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十大重仓股9只停牌 流动性风险让公募基金不寒而栗

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-09
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  流动性成为公募基金头顶上的达摩克利斯之剑。

  在两市超半数股票停牌的情况下,如果基金遭遇赎回,就不得不抛掉未停牌的股票变现,这将进一步加大市场的抛压。

  据东方早报统计,截至7月7日中午,重仓成长股的工银瑞信信息产业基金与东方龙混合型基金,正面临10个重仓股9个跌停的局面。

  报道提及,目前的A股市场,195只基金的半数重仓股停牌。其中,前十大重仓股中停牌8个的基金有6只,停牌7个的有17只,停牌6个的有60只。

  7月7日,创业板的成交量仅有447.3亿元,7月8日交易量为930亿元。这与六月中旬2000亿的交易量不可同日而语。

  海通证券(600837)分析师姜超在报告中写到,对于公募基金而言,通常有应对日常赎回的压力,但不会构成卖股票的理由。但如果组合中60%以上的股票被停牌,那么即便是谨慎起见,也必须把剩余的40%可以交易的股票卖掉一部分,以应付不时之需。

  因此,“大面积停牌人为地把大量多头变成了空头。而停牌的公司貌似躲过了股市大跌,其实只是心理安慰,而那些没有停牌的公司就被坑惨了,变成了市场的提款机。”姜超称。

  他还提到,放任上市公司停牌意味着目前的救市还在救指数的阶段,因为在大面积停牌之下,表面上看指数跌幅缩小,例如创业板指数7月8日甚至翻红了,因为其中80%的公司停牌,所以涨停跌停也只有2%,因此剩余20多只可以交易的股票随便涨一涨就把创业板指数拉红了。

  今天创业板大涨逾2%,期指全面翻红。目前创业板停牌数量达到290家,占比超过60%。

  《东方早报》报道称,已经有阳光私募感受到了这场流动性寒流:

  一位旗下产品正在遭遇清盘潮的私募基金高管,在回忆产品净值跌穿止损线的经过时表示,当发现整个市场流动性消失时,公司想要把股票出掉已经出不掉,“一挂单就往跌停的方向奔”。

  他还担心,进入清盘期,抛售行为将对公司同一策略产品的重仓股股价产生压力,清盘-踩踏-清盘的恶性循环可能发生。

  值得庆幸的是,目前公募赎回潮还不算严重。“确实有一定比例赎回,但还没有想象中那么可怕。如果将来出现大面积赎回潮,为了应对赎回,我们只能被动减仓,而且只能集中卖那几只没停牌的个股,这将对市场形成巨大抛压,那么市场跌到2000多点也不是没有可能。”上海某基金经理表示。

  他认为,如果流动性风险无法化解,“再这样下去,扛不了多久。”

  

责任编辑:wq

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