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公募严控仓位应对流动性紧张

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-16
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  广州一位基金经理就谈到,“现在底部已基本形成,但向上的动力却并没有。另外,许多个股现在的估值还是偏高的,大家也并没有形成统一意见。”

  7月15日,上半年7%的GDP增速并未能延续A股前几天的强势,相反,当天大盘开盘即跳水破位,一路低走。截至收盘,逾1200只个股跌停,A股市场再现一片哀鸿。

  早盘开盘,上证综指即跳空低开失守3900点,短暂拉升后跳水下行,午后盘中跌幅一路扩大至近5%,最低至3741.25点;创业板指则高开低走,盘中重挫逾5%失守2600点;尾盘部分银行股和两桶油发力护盘,沪指才勉强回到3800点上方。

  截至收盘,上证综指跌3.03%报3805.70点,深圳成指跌4.68%报12132.42点,中小板指跌5.13%报8117.24点,创业板指跌4.99%报2590.03点。此外,沪市成交7005.4亿元,深市成交5455.3亿元,两市合计成交12460.7亿元,较昨日成交金额13220.33亿元略有缩量。

  “仍然很纠结”,收盘后,多位机构投资者向21世纪经济报道记者表达了几乎一致的内心感受,“今天的情况之前是预料到了的,因为大盘连续反弹了几天,毕竟到了短期调整的时间窗口,但没想到会有千股跌停这般严重。”一位受访者说。

  而对于市场后期的走势,基金经理们也难言乐观,“政策底基本形成,但是未来将是一段很长时间的震荡过程。”

  “小票”再启跌停模式

  “我手中拿了两只票,好不容易等到昨天复牌了,以为能像前面那批复牌股一样连涨几天,谁知道今天不但涨停盘被砸开,下午居然跌停了,别说回本,现在只盼明天不要继续跌。”15日收盘后,上海的王女士有些无奈的表示。

  显然,像王女士一般窘迫的并非少数。7月15日许多连日涨停的中小盘个股遭遇集体回调,直接被杀至跌停板。

  更为糟糕的是,诸多复牌仅第二日的个股也相继“遭殃”,不但未能与此前复牌个股一般收获连续涨停,部分个股甚至直接翻绿或直抵跌停板。截至收盘,逾1200只个股跌停的尴尬现状足以体现当日A股市场之惨烈。

  从板块表现来看,29个行业板块中,仅剩银行板块独善其身,整体涨幅逼近2%。其它行业皆是一片“惨绿”,其中,交通运输、餐饮旅游、公用交通事业、商贸零售等板块跌幅超过7%,跌幅居前。

  值得注意的是,尾盘“两桶油”的护盘行为再度出现,中国石油(601857)尾盘放量拉升封住涨停,中国石化(600028)涨幅也逼近5%。

  “很难确认是不是真的是国家队在拉盘”,广州一位基金经理谈道,“也有可能是游资在故意拉这些大蓝筹标的,因为知道国家队之前进了这些股票,所以为了短期套利也有可能炒一把。当然,也无法排除是国家队。”

  流动性危机减弱

  不过,尽管A股再现千股跌停的一幕,但基金经理们认为,目前A股市场的流动性危机相较上周已大大减弱。

  广发竞争优势基金经理苗宇就认为,“今天再次出现这种千股跌停的情况,如果单纯从市场角度来看其实还是比较正常的。之前很多股票连续无量涨停,少则上涨30%,多的甚至已上涨 40%-50%,一些抄底资金以及一些止损基金都需要出来,因此出现正常回调整都在大家预期之内。 今天的千股跌停虽然调整比较猛烈,但与上周连续每天无量封跌停板的可怕情况还是不一样的。”

  “很多复牌第二日就被砸到跌停,一方面可能是由于停牌时间太长之前没怎么跌,另一方面很可能是因为机构此前集中持仓,现在有换股需求,所以发生踩踏。但从上周四到今天这几天的交易情况来看,流动性危机已基本解除,即使后期还有几百只股票复牌,在供给方面肯定会有压力,但对市场的影响不会太大,而且经过这两周多的经历,许多基金经理也会预留好机动仓位。”苗宇说。

  除了苗宇,深圳多位基金经理也向21世纪经济报道记者表示,经过本轮大跌,在流动性头寸上都比较谨慎,他们也认为,虽然再现A股跌停,但不必过度恐慌,再发生流动性危机的可能性并不大。

  其中一位基金经理就谈道,“虽然从上周三起我慢慢加了一些仓,但对仓位还是控制得比较严格,目前也只是七成左右,目前市场也还不是特别稳定,还是要谨防赎回风险”。

  宽幅震荡或是下半年格局

  “我就抄了一把底就出来了”,深圳一位私募基金负责人透露,其在之前已将仓位降至极低,上周大跌时抄了一把底,这周吃了几个涨停后就退出来了,“短期看不到A股继续上涨的动力,接下来几个月甚至都是震荡调整的格局,所以只能见机玩玩短线。”

  显然,类似私募这种抄底玩波段的做法并不适用于量级庞大的公募基金。尽管机构普遍认为流动性风险较之前已大幅降低,但对后市却并未抱有十分乐观的心态。

  沪上一位五年期业绩十分优秀的金牛基金经理就十分悲观地认为,“牛市已经结束,下半年应该是一个震荡的熊市,这轮市场的暴涨本来就没有基本面的支撑,所以跌下来与基本面好坏也是没有关系,未来将处于较为震荡的局面。”

  不过,上述基金经理还谈道,“在这样的行情下,我比较看好两个板块,一个农业板块里面的养殖业,另一个是医疗服务板块。股市是一个巨大的赌场,在这当中会有不少人满盘皆输,但从长期来看,还是那些具有成长价值的白马股才是我们的选择标的,即便在熊市中。”

  而上海的一位私募老总也表示,“现在的市场已不做任何基本面的判断,除了停牌不是涨停就是跌停,市场只有-1、0、1,三种状态。看看近期的几个大单,能看得出有很多大单在获利出逃。不过在现在这个时点,不少前期被错杀的优质白马股将会出现投资机会,建议投资者观望。”

  但对于大家一致认为接下来将出现个股分化的行情,亦有基金经理坦言,其实还很困难。

  广州一位基金经理谈道,“现在底部已基本形成,但向上的动力却并没有。另外,许多个股现在的估值还是偏高的,大家也并没有形成统一意见,像上半年互联网板块这种趋势性机会现在是不存在的,因此目前个股选择的难度其实还很大。所以我认为后期需要一个平衡的过程,这也是为什么大家认为之后会宽幅震荡。”

  上述基金经理还透露称,“前段时间的申购主要是大的机构资金进行套利,散户赎回占比较低,而许多基民都是今年四五月时候才入场的,如果继续大幅上涨 ,这批基民可能会大幅赎回,因此不可能会继续暴力上涨,因为这样还可能导致新一轮流动性危机。”

  据多位基金人士介绍,今日基金赎回状态又从前几日的净申购转向了净赎回,可见基民情绪变化之快,而正是这种敏感,极大地加大了基金经理操作的难度。

  广州一位基金经理就无奈地表示,“上周我其实是提前减仓了的,但周一当天被净赎回了7个点,随后又接连被赎回,几乎快要爆仓。目前我的仓位大概七成,主要还是配置一些中小票,但在选股的难度上现在还是非常高,而且赎回也不受控制,极端情绪的爆发都不是我们能预料的。”

  (编辑:郑世凤,如有意见或线索,请联系zhengsf@21jingji.com)

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