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A股今日或超40%股票停牌 公募基金面临流动性危机

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-08
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  连续大跌之下,A股正面临史无前例的停牌潮。据21世纪经济报道援引巨潮网数据显示,截止到昨天(7月7日)晚间22时10分,超过500家上市公司申请7月8日停牌(包含继续停牌,此前接近800只股停牌)。也就是说,今天最多可能有1200只股票停牌,超过A股公司总数的40%。市场担心,如此高的停牌比将导致公募基金的流动性危机,昨天中午,已有基金面临10个重仓股9个停牌的局面。据称深交所将驳回无正当理由的停牌申请。

  停牌潮席卷A股

  据二十一世纪经济报道,7月7日下午,市场上曾流传着这样一个段子:创业板股票几乎全线跌停,创业板指数却跌不动了,一直在5.7%的跌幅线上微幅波动。

  当然,有市场常识的投资者都明白,这是因为创业板指数成分股停牌较多而造成的指数失真,实际情况是,创业板指数已经几近跌停,之所以出现微幅波动,则是因为还有四只没有跌停的个股智飞生物(300122)、汇川技术(300124)、乐普医疗(300003)、汤臣倍健(300146)盘中震荡引起。

  统计显示,7月7日,创业板指数的100只成分股有50只停牌,占比一半,而在交易的50只个股,除了上述4只未跌停外,其余46只全数跌停。截至收盘时,创业板全日成交额仅有447.3亿元,较前一交易日的1380亿元缩减近70%。

  截至7月7日晚间9点,沪深两市上市公司有关次日停牌的公告已有389条,其中沪市主板156条、深市主板29条、深市创业板74条、深市中小板130条。22时10分,公告数更是超过500条。据21世纪经济报道记者不完全统计,这些公告中有一半左右是继续停牌的公告,即使将继续停牌的重复计算和次日复牌的因素考虑在内,7月8日A股停牌的股票也有望达到千只水平。

  从统计数据上看,上市公司停牌潮主要是自6月26日A股股票启动大面积跌停开始。6月27日至7月7日收盘,沪深两市宣布停牌的上市公司达到了392家,而此前包括最早去年8月底就已停牌的中银绒业(000982)在内,停牌的上市公司也就391家。

  停牌潮汹涌 事后可能被追责

  上海证券报分析称,大面积的上市公司申请停牌与市场极端行情有关。部分上市公司的相关负责人并不避讳停牌有躲避暴跌的意图。"我们本来以为周一可以止住,结果当天跌停,周二又是一个跌停板,股价已经完全脱离了公司的基本面。"昨日下午,一家上市公司的董秘在接受上证报记者采访时表示,公司曾希望股价能止住跌势甚至有所反弹,但目前看来很难,"没有交易量,一点点卖单都可以打到跌停板。"

  "我们停牌是想筹划重大事项。公司一直有一些外延式扩张的意向,前期也有一些准备,到目前应该说还不到时候,但最近股价跌太猛了,所有的规划已经完全被打乱,我们想先停牌看看。"另一家上市公司的董秘向上证报记者介绍,"停牌也有维护中小股东利益的想法,半个多月时间,公司股价跌了一半,每天都有好几个股东打电话希望能停牌。"

  中小股东的呼吁也成为停牌的一个重要因素。据多家上市公司证券部工作人员向记者介绍,每天都可以接到多个要求公司停牌的电话。在深交所互动易里,也可以看到众多要求停牌的呼吁,部分中小投资者还引用上证报前几日关于上市公司停牌的相关报道,希望公司能尽快停牌自救,做一家"有责任有良心"的企业。

  不过,中小股东的请求并不是总能得到满足。"我天天给公司董秘打电话,希望他们能停牌,但公司总是说没有需要停牌的事,难道股价跌成这样就不是事?"一位小股东向记者讲述他的不解。他持有一家创业板公司的股票,已经连续多天跌停板。

  公司方面也有其不得已的苦衷。"向交易所申请停牌,肯定要有一个理由,而且还要准备相关申请材料,不是说停就能停的,即使现在停牌了,事后也可能被追责。"一家公司董秘向记者表示。

  "停牌不一定是好事,如果市场真的选择继续向下,复牌出来还不是照样补跌?"一家机构投资者的负责人对记者说,躲避从来不是解决问题的办法,一些确实被错杀的公司,通过停牌可能会减缓波动,但部分前期被疯狂炒作过的公司,即使现在躲起来了,复牌后仍然将面临调整的压力。

  据知情人士介绍,随着两市停牌公司数量的急剧增多,有监管部门已经提醒公司在申请停牌时要"谨慎","不允许非重大事项停牌"。多家上市公司亦向上证报记者证实该消息属实。

  公募基金面临流动性枯竭

  21世纪经济报道指出,停牌潮造成的不利影响,除了使得几大指数失真外,更重要的是,在目前市场低迷,流动性不好的情况下,会进一步加剧市场流动性枯竭。

  “最简单的道理,越来越多股票停牌,自然就将交易转向了没有停牌的股票,在下跌市场中,这些可交易标的就成为了资金出清操作对象,不仅加剧了这些股票的下跌深度,如此延伸下去,越来越多的股票跌停,越来越多的股票为求自保也加入停牌行列,从而使得市场流动性越来越少。”一位市场分析人士对21世纪经济报道记者说。

  而于机构来说,为了应对赎回,公募基金经理等投资人不得不卖掉本来并不想卖掉的股票,因为其他股票都已停牌,于是流动性稍好的股票就成为首选的抛售标的,这部分股票被“误伤”不说,为了在市场中规避流动性风险,基金经理往往又调仓换入这些流动性稍好的股票,一环一环,都是被迫下的无奈之举。

  据澎湃新闻报道,越来越多的重仓股停牌,更让基金经理们烦不甚烦。截至7月7日中午,重仓成长股的工银瑞信信息产业基金与东方龙混合型基金,正面临10个重仓股9个停牌的局面。

  这并非个案。目前的A股市场,195只基金的半数重仓股停牌。其中,前十大重仓股中停牌8个的基金的有6只,停牌7个的有17只,停牌6个的有60只。

  7月7日,流动性匮乏的创业板的成交量仅有447.3亿元。而今年一季度末,业绩居前的成长风格股票基金动辄百亿。也就是说,这些基金一旦调仓,就可能对市场单只股票的价格产生巨大影响。

  值得庆幸的是,目前公募赎回潮还不算严重。“确实有一定比例赎回,但还没有想象中那么可怕。如果将来出现大面积赎回潮,为了应对赎回,我们只能被动减仓,而且只能集中卖那几只没停牌的个股,这将对市场形成巨大抛压,那么市场跌到2000多点也不是没有可能。”上海某基金经理说。

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