐平复,信托业增速下滑从业界的预测变为现实。

  报告统计显示,2014年,信托行业资产规模与总体经营业绩回归平稳增长,资本利润率小幅回落。2014年末,信托行业管理的信托资产规模为13.98万亿元,较2013年末的10.91万亿元,同比增长28.14%,较2013年末46.05%的同比增长率明显回落。其中,单一资金信托占比62.58%;集合资金信托占比30.70%;财产权信托占比6.72%。

  从信托功能来看,近年来融资类信托占比持续下降,投资类和事务管理类信托占比持续上升,并于2014年年末形成了“三分天下”的格局,即融资类、投资类和事务管理类信托各占三分之一(融资类信托占比33.65%,投资类信托占比为33.70%,事务管理类信托占比为32.65%)。从资金信托的投向来看,第一大领域为工商企业,占比24.03%;第二大领域为基础产业,占比21.24%;第三大领域为金融机构,占比17.39%;第四大领域为证券市场,占比14.18%;第五大领域为房地产,占比10.04%;其他占比13.13%。

  2014年信托业实现经营收入954.95亿元(平均每家信托公司14.04亿元),相比2013年的832.60亿元,同比增长14.69%,较2013年30.42%的增长率,同比增幅下降了15.73个百分点;从利润总额看,2014年信托业实现利润总额642.30亿元(平均每家信托公司9.45亿元),相比2013年的568.61亿元,同比增长12.96%,较2013年28.82%的增长率,增幅回落约16个百分点;从人均利润看,2014年信托业实现人均利润301.00万元,与2013年的水平基本持平。

  “在经济新常态逐步显现的宏观大背景下,中国信托业正在迅速摒弃单纯以速度释放激情的初级阶段发展模式。”西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏表示,客观来看,信托资产增速放缓对信托业的转型调整其实是一个有利的缓冲,属于航行途中的“空中加油”,有利于信托业更加从容地进行业务调整和管理优化。

  值得关注的是,在规模平衡增长的同时,信托行业继续为投资者创造稳定收益,这也令投资者对信托产品仍保持较大的青睐度。

  截至2014年底,信托行业当年分配给投资者的信托收益共计8420.58亿元,比2013年增长41%。“尽管同比增速较2013年显著下降,但相比同期信托业务收入同比仅6%的增速仍然处于较高水平。”翟立宏表示。

  数据表明,2010至2014年,信托业累计向投资者分配信托收益21169.19亿元,而同期信托公司取得的信托业务收入五年总计仅为2243.66亿元。分析人士指出,与信托公司经营效益增速下滑的情况相反,2014年度信托业给受益人实现的信托收益却稳中有升,表明信托业作为专业的信托机构在经营理念上已经整体成熟,受益人利益为先、为大的信托文化已经根植于信托行业。

  另一方面,2011至2014年,已清算信托产品的加权平均收益率分别为5.7%、6.79%、7.32%和7.56%,呈现稳定增长态势。2014年信托产品平均收益率同比仅小幅上升0.24个百分点,收益率不及股票类公募基金产品,对投资者的吸引力受到一定影响。但是,总体来看,信托产品兼具收益性和稳定性的特征,仍是投资者理财规划中不可或缺的产品之一。

  “传统+创新”投资领域齐发力

  作为实现全领域投资的金融机构,信托公司如何在夯实固有投资优势的基础上,结合市场需求、加速创新业务发展成为市场关注的热点。

  报告显示,去年在实体经济投资领域,信托一如既往,大力支持。2014年,信托公司约71%的资金直接投向实体经济领域,在助力传统产业升级、支持新兴产业发展、支持中小企业融资方面发挥了巨大作用。

  2014年,国内信托业继续秉持对传统产业和过剩产业有扶有控的差别化支持方向,向钢铁、煤炭等传统行业中具有技术优势的公司提供资金支持,帮助传统产业进行优化升级,提高产能效率,助力企业转型和升级。如,一些信托公司以流动资金贷款、成立科技并购基金等方式,支持传统煤化工向新型煤化工的产业升级,以及煤焦电化综合开发、集约转化、循环利用等产业升级项目。

  同时,信托业还积极支持新兴产业发展。为节能环保、生物医疗、高端装备制造、新能源、新材料等新兴产业公司提供信贷支持。多家信托公司通过筛选优质成长性企业进行股权投资,投资项目领域涵盖了IT、通信、软件开发、新能源、新材料、环保、生物医药、医疗器械、园林绿化等新兴技术产业领域。

  除此之外,信托公司更进一步发挥自身优势,积极创新解决中小企业融资难问题。如,有的信托公司成立了业内第一家小微金融事业部,截至2014年已累计向500万人群和小微企业发放小微贷款,总额超过250亿元;有的信托公司则在严控风险的前提下,挖掘股东的上下游客户,通过优化信托交易结构、创新担保等方式,在2014年为区内中小企业累计提供信托融资8亿余元;还有的信托公司连续发行中小企业投融资项目11期,为省内中小企业募集资金近10亿元,且受托管理省科技厅、财政厅科技成果转化专项资金,累计发放无息、低息贷款超过5.5亿元,共为120多家中小型科技企业提供了融资服务。另外也有多家信托公司以多种方式在积极为中小企业、小微企业提供信贷支持和综合金融服务。

  在传统投资领域之外,创新性信托产品也如“雨后春笋”般出现在市场上,带给投资者“耳目一新”的感觉。业内专家表示,随着中国经济进入新常态、监管政策加强以及市场竞争加剧,信托公司的传统业务发展遭遇瓶颈。各家公司纷纷求新、求变,回归信托本质坚持“受人之托,代人理财”的市场定位,充分发挥自身优势,积极探索创新信托产品。其中家族信托与土地流转信托的研究与实践已初见成效,公益信托、消费信托、股指期货业务、资产证券化受托业务等也已取得突破。

  以家族信托为例,除2013年已推出家族信托业务的几家信托公司外,2014年又有几家信托公司推出了首单家族信托业务。越来越多的信托公司开始独立或者与银行合作开展家族信托业务,并依据客户在不同阶段的实际情况和风险承受能力,发挥信托机制的灵活性,满足客户个性化需求,提供适当的家族信托服务方案。一些信托公司以家族办公室的形式设立专门部门开展家族信托业务,并取得了一定的市场影响力。更多的信托公司虽然未设家族办公室,但也在其他部门下设有专门团队从事家族信托业务。

  在土地流转信托方面,2014年,农村土地流转呈加快之势。农业部数据显示,截至6月底,全国家庭承包经营耕地流转面积3.8亿亩,占家庭承包耕地总面积的28.8%。2014年,几家信托公司在贵阳、安徽、北京、江苏、河南等地先后设立了十款土地流转信托计划,土地流转信托规模已超过300万亩,成为盘活土地资源的新途径。

  另外,截至2014年末,共有8家公司获准参与股指期货业务,信托公司股指期货产品逐渐增多。如某信托公司发行的某款集合资金信托计划,优先级规模约10亿元,主要用于A股股指期货套利,同时包括A+h股,A股和香港市场以及新加坡ETF和股指期货套利。

  而在此前一直低迷的QDII业务方面,信托公司也取得较大突破。2014年银监会对于信托公司QDII业务资格的放行速度明显加快,获得资格的信托公司从2013年的8家增至14家。截至2014年底,全行业QDII业务余额为234.01亿元人民币,较2013年增加了82.06亿元人民币,同比增长了近3倍。

  风险抵御能力进一步增强

  在信托业积极“转身”实现行业升级的同时,如何加强整个行业的风险抵御能力,保证信托如期安全兑付是重要一环。业内专家认为,近年来,信托行业个案信托项目风险事件有所增加,但信托行业的风险抵御能力进一步增强。2014年信托公司增资力度空前,固有资本继续大幅增长,行业风险抵御能力提高,风险资产规模下降,行业总体风险可控。

  截至2014年年末,信托行业净资产规模3196.22亿元,比2013年增加641.04亿元,同比增加25.09%,保持了2011年以来的快速增长。2014年信托公司加大增资力度以及风险准备金计提力度,实收资本和风险准备金增速快速增加。其中2014年底行业实收资本余额1386.52亿元,比2013年增加269.97亿元,增幅24.18%;信托赔偿准备余额120.91亿元,比2013年增加30.32亿元,增幅33%。但值得注意的是,去年年内信托行业风险项目规模和占比呈下降趋势。2014年四季度末,信托行业风险资产规模781.00亿元,比三季度末和二季度末分别下降42.51亿元和136.00亿元;2014年四季度风险资产占比0.56%,比三季度末和二季度末分别下降0.08个百分点和0.17个百分点。

  翟立宏表示,信托行业风险资产规模及风险资产比率连续实现“双降”,风险状况总体平稳。虽然转型中的信托业单体产品风险暴露增大,但是信托产品之间风险隔离的制度安排、信托公司日益完善的风控机制以及信托业雄厚的整体资本实力,正是信托业能够控制整体风险、不引发系统性风险的根本抓手。

  另一方面,信托公司为抵御风险,也正不断加强自身实力,其中增加注册资本金成为最直接的表现。

  平安信托日前发布消息称,经深圳银监局批复同意,将注册资本金由原来的69.88亿元增加到120亿元。增资后,平安信托将成为目前国内注册资本金最大的信托公司,位居68家信托公司之首。

  此前,平安信托以69.88亿元的注册资本连续多年蝉联注册资本最高的信托公司,但是去年被中信信托增资后100亿元的注册资本规模超越。平安信托董事长张金顺表示,平安信托这次“大手笔”的增资一方面体现了其股东中国平安(601318)保险(集团)股份有限公司的强劲实力,显示出股东对信托行业和公司未来发展的信心;另一方面,平安信托增加注册资本后,在提升公司风险抵御能力的同时,也将进一步提振信托投资者的信心。

  事实上,目前信托行业正掀起一轮的增资潮。除了平安信托、中信信托,中融信托此前也将注册资本从16亿增加到60亿。另据媒体不完全统计,截至到目前,今年已有中铁信托、国投泰康信托、百瑞信托、四川信托和平安信托进行了不同量级的增资。

  而为了抵御风险,监管机构也在引导信托公司增强自身实力。今年发布的《信托公司条例(征求意见稿)》中对信托公司的监管指标进行了重新规定,把注册资金最低限额从《信托公司管理办法》中的3亿元提升至10亿元。

  分析人士表示,今后更多的创新业务将在行业内落地,如果没有足够的资本金,就可能无法参与其中,如消费信托等新业务,这些新业务的开展对信托公司的注册资本都有新的要求。

  发展动力逐步转换

  在中国经济增长速度换挡期、结构调整期和前期刺激政策消化期“三期叠加”之下,伴随利率市场化的推进和资产管理业务的扩张,实体经济风险不断向金融领域传递,个别产业的风险呈上升趋势,信托行业资产管理规模增速开始下降,信托项目兑付压力进一步加大,风险预警频发。在这样的背景下,如何依托现有的资源优势进行创新和转型,成为信托公司乃至金融行业亟需解决的问题。

  翟立宏认为,经济新常态下,我国产业结构不断升级,创新成为经济发展的主要驱动力。与此同时,随着中国经济金融体系日益完善,中国金融发展的动力源(600405)主导地位将由赤字方转化为盈余方,即金融产品的投资功能地位将越来越重要。因此在经济发展和金融市场的变革下,信托公司增长动力也将发生重要转变。

  “未来,在经济新常态和金融新趋势下,信托业未来转型发展主要有四大方向,即投资银行业务、资产管理业务、财富管理业务和专业化受托服务。”翟立宏表示,信托公司将逐步由单一理财产品提供商向综合金融服务商转变,而信托行业新的发展模式应当是既有适度增速,又有质量效益,既能适应新常态,又能引领新变革的市场化发展模式;是既讲机制创新,又讲专业细化,既有核心能力,又有资源优势的竞争型发展模式;是既重技术战略,又有管运效率,既有制度自信,又在不断完善的系统性发展模式。

  具体来说,信托公司要从品牌管理、客户关系管理、资产管理、风控管理等几个方面打造出核心竞争力,积极抓住外部有利于发展的因素,创新性择机开展“融资信托”、“投资信托”和“服务信托”等各类信托业务,实现持续稳健的发展。

  此前,长安信托董事长高成程在“2015中国财富管理高峰论坛”上表示,信托公司未来要发展,首先应该继续增强开展私募融资业务的能力。

  在高成程看来,信托公司在资产管理市场上的优势主要是依托私募融资业务,为投资者提供具有固定预期收益的融资类型的信托产品。信托公司的这个资产管理业务,对实体经济的支持也是比较大的,这得益于信托公司可以跨实体经济以及各类金融市场进行资产配置的优势。虽然2012年以后基金子公司、保险、券商也可以直接和间接投资于实体领域,但信托公司多年以来在实体经济领域耕耘所积累的资源、经验以及风控能力,仍是其他机构短期内难以比拟的。正因为如此,信托公司在资产管理上的核心竞争力应该继续围绕更好地服务实体经济来做文章。

  “有两点我觉得应该去优化:第一点是选择重点的行业,并根据各家信托公司的特点进行深耕细作;第二点就是优化业务模式,这种业务模式从过去单一的做债权融资,向综合运用股权、债权夹层以及资产证券化等手段,为客户提供综合融资服务。”高成程表示。

  另外,除了信托公司自身的努力之外,营造一个良好的法律环境,完善顶层设计,也是信托业实现健康发展的必要前提。

  有行业人士指出,我国信托业三十余年的发展历史中,曾经历过五次行业性清理整顿,直到2001年10月1日《信托法》的实施,才开始走上法制化、规范化的道路。信托公司取得的辉煌成绩离不开基础制度的强力支撑,

  离不开监管层适时调整优化的监管导向和政策组合。

  上述专家指出,随着泛资产管理时代的到来,信托业的生存环境和同业环境都发生了巨大的改变。信托业对“顶层设计”进一步加强和完善的需求日趋强烈。由于《信托法》及配套法规体系的不完善,诸如信托登记、信托税收、公益信托等制度规范长期缺位。基于残缺的法律现状,大部分信托公司不得不将业务集中在资金信托领域,与券商等委托代理关系的资产管理市场参与者形成竞争,而在自身制度优势较强的遗产信托、财产信托等领域,却一直无法获得广阔的发展。从某种意义上来说,完善信托法律法规体系,已经迫在眉睫。

  翟立宏认为,展望2015年余下来的时间,信托公司的信托业务尽管仍面临增长压力,但风险抵御能力的进一步增强依然会促使整个行业平稳发展,信托公司会继续为投资者创造与风险相符的合理收益。信托公司的固有业务有望保持快速增长,行业整体的盈利水平也将稳定增长。信托公司之间在风格、能力等方面的分化和差异化经营格局会更加清晰,专业子公司制等机制方面的创新会促进和推动业务层面的创新发展。

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