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酒店房地产投资信托 次季业绩料疲弱

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-20
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    虽然最新数据显示5月份的旅客人数同比增加了1.1%,但市场供应增加以及东南亚运动会并没扭转6月份的疲弱市况,分析师因此预料,专注于新加坡市场的酒店房地产投资信托将发布疲弱的第二季业绩。

    本地挂牌的酒店房地产投资信托不下六只,其中有地理分布多元化的大型信托,也有专注于新加坡市场的信托。自从来自中国以及印度尼西亚的旅客人数在去年大跌之后,新加坡的酒店和乌节路的零售商都受到显著冲击。

    旅游局发布的最新数据显示,5月份旅客人数同比增长了1.1%。这是去年2月以来,月度旅客人数首次取得同比增长。旅客人数的回弹主要因为来自中国的旅客人数增加了47%,而来自印尼的旅客人数则继续走下坡,同比下跌了10.9%。

    市场供应增加影响房价

    星展集团研究部的分析师陈伟祥及宋建荣在上周发表的一份报告中指出,印尼和新加坡之间的廉价航空在今年上半年削减了25%的载客能力,来自印尼的旅客人数下跌在预料之中。另一方面,来自中国的旅客人数在去年4月至6月大跌45%至52%之后,市场都预期这方面的旅客人数将回弹。

    报告指出,市场供应继续是个挑战。虽然需求有所复苏,但5月份平均客房收入(RevPar)却同比下跌4.9%至200.90元。这主要是因为市场供应增加的影响,平均房价下跌4.6%,住客率也跌30个基点至82.8%。

    报告说:“我们从业内人士得知6月的市况也是疲弱的,这与我们之前的预测相反。我们之前预期东南亚运动会期间将能提振需求。不过,一些旅客为避开东南亚运动会而延后来新,导致需求显得疲软。鉴于平均客房收入在4月(下跌8.7%)、5月和6月都疲软,我们预期专注于新加坡的酒店房地产投资信托,例如城市酒店信托(CDL HTrust)和远东酒店信托(Far East HTrust)将发布疲弱的2015财年第二季业绩。”

    考虑到市场比预期疲弱,以及最新的售股集资活动,星展集团研究已把各个信托的2015/16财年的每单位可派发收入(DPU)下调1%至4%。与此同时,目标价也有所调整,介于下调7%至上调2%之间。

    平均客房收入

    复苏可能性不受看好

    由于近期业绩表现欠佳,酒店房地产投资信托的股价一般上都下跌。其他券商的分析师也不看好平均客房收入复苏的可能性。

    星展集团的分析师认为,业务多元化的信托较值得投资。他们在报告指出:“虽然2015年下半年开业的新酒店数目将比上半年少,但除了季度上扬的因素,需求展望依然不明朗。因此,我们继续推荐投资者专注于地理分布多元化或能从最近完成的收购项目得益的信托。”

    他们的首选信托是雅诗阁公寓信托(Ascott Reit),认为该信托的目标价将达1.38元。

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