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股市急跌基金未减仓 看好慢牛行情

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-17
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  股市急跌基金未减仓 看好慢牛行情

  证券时报记者 朱景锋

  建信基金、华商基金等多家基金公司今日率先公布旗下基金二季报。二季度股市先扬后抑,走出暴涨暴跌行情,从今日公布的二季报情况看,主动偏股基金6月底保持了较高仓位水平,显示基金并非本轮杀跌主力。

  对于暴跌后股市走向,多位基金经理认为,经过监管部门全力维稳,市场短期震荡很快会结束,A股将真正开启慢牛行情,市场的投资主题将回归到“改革和创新”这一代表我国社会经济未来发展方向的成长领域。

  股市急跌,偏股基金仓位普遍高企。偏股基金规模较大的华商基金多数基金股票仓位在90%以上,华商未来主题、华商主题精选和华商领先企业等基金6月底股票市值占基金净值比例甚至超过97%,显示该公司在股市急跌中没有采取减仓操作。另一家规模较大的建信基金旗下基金同样仓位高企,建信社会责任、建信潜力新蓝筹、建信信息产业等基金股票仓位均超过九成,其他偏股基金仓位多在80%以上。民生加银、金元顺安等其他基金公司偏股基金仓位也都处于较高水平。

  经历暴跌和去杠杆化之后,下半年股市何去何从,成为投资者最关心的话题。在今日公布的二季报中,多位基金经理做出了相对乐观的判断。华商基金副总经理、华商主题精选基金经理梁永强认为,目前宏观经济持续相对低迷,股市作为促进转型的核心作用毋庸置疑,因此维稳成功的概率较大,目前市场的不理性状态不会持续太久。未来股市作为资源配置的核心作用仍然有效,市场将逐步走向结构化慢牛市场。

  金元核心动力基金经理认为,本轮调整之后,市场风险偏好下降,很难出现全面性和持续性的投资机会,未来市场将会震荡整固,个股将出现分化,疯牛变慢牛,整体呈现结构性牛市的特征。

  华商价值精选基金经理刘宏认为,经过监管部门的全力维稳,相信短期震荡将会很快结束,A股市场将逐步回归常态。因为在与宏观经济和上市公司的基本面没有关联的情况下,单纯依靠流动性推动的股价上涨和完全来自于恐慌情绪宣泄的股价跳水,通常都会比较短暂,难以持久。喧嚣之后,必然还是回归到“改革和创新”――这一代表我国社会经济未来发展方向的成长领域。未来三至五年的牛市格局,仍然没有变化。

  刘宏认为,A股市场投资机会仍然较多。从行业来看,智慧城市、农业信息化、互联网金融、医疗健康服务等将是贯穿2015年全年的投资机会。

  华商领先企业基金经理认为,下半年行情总体乐观,但更需谨慎。行业层面继续看好金融服务、信息安全、节能环保、大消费等行业。

  建信社会责任基金经理许杰认为,经过市场的大幅调整,部分具有竞争力的成长类股票开始显现较好的投资机会。同时随着投资者对于经济企稳预期的增强,蓝筹股的投资机会将更加明显。建信优势动力基金经理表示,将继续采取相对均衡的配置策略,积极寻找业绩可预见性强的消费股、成长性与估值匹配的成长股和基本面持续改善的周期股。

  民生加银优选股票基金经理黄一明认为,未来市场波动减小,但本轮牛市的基本逻辑没有发生变化,未来投资方向将在继续选定与经济增长新趋势密切相关的互联网、医疗卫生、环保、新材料等行业的基础上,加大对受益于国企改革推进的个股的投资。

  A股“中考”交卷中 咬住业绩不放松

  证券时报记者 汤亚平

  昨日又有11家上市公司发布2015年中报业绩预告,其中7家预增,4家公司净利润同比增幅翻倍,其中东方航空(600115)增幅最大,增幅达到25614.50%。另外2家预降、1家预盈、1家预亏。业绩两极分化的特征越来越明显。

  截止到7月7日,两市共有1138家上市公司发布2015年半年报预报,以预告净利润最大变动幅度排序来看,608家公司的净利润同比有不同程度的增长,占总数的53%,其中有130家公司的净利润增幅等于或超过100%。进一步分析,在这130家公司里,有11家公司净利润增幅超过了1000%,其中7家公司来自中小板。另外,有19家公司预告净利润同比降幅超过100%。

  从行业景气度看“中考”,在已披露中报预告的30家4G公司中,有19家公司预喜,占比63.33%,其中中期净利润同比增幅预计超100%的公司有9家。按照净利润预告下限排序上半年净利润有望超过10亿元的企业分布的行业广泛,如宁波银行(002142)、洋河股份(002304)、海康威视(002415)、中航资本(600705)、国海证券(000750)5家公司。另外,目前共有20家ST类公司发布了半年报业绩预报。其中只有3家公司称将会扭亏,其余均表示上半年业绩将呈现不同程度的亏损。亏损的原因不尽相同,如市场不景气、债务拖累等。

  从新业态的角度来看“中考”,网上零售额继续保持较高的增长速度。上半年,全国网上零售额16459亿元,同比增长39.1%。其中,实物商品网上零售额13759亿元,增长38.6%,占社会消费品零售总额的比重为9.7%;非实物商品网上零售额2700亿元,增长41.9%。互联网+是一个万众创业的行业,总体的高增长不等于个体的高增长。相关上市公司尚处在谋划布局阶段,业绩释放仍须时日。

  透过经济数据看“中考”,今年1至6月份,社会消费品零售总额141577亿元,同比增长10.4%。其中6月份实际增长10.6%,分别比上个月提高0.3和0.4个百分点,也是连续两个月回升。在大众餐饮、信息消费、绿色消费、旅游休闲消费、个性化消费蓬勃发展的大背景下,居民消费潜力不断释放,社会消费品零售总额增速有望继续加快。上半年消费对国民经济的贡献率达到60%。

  中金公司认为,5月起必选消费行业数据企稳,食品CPI筑底或于年末轻微回升,经济呈现弱复苏趋势。美国股市1957-2003年间,最佳幸存者20家公司中,著名食品饮料公司占半数,累计投资回报在388-4226倍。投资大师巴菲特就是其中最成功的投资者之一,他投资的可口可乐、沃尔玛等消费牛股都取得了惊人的长期收益率。反观国内市场, 股市牛熊不改消费长期增长趋势。上半年,高端乳品消费近千亿,占全部乳品市场消费金额的20%以上,复合年增长率约30%;国内旅游消费1.65万亿元,增长14.5%;已有八省市促消费意见落地,提出到2025年体育产业的规模目标合计约为1.9万亿元,中国体育产业进入黄金期。

  市场剧烈震荡之际,消费行业不仅凸显防御价值,较为抗跌,而且随着经济数据的回暖以及CPI触底回升,掘金消费类主题将是未来较长时期内的机会所在。

  社会财富再配置 资本市场担重任

  中国社会财富的配置正在发生重要变化。随着居民个人财富规模不断增长,以储蓄和房地产投资为主的传统资产配置模式逐渐弱化,股票、债券、银行理财、资产管理等金融资产的吸引力不断增强,资产配置多元化时代已经来临。在宏观基本面支持和管理层大力呵护下,步入健康发展新阶段的资本市场,必将在这一轮社会财富再配置的进程中担当重任。

  一直以来,中国居民的投资渠道狭窄,除银行储蓄外,房地产投资在家庭总体资产的配置中占比超过60%以上。随着房地产市场整体拐点的临近,社会财富对房地产的投资显著弱化。随着二三线城市楼市泡沫挤出效应的逐渐出现,投资房地产的财富配置需求已经动摇,从楼市转出资产的趋势不可逆转。

  同时,储蓄率下降,居民“存款搬家”成为不争的事实,金融投资相对优势显现。从去年开始,在金融资产的投资渠道中,国内居民对股票基金等资产的配置比例提升。中国经济转型为资本市场带来了多种概念和想象空间,估值上升推动股价上涨,带来了股市长牛。历史经验表明,在转型期间的大类资产表现中,股指大幅跑赢其他资产,股市具有价格发现的功能,能够助力经济结构调整。比如在美国上世纪八九十年代转型时期,股市更能代表经济转型方向,股指大幅跑赢其他大类资产,社会财富流向股市的动能非常强大。

  受益于经济市场化改革的推进,居民财富规模出现大幅增长,国内高净值人群增长逐年攀升。招商银行(600036)发布的《2015年中国私人财富报告》显示,国内私人财富市场持续释放可观的增长潜力和巨大的市场价值,预计2015年中国私人财富市场将保持增长势头,全国个人总体可投资资产规模预计将达129万亿元,高净值人群规模将达126万人,这意味着这一轮居民资产配置转向资本市场的趋势仍将持续。

  值得注意的是,在当前经济和改革背景下,人们对财富进行多元化管理和投资理财的意识逐步觉醒。在房地产投资逐渐失去吸引力之后,趋利资金也必将会投向收益回报更高的股市、债市,对权益类和固定收益类产品的配置力度也会日渐加大。去年,由余额宝产品、P2P投资等互联网金融创新产品引发的全民理财风潮,已经证实居民财富再配置带来的巨量流动性。市场只要有明确的赚钱效应,就会吸引大批资金流入。尽管当前股市经历大幅调整,但并没有失去吸引力,不少股票在暴跌之后回归正常估值水平,投资价值凸显,一批寻求多元投资通道的理财资金仍将会通过银行理财产品、公私募基金产品等渠道进入股市,成为推动股市上涨的重要资金力量。不过,在经历市场调整后,居民财富借助机构投资者入市的比例将逐渐提高,这将成为中国散户型市场转为机构型市场的重要契机。

  从宏观层面看,中国当前正经历经济转型期,银行信贷规模扩大和房地产过度融资的模式难以为继,多层次资本市场承担着扩大直接融资、降低企业融资成本的重任。各项市场化改革措施的推进落实,都将有利于资本市场更加健康发展,从而撬动社会资源的有效配置,进而助力企业创新成长,完成支持实体经济转型升级的重任。目前来看,这个任务才刚刚启动。

  资本市场在引导社会财富迁移、承接大类资产再配置、促进经济转型等方面扮演了重要角色。随着社会财富的持续增长,这轮社会财富的配置趋势仍会在一个较长周期中持续进行,资本市场必将发挥更大作用。同时,对于个人投资者而言,金融市场依然是一个充满风险和不确定性的地方,在加大对金融资产配置、寻求更高回报的同时,仍需坚持价值投资的理念,守住风险底线。(中国证券报)

责任编辑:yxz

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