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首批基金二季报出炉 基金经理:A股将真正开启慢牛行情

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-17
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  首批基金二季报披露。有基金经理认为:部分个股已经具备明显的长期投资价值。

  建信基金、华商基金等多家基金公司今天率先公布旗下基金二季报。二季度股市先扬后抑,走出暴涨暴跌行情,从今天公布的二季报情况看,主动偏股基金6月底保持了较高仓位水平,显示基金并非本轮杀跌主力。

  对于暴跌后股市走向,多位基金经理认为,经过监管部门全力维稳,市场短期震荡很快会结束,A股将真正开启慢牛行情,市场的投资主题将回归到“改革和创新”这一代表我国社会经济未来发展方向的成长领域。

  应该如何看待首批公布的基金二季报?又应如何解读部分上述基金经理的观点?英大期货研究所副所长粟坤全博士对此进行了解读与评论。

  粟坤全:基金的二季报从规模上来讲,由于去年下半年以来A股出现了非常明显的牛市,基金产品的发行规模在持续上升,这在一定程度上也是这一轮牛市的推动力之一,也就是能够吸引更多的场外资金到股票市场中来。另外,在中国基金中,偏股型基金的规模增长是比较明显的,从业绩方面来看,这些基金在牛市时,在股市中的仓位都很重,这就导致了在6月中下旬市场下跌的过程中,这些基金的净值都出现了大幅的波动。具体来说,不同风格的基金波动差别也比较大,有些基金它配置的是具有杠杆的金融产品,所以基金净值的波动幅度很大,另外一些资金它在股票配置的时候比较保守,坚持价值投资,所以它的净值波动幅度相对就比较小。此外,上半年公募基金对于创业板股票的配置比例相对于往年是比较高的,原因就是在当前的经济运行环境和政策条件下,创业板中潜伏了一些在未来非常有成长性的公司,但是创业板中的股票市值比较低,估值相对较高,所以风险比较大,这也就导致了这些基金的净值发生了很大的波动。

  目前股市在经过了一个月的调整之后,基本上已经从原先的高估值和过快上涨回归到了一个合理的估值水平,而且某些股票还出现了低估的现象,在这一个月之内,支撑股票市场上涨的基本面没有变差,反而在改善,但是要注意的一点是,当前市场中依然有比较多的一些股票在停牌,所以在估值时要注意这些信息可能会失真。

  经济之声:对于下半年行情将如何演绎市场趋于谨慎乐观,但对于部分业绩优良的成长股带来的长期投资机会的这一观点达成了相对一致性的预期。截止本周末,代表改革和创新方向的创业板及中小板公司的2015年中报预告工作正式结束,从相关公司披露的信息看,中小板及创业板公司的中报业绩预期好于A股市场整体水平。根据统计,484家创业板公司中,中报预喜公司占比达67.84%;中小板预喜公司占比为67.97%。而目前1735家已披露中报预告的上市公司中,预喜率仅62.13%。我们如何在此轮深幅回调后,抓住这些业绩优良的公司带来的投资机会?

  粟坤全:业绩作为股票价格的支撑,它是我们进行股票投资的时候首先要考虑的,投资者从方法上来说,可以从当前公布的业绩报告入手,寻找那些业绩优秀,增长性比较强的公司。在对比股票暴跌前后的股票价格是投资会发现,有一些股票因为市场恐慌情绪的影响而过度下跌,这些股票可以成为下半年投资的重点品种,因为良好的业绩和比较低的价格可以让投资者获得双重的安全保障,股票价格继续下跌的可能性是很低的。

  关于首批基金二季报的披露,民生加银积极成长混合型发起式证券投资基金经理李海表示,展望后市,宏观经济在政策的刺激下可能会阶段性企稳,虽然经济内在的改善动力和力量还有待观察,但政策改善驱动下的经济结构转型带来的政策红利,宏观经济阶段性企稳带来的改善预期,会给二级市场带来一定的结构性机会。市场在震荡中,个股出现明显的分化。其管理的基金将在深入研究的基础上精选个股,同时积极参与新股申购,力争为持有人获得更好回报。

  华商价值共享灵活配置混合型发起式证券投资基金经理田明圣、何奇峰表示,三季度,市场面临不少挑战。经济基本面方面,前期降息和地产放松政策效应开始显现,二季度房地产销售数据同比有所回升,但地产投资增速一直低位徘徊,经济回升基础脆弱。海外市场方面,三季度美元加息预期不断强化,新兴市场资金外流压力增大,宽松货币政策面临外部挑战。股票市场方面,经过此轮快速、大幅调整,场外配资得到有效清理,投资者风险偏好明显下降,预计市场将重归存量博弈的格局。三季度市场有利的方面在于,经过本轮剧烈调整,很多行业个股调整幅度超过50%,部分个股已经具备明显的长期投资价值。“我们将继续秉持均衡配置策略,继续看好金融服务、环保、医疗服务等行业,适当提高具备估值优势的蓝筹股配置比重。”

  金元惠理核心动力股票型证券投资基金经理林材、晏斌表示,7月份政府出台多项政策进行维稳,中国式平准基金入市,阶段性政策底和市场底叠加,救市政策已经见效,全面恢复需要时间。下阶段,市场将逐步恢复自身运动轨迹,监管部门主要进行市场规范管理,我们判断市场将进入区间震荡行情,超跌个股出现估值修复。由于此次下跌是由于市场信心崩溃导致的挤兑行情,接下来信心恢复后,盈利能力和盈利空间仍然是考量公司投资价值的主要变量,因此行情大概率仍然围绕国企改革和企业转型、中小创中真成长股展开,等市场对前期恐慌修复完成后,板块内会出现分化。选股上,将重点优选被错杀的优质成长股、稳定增长的白马成长股、国企改革股和跌破定增价、员工持股价和壳价值的事件性机会。

责任编辑:wq

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