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富滇银行首发信贷资产证券化产品 信息披露更趋完备

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-14
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  历经约9个月的持续推进,由富滇银行发起的富瑞2015年第一期信贷资产证券化产品于近日成功发行。本期资产支持证券是富滇银行发起的第一单资产证券化产品,同时也是云南省城商行的首单。该产品发行规模为22.14亿元,其中优先A档证券占68.38%,优先B档证券占16.40%,次级档证券占15.22%。联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)对优先A档和优先B档证券的信用评级分别为AAA和AA。

  联合资信指出,在基础资产合格标准的制定方面,本期交易与多数已发行的CLO项目保持了较高的一致性,但对涉及最高额担保的贷款作了差别化处理,除了最高额担保的主债权已确定的贷款外,其余涉及该类担保方式的贷款则由担保人同意该笔贷款对应的担保权利一并转让给受托人并继续承担担保责任,这种做法一定程度上扩大了基础资产的挑选范围。

  本期交易入池资产涉及25户借款人的26笔公司贷款,联合资信评定其资产池借款人(含保证)加权平均信用级别为A-/BBB+,资产池整体信用质量略高于一般水平。联合资信指出,受经营地域集中因素的影响,本期交易基础资产地区集中度很高,云南省内贷款未偿本金余额占比达92.50%。从基础资产行业分布情况来看,前五大行业依次为房屋建筑业、商务服务业、有色金属冶炼和压延加工业、道路运输业及批发业,这与富滇银行的贷款行业投放结构一致。基础资产组合中,单一最大行业贷款占比为15.18%,前五大行业贷款合计占比达到69.52%,存在一定的行业集中风险;同时也存在着较高的借款人集中风险,前五大借款人贷款占比为48.28%,前十大借款人贷款占比为70.87%。

  联合资信指出,由于对公贷款客户以中小企业为主,为控制风险,富滇银行通常要求附带抵、质押措施,这使得本期交易中非信用类贷款占绝大多数,这有助于降低回收风险。出于便捷考虑,本期交易对于附带抵、质押类担保措施采取了通常做法,即在信托设立时不办理抵押权或质权转移登记,由此可能带来不能对抗善意第三人的风险;但同时设置了“如因未办理抵押权或质权转移登记,出现无法对抗善意第三人主张的,发起机构应将该等贷款作为不合格资产予以赎回”的条款,有效缓释了相应的法律风险。

  联合资信指出,本次项目从启动到成功发行历时较长的重要原因是,其间监管提高了信息披露的要求。“从本项目披露的发行文件可以看到,按监管要求,本期项目详细披露了入池贷款的基本信息以及借款人经营、财务和信用状况,这较之前发行的CLO项目信息披露的完善程度又有明显提高。由此可见,监管部门对CLO信息披露的规范要求在进一步完善,预计该类资产支持证券的信息披露指引有望在不久后发布。”联合资信称。

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