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家族信托墙外开花香过墙内 收费模式分层级

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-09
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  37%的高净值人士表示希望通过跨境资产配置进行财富保障和风险分散,30%的高净值人士已经实际进行了跨境资产配置。家族信托俨然成了中国家族企业的“香饽饽”。

  当信托产品在财富管理市场“春风得意”之时,家族信托在国内亦出现了抬头之势。虽然尚处于起步阶段,但家族信托在国际上早已做得风生水起。洛克菲勒家族、肯尼迪家族,都已借道家族信托、家族基金会的财富传承机制,成就了家族财富的基业常青。不仅如此,国内那些先行的家族企业也通过境外的家族信托力求达成各种“意愿”。SOHO中国潘石屹、玖龙纸业张茵、龙湖地产吴亚军等多位中国富豪都在境外设立了家族信托。

  根据招商银行(600036)与贝恩公司联合发布的《2013中国私人财富报告》显示,约有三分之一的高净值人士已经开始考虑财富传承,而这一比例在超高净值人士中更高,接近二分之一。从产品需求角度看,家族信托位于首位,提及率接近40%。在超高净值人群中,家族信托的需求更加旺盛,提及率超过50%,并且有超过15%的受访超高净值人士已经开始尝试接触家族信托。此外,37%的高净值人士表示希望通过跨境资产配置进行财富保障和风险分散,约30%的高净值人士已经实际进行了跨境资产配置。

  由此可见,家族信托俨然成了中国家族企业的“香饽饽”。所谓的家族信托,按业内的共识,指的是以个人作为委托人,以家族财富的管理、传承和保护为目的的信托,受益人一般为本家族成员。正如华宝信托财富管理中心总经理朱俊杰所说,“家族信托能够实现个人(家族)财富处理的专业化和社会化。”

  纵观各大富豪,有的利用家族信托在离婚纠纷中保护财产安全、公司稳定,有的则实现了家族传承的作用。如今,在中国家族客户的心目中,家族信托地位已经日益凸显。

  家族信托是个性化产品

  虽然家族信托在国内刚刚起步,但是它却是针对家族客户的个性化产品。“家族信托是多目的的信托,其主要目的是传承到指定的人,同时还附带税务的筹划、信托财产再投资等目的。在这样的基础上,信托机构为客户提供类似于产品模块的服务。”华宝信托产品创新与研发中心总经理卢晓亮介绍,中国的家族财富信托的品种包括现金类家族信托和资产类信托,其中绝大多数是现金类家族信托。而这两类家族信托,在信托机构的服务范围内,包含了五大服务模块。

  传承模块。由于目前国内第一代富豪家族成员已经进入中老年,借道家族信托需要实现的重要目的是“实现传承”的意愿。“客户通过家族信托要完成他益的分配规则,比如财富的受益人是谁,给多少,传承的形式如何等,通过信托机构帮助他们传递意愿。”卢晓亮说。

  再投资的模块。目前国内积累的财富时间还很短,大部分家族都处于创富阶段,因此对于再投资模块非常重视。“无论是股权、房产等资产,信托机构会根据家族客户的投资偏好进行再运作,找到符合他们的投资管理方向。”卢晓亮介绍,比如由信托机构掌握控股权的再表决和管理、房产的出租、维修或是销售环节,让信托机构成为对外投资的平台,以信托的名义进行再投资。

  税收筹划模块。虽然信托在国内无法达到免税和避税的目的,但是用信托进行税务的筹划成为家族不可或缺的“利器”。“一般而言,财富什么时候分配给后代就什么时候交税,在还没有交到实际利益人手上时,信托资产是免缴税的。”有了这样的保障,不少家族在进行税务筹划时,会把信托产品考虑在内。

  公益基金模块。不少一代的家族成员,在资产到达一定程度时希望为社会做一些公益的事,并通过公益信托的平台进行交流。“在中国看重的是‘远亲不如近邻’,一般家族隔三代就是远亲,也成了旁系。因此在中国同姓的人很多,但很多都不认识,而公益信托可以充当一条纽带把所有的子子孙孙维系在一起。”朱俊杰介绍。

  另外,由于国内和国外法律的规定,公益基金能够享受税收的优惠,在公益支出时也具有一定数额的抵值发票,在一定程度上,公益基金可以达到税务筹划的功能,这也成了公益信托基金受家族客户青睐的原因。犹如卢晓亮所说的,“这样一来,既可以满足家族做公益的目的,又能发挥税收筹划的功能,同时还能有一个平台维系家族成员之间的感情。”

  专项基金模块。根据客户的需求,信托机构一般会为家族客户设置专项方向的基金。“比如教育子女的基金、为家族成员设立的养老基金,根据客户不同的需求,为其量身定制的专项基金,以便为家族更好地服务。”卢晓亮说。

  收费模式分层级

  “术业有专攻”,在为家族客户提供信托服务时,信托机构根据信托服务的不同,收费也不一样。其中比较核心的是设计产品的费用。“为家族信托进行顶层设计,实际上是为家族客户提供咨询服务,这里需要耗费较多的智力资源。”卢晓亮介绍,为家族客户进行产品设计需要单独收费,而且是一笔固定的费用,会根据家族客户的需求进行商定,如果不是简单的投资管理和财产转移,这笔费用由于折射不到投资收益的比例,所以收费不低。

  投资运作的收费是重要的收费项目。卢晓亮介绍,投资管理人一般会按业绩基准与家族客户按分成来收费,即按照帮助客户获取投资收益后,对投资收益进行分成。比如证券类的二八分成,而股权PE投资的比例会更高。根据信托机构的不同,这种收费模式也不相同。“有的信托公司一定要有保底的费用,对于投资管理比较有‘自信’的公司,就会按分成比例。”

  此外,家族信托中事务性管理的费用也占据了一块重要的内容。“在管理家族股权时,代表家族成员行使表决权等内容,由于没有体现太多的智力的资源,其收费也不会超过1%。”

  国内家族信托还不健全

  对于家族客户而言,找信托机构打理家族业务,“就等于把身家都给了信托机构”。也正因此,其沟通成本比较高,“即便信托机构有国企和政府的背景,家族客户也未必完全信任。”卢晓亮介绍,国内信托机构在与家族客户沟通时,沟通环节复杂,沟通时间也都比较长。

  而且,国内对于家族信托的配套制度未完全跟上,比较明显的缺失是目前还没有信托登记。信托机构在为家族客户进行服务时,家族客户的财产需要在信托公司登记成信托财产,信托财产与委托人和受托人各自都能隔离。如果委托人有债务,或是受托人有债务都不能动用信托财产。但遗憾的是,目前只是《信托法》有规定信托财产的隔离功能,而无法落实到正式的信托登记。在没有信托登记的情况下,在操作层面就会有各种不足。

  值得注意的是,由于目前信托制度的不完善,现行的家族信托“优势”在未来可能出现变化。现在尚能达到税收筹划的效果,但如果法律制度有所变化,在未来,家族信托的优势将难以维持。

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