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分级B下折:一颗A股再反弹也不能买入的炸弹

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-10
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  今天竟然看到已经下折的分级B竟然还有45亿的成交额,让人有些震惊,因为就在近期的大跌中,已有十多只基金触发下折,分级基金的下折是会导致分级B的持有人巨大亏损的(一般50%-90%)。

  为什么会触发下折?

  下折是分级基金不定期折算的一种形式,为了保护A份额持有人的利益,约定当B份额的净值下跌到一定价格(一般是0.25元,转债基金是0.45元)时,基金公司按照合同对分级基金进行向下折算,使得A、B份额的净值都回归到初始净值1。

  下折的影响

  一旦触发下折,分级A将以母基金的形式获得一定的折价收益,以及当期利息。分级B将扣除溢价资金和支付给A的利息,这部分资金占比因溢价率不同而定,多数情况下为50%-90%左右。

  下折的流程

  若收盘当天触发下折(T-1日),即分级B净值跌至0.25元以下(转债分级基金阈值为0.45元),基金公司会在收盘后发出下折公告,确定该基金已经触发下折条件。

  T日,9:30-10:30之间,母基金以及份额A、B均暂停交易。10:30之后,A、B份额重新恢复交易,母基金依然暂停申购、赎回、配对转换业务。

  这时,A份额一般会出现涨停,因为若不考虑母基金净值的涨跌情况,A份额将会获得折价和利息收益,这部分确定收益使得A份额持有者不愿意卖出;而B份额一般会出现跌停,因为B份额持有者需要承受所有溢价和利息部分的损失。

  可是今天,竟然有45亿的B份额在成交。这个数字真是个让人痛心,这说明有相当大的一部分人,正在替上一个交易者来承受这份溢价和支付给A份额的利息,白白亏掉这50%的血汗钱。小跑今天有个朋友,还就是不听劝,偏说要抄底,竟然重仓去买入想赚个涨停板。可是已经触发下折的B份额就算涨停也和当天买入的人没一点关系,因为马上就进入下折流程了,会产生重大亏损。

  T+1日,全天母基金以及份额A、B均暂停交易,基金公司将进行下折清算过程。

  T+2日,母基金恢复申赎、份额A、B在10:30后恢复交易,同时各份额及母基金净值变为1元。此外,A份额持有者以母基金的形式获得相应的折价收益及当期利息。母基金可以在场内赎回。当天赎回,两天后资金到账。B份额持有者份额会减少很多,造成重大亏损。

  如何玩转分级基金下折

  以上的过程看似简单,却有非常多坑。

  对于分级B的持有者来说,若预估未来几天会发生下折,则应尽可能卖出,若出现跌停板而无法卖出,则可以买入分级a,合并成母基金再赎回。前者在T日之前能完成就行,后者需要在T-1日前完成合并(大部分券商支持盲合,即当天买入A和B份额就可以合成母基金。如果你的券商不支持盲合,请考虑换一个大券商,因为这种投资过程速度快的券商可能会救你一命),T-1日时赎回母基金,因为T日起母基金将会暂停申购。如果T日才合成母基金,那可以等下折流程走完也即两天后赎回母基金。

  对于分级A的持有者来说,若通过估算未来几天会发生下折,一般情况下应尽可能持有手中,等待既定的收益到来。但要特别注意的是,若是预估母基金未来会出现较大跌幅,则需要权衡获得的收益是否能高于母基金下跌的损失,因为在下折过程中A获得的收益是以母基金形式获得的。

  对于未持有分级A或B的投资者来说,若预估未来一两天内会发生下折,在比较分级A价值和二级市场价格后,若预期还有收益,则可以提前买入分级A等待既定收益,通常此方法称之为下折套利。特别要注意的是,这时候的分级B是一定不能买入,但因为T日10:30后,分级A和B份额恢复交易,很多投资者会误以为其处于正常交易期间,从而买入分级B,成为最后的“接盘侠”。

  分级基金是一款专业的投资工具,需要了解足够的知识才能做好相关的投资,在不了解的情况下贸然全仓去博高收益无异于非常危险的一件事。今天成交的45亿元,经过下折到下周一的时候可能会变成20多亿元,可谓史上最贵的一堂课啊!

责任编辑:wq

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