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A股大跌1500点后 哪些股基还能守住钱袋子

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-20
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  ◎每经记者 李娜

  多数人都没想到,6月15日至7月8日期间,沪深两市会渐渐陷入一场流动性危机,沪指从5100点上方掉头大跌1500点后,投资者的钱袋子迅速缩水。高杠杆投资者成为重灾区,少数中等收入人群辛苦数年的资产被吞噬,公募基金年初以来的收益也不少惨遭腰斩,少数盈利不多的基金收益则由正转负。

  不过,《每日经济新闻》记者注意到,在此轮大跌中,部分股基的净值不仅没有遭受损失,反而还微微上扬。

  9只公募对冲抗跌明显

  千股跌停的惨烈程度已无需赘述。公私募产品获利回吐,已然是大趋势。公募基金中不少偏股型基金已将年初以来的利润吐去大半,少数同期盈利不多的基金收益也由正转负。

  近年来,公募基金产品类型逐渐丰富,其投资策略也呈现多样化,对冲基金就是其中之一。在此轮大跌中,对冲基金就展现出了优良的抗跌性,有的甚至不跌反涨。

  不过,《每日经济新闻》记者注意到,由于早期基金公司多是通过专户业务模式试水对冲基金产品,近两年来才开始反哺公募建设此类产品线,目前已有嘉实绝对收益策略定期混合、广发对冲套利混合、海富通阿尔法对冲混合、华宝兴业量化对冲混合、南方绝对收益等9只对冲基金。

  数据显示,6月15日~7月8日,嘉实绝对收益策略定期混合同期净值上涨了3.83%。该基金成立于2013年12月,截至7月17日,其单位净值为1.153元,成立以来的累计收益为15.3%。

  今年4月份才成立的中金绝对收益基金,同期净值涨幅微幅上扬2.21%。成立近3个月,累计收益已达到5.5%。去年12月初成立的南方绝对收益,在股市下跌期间内净值涨幅也有1.72%。截至7月17日,今年以来的收益为12.89%。

  数据进一步显示,嘉实对冲套利定期混合、广发对冲套利定期开放基金、工银绝对收益混合发起等3只对冲基金,同期净值也都实现了1%以内的上涨。

  除此之外,华宝兴业量化对冲混合、海富通阿尔法对冲混合,以及新成立的华泰柏瑞量化绝对收益混合,同期净值仅小幅受损。其中损失最大的海富通阿尔法对冲混合,同期净值仅下跌2.35%。

  私募对冲大幅跑赢指数

  与公募起步较晚相比,不少阳光私募基金的量化对冲产品,在本轮下跌中表现了较为突出的抗跌能力和赚钱效应。

  来自私募排排网的数据显示,在同期沪深300指数大跌7.60%的情况下,国内对冲基金有业绩记录的3180只产品整体收益为-1.76%,大幅跑赢沪深300指数5.84个百分点。

  量化对冲在大跌和震荡市中表现优秀的特质再度得以体现。特别是在大跌行情中,相对价值策略产品整体表现十分优异,实现大逆袭。

  据私募排排网数据中心不完全统计,截至6月底,具有业绩记录的相对价值策略产品共计170只(一对一TOT未统计在内),其中股票市场中性产品140只,ETF套利产品12只,复合策略18只。

  从产品收益率来看,相对价值策略6月份整体收益平均增长2.92%,大幅跑赢指数。其中实现正收益的产品有142只,占比83.53%;负收益的产品则有28只,占比16.47%。本月亏损最大的产品下跌了14.93%,华润信托-博道量化对冲1期则以13.72%的收益率夺得相对价值策略冠军。

  对冲策略花样多

  通常对冲类绝对收益基金采取和其他基金不同的投资策略,除常规股票投资策略外,还将通过融券、股指期货空头等方式实现对冲,还可适当采用套利策略。比如:投资者通常听说的宏观对冲策略、事件驱动型、管理期货类、方向策略型、市场中性等,都属于对冲基金策略的范畴。

  由于对冲策略的不同,相应对冲产品的收益、风险也不尽相同。以嘉实基金现有的两只公募产品为例。嘉实绝对收益策略定期开放混合,采用以市场中性投资策略为主的多种绝对收益策略。简而言之,该基金获取的收益无关市场涨跌方向,以期实现稳定的绝对回报。

  而嘉实对冲套利定期开放基金,采用“多空”(long-short)投资策略,在控制基金资产的股票系统性风险暴露的前提下,实现基金资产的保值增值。多头股票部分主要采用基本面分析的方式筛选,空头部分以被动对冲方式构建。简单点说,该基金是采用股票多空策略,也就是有一定的风险敞口,并不是完全对冲风险。产品的风险和回撤度较嘉实绝对收益定期开放混合都要高一些。

  事实上,由于公募基金的专户部门,在布局对冲产品时,往往是从市场中性策略和有一定风险敞口的股票多空策略入手,这也使其在发行公募产品时,往往从这两个方面开始布局。

  此外,从投资业绩基准来看,目前对冲基金产品设定的业绩比较基准都不是太高。比如,工银瑞信绝对收益的业绩基准是“一年定期存款基准利率+3%”,而嘉实对冲套利和嘉实绝对收益策略的基准均为“一年定期存款收益率(税后)”。从其产品今年以来的收益率来看,都已超过其业绩比较基准。

  对于投资者而言,在选择量化对冲产品时,一定要对产品的投资策略、过往长期的投资收益、产品最大回撤度等多方面进行仔细了解。同时,由于公募基金和私募基金的投资门槛、运作经验方面差距较大,投资者根据自有的资金量,可进行资产配置。

责任编辑:mjy

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