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股指期货限制开仓投资经理换策略

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-13
  • 热度 ( 535℃ )

  上周,中金所发布两则公告,以限制针对中证500股指期货的做空。受此影响,做量化对冲的私募基金不得不改变投资策略。

  中金所连发“两弹”

  上周,中金所发布《关于进一步加强股指期货交易监管的通知》,决定自7月7日起,对中证500指数期货客户日内单方向开仓交易量限制为1200手,并进一步加强股指期货套期保值交易管理,重点加强对期现货资产匹配的核查。对于违规行为,将采取限制开仓等监管措施,对于涉嫌违法行为,将报送证监会行政调查。

  据了解,限仓行为不仅针对做空,包括多单的开仓权限也被暂停。限仓不仅针对机构持仓账户,也针对个人投资者。

  随后,中金所发布大幅提高中证500股指期货交易保证金的公告,7月8日起,中证500股指期货各合约的卖出持仓交易保证金由合约价值的10%提高到20%(套期保值持仓除外);7月9日起,中证500股指期货各合约的卖出持仓交易保证金进一步提高到合约价值的30%(套期保值持仓除外)。

  投资经理降仓

  针对中金所的限制措施,诸多量化投资经理不得不改变交易策略。

  据专业人士介绍,现在到期货公司开户,他们会给三种编码,分别是套保账户、投机账户和套利账户。一般而言,私募通过信托开的账户是套保或者套利编码,通过基金子公司渠道发行的是投机编码,公募发行使用的是套保编码。

  私募申请的多是投机编码。由于目前不让开新仓,不让移仓,因此,在策略上,私募要么是维持现状,要么减掉现货仓位。

  “最近大盘暴涨暴跌,我们的净值虽然相对稳定,但量化对冲相比之前很难赚钱,目前仓位

  已经降低了,现在大概是四五成。”上海某专注于量化对冲的券商资管人士告诉记者。

  “新开户的审批进程放慢,有些套保套利的申请压了一个多礼拜都没批下来,他们需要客户提供现货的情况等,比起以前麻烦多了。”上海某期货公司人士表示。

  北京某私募人士称,“我们本来频繁做套利,现在保证金增加,开的合约也只能是原来的一半。原来可能一天交易1000次,现在只能做一半的次数,因为后面再做的时候,没办法跟撤单的命令。而合约的卖出持仓交易保证金进一步提高到合约价值的30%,使得我们需要大量的资金,资金的利用效率变低。”

责任编辑:wq

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