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中登核查资管机构配资四问题 违规存量账户将限制使用

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-15
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  四项必查项的存在,意味着配资监管将从此前的程序化配资向“私募基金”、“人工盯盘”等模式的配资业务扩大,而在此前证券业协会启动的一轮自查中,该类业务并未受到波及。此外,中登公司还将对违反规定的存量账户采取“限制使用”措施。

  随着资本市场的企稳,监管层对场外配资业务的清理工作也在逐步扩大化。

  7月14日,21世纪经济报道记者从中国证券登记结算有限责任公司(下称中登公司)了解到,其已下发《关于贯彻落实<关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见>有关事项的通知》(下称通知),对可能存在配资、非实名制等违法行为的账户提出了更为详尽核查、清理措施。

  根据通知内容,此次业务检查将范围布局在券商、信托、基金子公司为主的资管机构类账户上,而中登公司要求各机构对旗下账户是否存在下设子账户等四类问题进行重点检查。

  与中证协联合券商清理配资接口时“禁止新增”的监管措施略有不同,此次中登公司还将对违反规定的存量账户采取“限制使用”措施。在业内人士看来,在该检查的推行下,场外配资业务将得到进一步清理。

  但也有业内人士指出,在配资类的资管产品下开立二级虚拟子账户等操作并不会在券商与中登公司处留痕,而如果没有系统公司的配合,配资中介在隐瞒规模与账户情况上仍然存在操作空间。

  “四核对”折射配资整顿全面化

  对场外配资等违法证券业务的整肃,无疑成为了A股“灾后重建”任务的一部分。

  7月14日,中登公司下发通知,对各类证券账户开户代理机构的实名制等要求进行重申。

  “各开户代理机构应当严格按照开户实名制有关要求,切实履行开户实名制审核义务”,中登公司表示,“严禁为涉嫌违反账户实名制的投资者开立证券账户或提供其他便利。”

  而在此次检查中,各类金融机构的资管机构的账户及专户将成为检查重点。通知要求,自查范围包括并不限于证券公司定向资产管理专用证券账户、证券公司集合资产管理计划专用证券账户、基金管理公司特定客户资产管理专用证券账户、信托产品证券账户、私募基金证券账户和期货公司资产管理计划证券账户。

  事实上,机构类账户的甄别恰恰是配资业务检查的难点之一。21世纪经济报道记者了解到,在多数配资公司的模式中,“伞状”的信托计划、资管计划或私募基金曾为其提供伪装。

  “配资交易都是在伞形账户下面的交易单元里,一个交易单元再向下拆分成子账户,通常都要以信托计划或资管计划的形式开展。”一位早期参与配资系统设计人士指出,“信托和资管计划的好处是可以让银行资金参与直投,另外和HOMS系统接入后,也很难区分是一般的基金管理还是配资账户。”

  而在具体的自查明细表上,中登公司向各机构给予了四个必查项,其中包括“是否存在下设子账户、分账户、虚拟账户的情况”,“是否存在借用他人证券账户或出借本人证券账户给他人使用的情况”,“是否存在开户后相关证券投资产品并未依法成立,而证券账户在使用的情况”以及“需要说明的其他涉嫌违反账户实名制的情况”。

  分析人士指出,这四项必查项的存在,意味着配资监管将从此前的程序化配资向“私募基金”、“人工盯盘”等模式的配资业务扩大,而在此前证券业协会启动的一轮自查中,该类业务并未受到波及。

  “理论上,配资的检查对象扩大了。”上海一家配资公司合伙人表示,“子账户是针对HOMS等系统配资,但借用他人账户、未设立先交易等行为针对的则是账户共享下的人工盯盘和私募基金模式。”

  或波及存量账户

  根据通知要求,除更多类型的配资模式将成为检查对象外,此次检查和相应的监管措施还将向存量账户“开刀”。

  事实上,这一要求也成为此轮配资业务整顿和此前数次检查最大的不同。在此前中证协牵头的检查中,证券公司仅暂停了相关伞形配资账户的新开,而存量伞形信托、资管计划和已在基金业协会合规备案的私募产品未受冲击。

  “之前的口径是叫停了开新伞,存量伞形信托没有受到影响,所以当时再做配资需要在一个已开户的母信托下开子账户。”北京国资旗下一家大型券商营业部经理表示,“但现在通知的意思是,也要对存量账户的实名制问题进行检查、清理了。”

  对于中登公司提出的自查、专项检查通知,有监管人士透露其具体检查方法仍处于形成之中。

  “按照既定节奏,目前中登还是让这些公司自查,然后中登再来核查。”一位接近中登公司人士透露,“对于具体的核对方法,目前还没有出台更细化的措施。”

  由于A股经过急速下跌而刚刚企稳,监管层之所以选择这一时点对“存量账户”开刀,其原因之一,或在于当前场外配资规模尚小,其对市场的势能冲击和副作用也相对可控。

  “清理这轮配资盘的最大主力不是证监会[微博],而是股灾,许多股票腰斩,配资的杠杆根本承受不起。我知道好几个配资公司的所有客户都被强平了,都是去抄底的。”前述配资公司合伙人称,“监管层这个时候搞存量账户正好,因为存量账户的规模估计都被大跌杀得差不多了。”

  值得一提的是,中登公司的通知远不止于机构自查,其表示针对自查结果,还将启动相应的专项检查,并就问题账户予以处理。其中,“限制账户使用”将成为处理问题存量账户的手段之一。

  “对于发现并查证属实的违反账户实名制行为,我公司将视情况对所涉证券账户采取限制使用、注销等措施,对所涉投资者采取禁止新开户等措施。”中登公司称。

  虽然配资监管力度正在升级,但亦有业内人士认为,监管层在完整查找开展配资业务的账户上仍存在一定技术障碍。若需对场外配资业务开展更为深入的检查,仍要恒生、铭创等系统公司提供配合。

  例如,部分配资系统采取集中报单模式后,监管层以“交易指令来源IP异常”为线索寻找问题账户的难度就会提高。

  “有的是客户端报给系统中心或者母账户,母账户再发送指令给营业部,这种情况看IP是看不出来的,因为子账户的交易被母账户隐藏了。”前述接近中登公司人士坦言,“但理论上系统公司应该是留痕的,如果他们配合,检查就会好做得多。”

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