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复盘公募基金救市:危急时刻的自救之举

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-13
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  在上周A股反弹的前几日,市场陷入极度恐慌的时候,上海一家基金公司内部会议上弥漫着一股悲观情绪。

  先是投研部门语气沉重地谈了对大势的看法,内容大致是经历了大幅调整后,多数股票的估值是相对安全的,但仍不清楚市场底部在哪里。之后,总经理要求对潜在危机及早防范、及早应对,号召渠道开展持续营销,以应对可能上演的赎回潮。然而此时,底下的渠道经理一个个表情木然。在他们看来,现在给予银行、券商更高的销售激励也很难出量,因为此时投资者被“吓坏了”。

  这家基金公司所忧并非没有道理。所幸的是,在市场极度恐慌之际,各部委接连推出救市政策,平稳市场信心。而公募基金行业也推出了集体性的救市措施,近百家基金公司宣布自购旗下基金,规模20多亿元。

  在一些业内人士看来,公募基金参与救市,一方面响应监管号召,关键时刻展现实力,为推动资本市场健康发展做贡献;另一方面,也是在自救,在股市连续暴跌之际,各家基金均出现了大量赎回的压力。公募基金自购旗下基金总量不及一只大基金的赎回规模,但却提供了良好的示范效应,对平复投资者信心起到了较好的作用。

  基金赎回潮苗头乍现

  6月15~7月8日的短短17个交易日,市场反复上演暴跌行情,上证综指其间跌幅达到32.11%,市场上多数股票处于大面积跌停的厄运,而投资者情绪也陷入了不见天日的恐慌状态。

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  基金代码   基金简称   今年以来收益   手续费   操作  

  100056   富国低碳环保   133.16%   1.50% 0.60%   购买开户购买  

  000663   国投瑞银美丽中国混合   100.86%   1.50% 0.60%   购买开户购买  

  519120   浦银战略新兴产业混合   95.98%   1.50% 0.60%   购买开户购买  

  519156   新华行业灵活配置   82.90%   1.50% 0.60%   购买开户购买  

  000063   长盛电子信息主题灵活   79.82%   1.50% 0.60%   购买开户购买  

  000574   宝盈新价值混合   77.75%   1.50% 0.60%   购买开户购买  

  数据来源:东方财富(300059)Choice数据,天天基金研究中心,截至日期:2015-07-10

  在这样的大环境下,基金净值同样大幅调整。据统计,127只开放式基金(剔除QDII和货币)净值跌幅超过了大盘,其中一些小盘的指数基金跌幅居前,广发中证全指信息技术ETF、南方上证380ETF、广发小盘成长等9只基金跌幅超过50%。

  股市巨震效应逐渐传导至基金市场,后者已经出现了巨额赎回的苗头。上述17个交易日中,出现了批量基金净值跌幅超过10%的情况。接受《第一财经日报》采访的多位基金内部人士皆反映了同一个问题,股市暴跌使得基金卖股票面临流动性限制,一些股票活生生躺在跌停板上,上面几百万手封单,就是卖不掉;T日基金遭遇巨额赎回,T+1日盘后赎回款才能出账,以至投资者的基金资产在T+1日亏损被放大。

  连续暴跌之后,证监会宣布暂停IPO。这一举措之下,打新基金成为赎回集中营。近日最为典型的是鹏华基金旗下鹏华弘锐混合C在7月7日逆市大涨71.79%。鹏华基金对此解释称,由于赎回份额过高,赎回费计入基金资产,使得净值出现暴涨。事实上,打新基金大量赎回并非鹏华一家,《第一财经日报》记者了解到,几乎所有基金公司旗下打新基金都遭遇了巨额赎回。

  “IPO停了,打新基金巨额赎回基本不可避免。”国内一家大型基金公司内部人士对《第一财经日报》称,市场暴跌最严重、最恐慌的时候,基金巨额赎回确实在发生,如果不加以抑制的话,那赎回成风,会让基金公司被动抛售股票,对市场会“雪上加霜”。

  而据记者了解,7月7日股票大面积跌停的时候,基金赎回情况达到了2014年末牛市以来的最高峰。上述内部人士称,光此一天,该公司基金赎回规模就超过了200亿元,约占其公司资产管理规模的2%。

  示范效应:提振市场信心

  基金业协会初步统计,57家公募基金公司运用固有资金21.62亿元已经或即将投资旗下偏股型基金,58家公募基金公司表示其高管或基金经理将投资旗下偏股型基金。

  值得玩味的是,200亿的赎回规模远远超过了上述57家基金公司自购旗下基金的总量。北京一家基金公司的华东区域渠道经理称,公募基金也是尽力了,这次拿出的真金白银在它们净资产中占比不容小觑。

  中信证券(600030)2014年年报显示,旗下基金公司华夏基金注册资本2.38亿元,2014年末总资产55.8179亿,净资产43.2915亿元,2014年净利润12亿。华夏基金自购旗下基金规模1亿元,占去年净利润的1/12,净资产的2.3%。

  相比华夏基金的财大气粗。旗下一些基金公司相对“拮据”,但也在不遗余力地参与救市。华泰证券(601688)2014年年报显示,旗下南方基金注册资本3亿元,2014年末,总资产45亿元,净资产32.33亿元,2014年净利润6.4971亿元。而南方基金自购旗下1亿元的金额,花去了去年净利润的15%,占净资产比重超过3%。华泰证券旗下另一家基金公司华泰柏瑞基金截至去年末总资产6.85亿元,净资产4.9671亿元;去年年实现净利润5581.91万元。本次,华泰柏瑞自购2000万的规模约占净利润的36%。

  “公募基金自购旗下基金,主要是为了提振市场信心,也是响应国家号召进行救市的一种体现。”南方基金首席策略分析师杨德龙对《第一财经日报》称,公募基金作为一种大众理财产品,首先是对资本市场和自己的投资能力有信心,所以在市场低迷、净值大幅缩水时,纷纷选择自购基金,来提振市场信心,表明对后市依然是看好的。

  杨德龙称,公募基金不仅是公司自购基金,而且号称员工去买公司的基金,这样对投资者是一种很好的信心的提振。这对整个行业来说,可以说是一个义举。

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