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家族信托 助力富豪财富传承

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-09
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  家族信托

  助力富豪财富传承

  内地私行试水家族信托

  随着富一代面临退休的脚步渐近,对财富传承的需求日益强烈,境内中资私行也开始试水家族信托。王菁介绍到,2009年,招商银行(600036)对高净值人群的财富需求进行分析,发现其私行客户的第一关注点在于如何依靠财富管理机构获取高收益,偏爱投资产品。到2011年时,客户的目光向海外移民投资转移,对境外资产配置的需求增高。2013年,招行私行发现,相较于赚取财富,客户更重视守住财富,如何保障财富的顺利传承晋升为高净值人群关注的首位。

  因此,招商银行私人银行推出家族信托,欲开辟国内家族传承的新大陆。据了解,目前招行私行家族信托的门槛定位于5000万以上,受托资产以金融资产为主,期限在30—50年(跨代),私行扮演投资顾问和资金托管方的角色。

  但是,受限于境内房产及股权的登记及过户制度不完善,目前客户的房产和企业股权打包进家族信托的操作难度较大,所以该类资产也暂被搁置在外。

  再者,鉴于境内外的监管条件不同,境内信托无法处理境外资产。不过,对此王菁解释道,相当比例的超高端客户已实现了资产的全球性布局,对于境外资产管理,招行将借助其在香港拥有全牌照的全资子银行——香港永隆银行来处理,在境外再设计一个家族信托包,将客户的境外融资产囊括在内。

  实际上,相较于境外成熟的家族信托模式,境内的家族信托稍显稚嫩,且难免遭遇成长中的尴尬。首先,家族信托属于他益信托,但中国内地的信托法并未对他益信托做出明晰规定,仅在多受益人和继承人方面做了说明。第二,境内信托机构发行的多数产品为非标准化债券投资,热衷于通道业务,其对不同资产的配置和管理能力有待考量。第三,由于不动产和股权等资产在过户、登记和税务等方面存在法律空白,令境内家族信托的可操作的资产受限。

  另外,与欧美等地区相比,内地的遗产税尚未开闸,无法发挥家族信托的节税优势,这也令家族信托对富豪的吸引力打了折扣。

  家族信托并非无懈可击

  虽说家族信托有众多优点,但也并非无懈可击,例如它在股权设置方面可能堵塞解决家族争端的出路。之前提到的普利兹克家族就因家族破裂,进而导致家族信托“灰飞烟灭”,令经历了近一个世纪的商业帝国土崩瓦解。

  1995年,普利兹克家族的掌门人杰伊.普利兹克在家族会议上宣布,将采用信托方式来处理庞大的家族财产,以维持家族的永续经营,当时每一个家族成员均无异议。令人没想到的是,杰伊去世后,由于普利兹克家族内部出现纷争,家族矛盾日益激化,家族资产最终以出售、上市等方式变现、分割,瓦解了以信托体系绑定的股权,价值150亿美元的家族财富终被瓜分。

  由此可见,成立家族信托固然可以通过绑定不分散的股权来实现家族财富的传承,但是这一方式不是放之四海而皆准的万用法则。由于产品在续存期中,信托持有资产的所有权中,使得受益人无法实施股权转让。所以,当家族成员关系不和谐时,家族信托可能会成为摧毁家族基业的利刃。另一种情况是,若家族成员众多,则容易发生摩擦,由家族信托控股的企业业绩或不及由其他方式控股的企业。

  或许,家族的健康,相比起赚钱更为重要。

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