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中金所提醒交割日涨跌停为20% 逼仓行情难上演

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-16
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    市场再度下跌,恐慌情绪有所蔓延。昨日,中证500期指当月合约跌幅逾7%,三个远月合约IC1508、IC1509、IC1512再封跌停板。交割日期指是否会上演多空大战,成为市场恐慌的核心问题。不过分析人士认为,交割周应该是平稳的,不太可能出现极端事件,逼仓行情难上演。

  截至昨日收盘,IF1507合约跌142点,跌幅3.55%,最终收于3858.4点。IH1507合约收报2708点,涨幅0.39%。IC1507合约收报7136点,跌幅7.51%。在权重股的护盘拉升下,上证50期指翻红,沪深300期指跌幅收窄,而中证500期指维持弱势。

  “多空大对决”?

  “多空大战的基础是持仓量的不断增长,如同战役前双方兵团不断集结兵力。”有市场人士称,但从近几个交易日来看,持仓量的增加并不明显。本周前两个交易日,三大期指总持仓呈现明显的下降趋势,本周三,三个品种的持仓量小幅增加,IF、IH、IC三个品种总持仓量分别仅增加了1057手、465手、1159手。

  伴随交割日临近,多空双方的移仓动作已逐渐开始。昨日,中金所盘后持仓排名显示,IF1507合约前20名多头席位减持5883手至2.36万手,前20名空头席位减持9003手至2.43万手。IF1508合约前20名多头席位增持10948手至2.20万手,前20名空头席位增持10789手至2.49万手。

  三大股指期货品种的1508合约的增仓量均明显大于1507合约的减仓量,显示移仓正在积极进行中。

  据机构统计,沪深300股指期货63个交割日中,当月合约完成移仓换月,晋升新主力合约的时间多数发生在交割周的第三个交易日,最晚在周四完成换仓,例如2014年1月合约IF1401在交割日前一天完成移仓。

  “交割前未平仓或移仓的持仓,就要进入交割环节。”据上述机构预计,本周四三大期指或完成移仓换月,在交割日出现大幅移仓的可能性较小。

  当月合约难现大幅波动

  与此同时,业内的普遍共识是,现金交割的制度决定了交割日当天市场难以被一方力量所左右。

  “商品期货采用实物交割,由于商品现货流通性不好,可能会通过囤积库存,影响市场供应,进而传导到价格,形成交割日逼仓的情况。而股指期货以现金交割,现货股票市场流动性充足,难以出现逼仓。同时股指期货的保证金规模有限,以小资金来决定大现货市场的方向概率极小。”市场人士李圣表示。

  “市场的担忧更多来自于交易者的心理预期。实际上,交割日就是正常的交易日。”某私募基金经理称。不过,需要注意的是,中金所10日下发通知提醒投资者,交割日当天的涨跌停板为20%。

  根据中金所的交易规则及其相关实施细则规定,沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五,即IF1507合约、IH1507合约、IC1507合约的最后交易日为2015年7月17日。最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。最后交易日即为交割日,交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价,交割手续费标准为交割金额的万分之一。

  “即使在交割日现货出现大幅下跌,但是进入最后两小时结算以后,期指当月合约的下跌幅度必定会回升,跌幅不可能扩大至10%以外。”李圣说,“交割周应该是平稳的,不太可能出现极端事件。如果出现了,也就意味着市场本身的非理性。” 

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