• 多盈理财APP

    打造您的超级银行!

客服热线: 400-009-1833

丰利财富张永辉:风控是私募行业生命线

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-20
  • 热度 ( 459℃ )

  ■本报记者赵学毅

  7月17日(期指1507合约交割日),上证综指上涨3.51%,这标志着历时一个月的A股多空博弈终于告一段落,中国股市正逐渐企稳。遗憾的是,风控意识与能力的不足,引发了私募行业史上最彻底的一次洗牌。400余只私募基金产品未能熬过这场残酷的肉搏战,终以触及清盘线而被迫终止产品,此外有更多的私募产品“含泪”砍仓只为避免强平。但《证券日报》基金新闻部记者却发现,资管规模逾50亿元的丰利财富,奇迹般躲过这场巨震,旗下权益类产品最大回撤也不过5.6%。

  经历这次A股巨震,私募行业暴露出了哪些不足?丰利财富凭什么躲过一劫?我国私募发展还有哪些短板?

  带着诸多问题,《证券日报》基金新闻部记者近日专访了丰利财富高级合伙人、总经理张永辉,“资管规模与风控水平不匹配”一语,为整个私募行业敲响了警钟。

  “一批私募公司遭遇淘汰”

  丰利财富是一家羽翼渐丰的资产管理公司,走进其位于西直门金贸大厦的办公楼,给记者的第一感觉是“简约但不简单”。张永辉的办公室约有十几平方米,面积虽不大,但透明的落地玻璃墙并未束缚住人们的视线。“这是公司新购置的办公区,刚刚装修完。”刚一落座,张永辉便介绍到。《证券日报》基金新闻部记者发现,作为这家公司的高级合伙人、总经理,张永辉是名80后,老练沉稳背后是掩藏不住的意气风发。

  “目前的13000多家有牌照的私募基金公司里,管理规模5亿元以上的公司占得比例很小,真正有管理能力、风控能力的私募基金占比也不是很高。”谈到这次股灾对私募行业的影响时,张永辉表示,“经过A股这一轮调整后,私募行业未来将出现两极分化的态势,规模上会向一些风控做得比较好的私募公司集中,一些运作不规范的、风控能力比较弱的私募公司可能逐步会淘汰,因为经历这一轮行情之后,这些私募公司融资会比较困难。这一轮股市调整,实际上对私募整个行业来说,是整体的一个考核、筛选。”

  据中登公司数据统计,6月份,持仓市值在500万元以上大户数量整体减少近3万个,部分此前业绩显赫的私募产品也纷纷面临清盘风险。据张永辉透露,光大银行(601818)、浦发银行(600000)等托管行有关人员介绍,有不少私募产品的确在这轮行情遭平仓。此轮行情,因产品回撤幅度均低于5.6%奠定了丰利财富在行业中的风控管理地位。”张永辉表示。

  《证券日报》基金新闻部记者了解到,丰利财富旗下在管产品合计规模约50亿元,在13000多家私募公司中排名100位到200位之间。在股市巨震期间,丰利财富的基金经理却享受着一场难得的安静。

  “我们中后台和基金经理是分离的,基金经理专注于上市公司的调研和二级市场的操盘,投资者的不良情绪及压力几乎影响不到基金经理。公司中后台的产品发行部有个专门的客服部,专门做投资者的沟通工作。”张永辉表示,若有特别重大的事情,我们会召开投资者会议,由基金经理和投资者进行电话会议的一个对接,基金经理不仅对投资者的情绪进行安抚,还要为客户做出投资分析判断。

  “躲过一劫靠的是风控机制”

  下跌之中,私募基金收益腰斩的不在少数。7月3日,成立3年多、收益率超10倍的知名私募管理人――清水源(300437),却爆出多只签订止损条款的产品达到爆仓线或穿仓。7月15日,4只产品净值再度出现极大波动,并一度击穿产品止损线,其中去年私募亚军福建滚雪球一只产品击穿0.50元的止损线。据《证券日报》基金新闻部及WIND资讯最新统计,截至7月17日,已有416只阳光私募产品单位净值在0.8元以下,包括108只产品单位净值在0.7元以下。

  “按照惯例,通过信托等第三方渠道发行的私募产品,其清盘线往往设置在0.7元-0.8元之间。考虑到私募产品净值披露日期的滞后性,实际清盘的私募产品可能会更多。”张永辉向记者表示,丰利财富旗下的14只在管产品,净值都还保持在100%-500%左右收益率,并且大部分产品在大跌前进行了59%-200%左右的分红,其中有8只单位净值超过1元,长安丰利18号半年收益率更是达到379.8%,6月下旬刚刚到期的国联安丰利对冲7号年收益率也达到350.9%。之所以能躲过一劫,靠的是公司较为健全的风控机制和对委托人的责任心。

  “客观来讲,丰利财富旗下产品是在众多利好之前便开始减仓了,6月8日开始基本上是空仓的一个状态。旗下净值都还保持在100%-500%左右收益率,并且大部分产品在大跌前进行了59%-200%左右的分红,我们做到了高点减仓,主要还是从宏观政策、上市公司的基本面和投资价值,以及趋势上来判断的,大盘从2000多点投到5100点用的时间太短了,如此短的时间内涨这么高的幅度,相当于后续的上升空间就有限了,未来要回调的。”说到此处,张永辉挺了挺腰,眼镜后面的那双眼睛饱含自信与骄傲,“丰利财富是把风险控制放在第一位的,风控委员会的主席是董事长毛凤丽亲自担任,核心部门的负责人也都属于风控委员会的成员;此外,从基金产品合同设计到产品发行以及后端运作,贯穿于公司业务的整个链条,每个点均融合一个风险的防范和控制。”

  《证券日报》基金新闻部记者还了解到,在私募行业,基金经理、持有人以及募集负责人往往会有利益上的背离,而丰利财富却有效做到了三者的利益统一。“公司旗下每一只基金的基金经理必须跟投管理的产品,作为管理人的基金公司也对每一只产品进行跟投。从制度设计上来说,保证基金经理的利益和投资人的利益、公司的利益是完完全全绑定在一起的。其中,每位基金经理至少有5%左右的跟投。”张永辉补充说。

  “私募基金需要自主发行”

  《证券日报》基金新闻部记者注意到,中国上市公司已经比肩世界巨头,但资管行业的整体实力与国际相比还很逊色。

  根据欧洲基金及资产管理协会最新的国际投资基金资产统计报告,全球投资基金资产截至2014年年底已达28.29万亿欧元,市场份额前十大国家和地区分别是:美国(51.2%)、欧洲(28.2%)、澳大利亚(4.7%)、巴西(4.4%)、加拿大(3.7%)、日本(3.1%)、中国(2.1%)、韩国(1.0%)、南非(0.5%)和印度(0.4%),中国资管规模只有美国的1/25,这显然与中国经济体量在世界的排名不成正比。

  “中国的私募基金毕竟发展时间比较短,产品设计的创新性有待提高的。从基本的角度来说,不同的投资人对风险的厌恶度包括对收益的要求有不同要求,但是我们目前的产品设计还不能完全满足投资人的需求。”张永辉心怀担忧继续说道,首先在配资方面,运用杠杆后的基金产品收益会提高,但同时风险偏大,私募基金要控制风险就要灵活运用杠杆,体现在配资的灵活性上;其次,私募基金都是封闭式的,一般是一年期的,私募基金今后的产品要有开放式的基金,在某些事件是可以申购和赎回的。

  张永辉还表示,私募基金可以用自己的制度发行管理基金,由于私募基金与银行合作的时候话语权下,而被动地走公募的通道。改变这一现状,需要有政策上的支持,让所有的私募都自主发行,自主管理。“现在私募基金发行产品走公募、信托渠道的多,公募专户仅起到一个通道性的作用。由于银行的支持力度不够,虽然现在有牌照可以自主发行,但是自主发行的比重还很低,走通道业务比较多。”张永辉继续说到,“其实,私募基金自主发行是完全可以做到的,比如,现在我们发了产品,如果不走公募专户的通道,银行的配资对其审核要求严格一些即可。”

  采访即将结束,张永辉感叹道,“中国的私募行业发展前景非常广阔,但是未来会进入一个行业整合的时代,一个洗牌的时代,会陆续出现一些管理比较规范、机制比较健全的龙头型、优秀的有社会责任的私募公司,在行业内具有一定话语权。只有这些公信力及募资能力相对来说比较强的公司,才能提升整个私募行业的公信力,并产生一个榜样效应。”据《证券日报》基金新闻部记者了解,在丰利财富的发展战略中,丰利已经在做上市准备,年底前完成挂牌。

  显然,张永辉带领着丰利财富,正从“羽翼渐丰”过度到“展翅高飞”,而完成这一蜕变,需要的不仅是披荆斩棘的勇气,还要有求新求好、能做善做的决心。

责任编辑:mjy

  • 【独家稿件及免责声明】凡注明 “多盈金融原创”之作品,未经多盈网书面授权,任何单位、组织和个人均不得转载、摘编或者采取其他任何方式使用上述作品。已获书面授权的,注明来源多盈金融。违反上述声明对多盈金融合法权益造成侵害的,将依法追究其法律责任。作品中的材料及结论仅供用户参考,不构成操作建议。获取书面授权请发邮件至:academy@51duoying.com
  • 第94133期

    经过了一年多的小步快跑的改革,人

关于多盈讲座

知识就是金钱!多盈网(www.51duoying.com)为广大投资者精选、梳理理财知识,以在线讲座的形式为大家答疑解惑,致力于让每位用户成为专业的投资者!

  • 存款时限 活期 整存整取 整存零取
    3个月 0.35% 1.1% --
    6个月 0.35% 1.3% --
    1年 0.35% 1.5% 1.35%
    2年 0.35% 2.1% --
    3年 0.35% 2.75% 1.55%
  • 贷款时限 商业贷款 个人住房公积金贷款
    1年以内 4.35% 2.75%
    1年至5年 4.75% 2.75%
    5年以上 4.90% 3.25%