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中小银行遇上“大资管”

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-06
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  今年中小银行的日子不好过。资产难找,不良上升;负债搬家,成本不减;利差越来越小,考核还要提高。这是不是就是利率市场化后的银行“新常态”?虽然关于如何应对利率市场化,各大机构早已演练备战多年,但我想无论多么深刻,也无法阻挡一个时代的结束和一个崭新时代的到来。
  银行将进入大类资产配置时代。国外经验告诉我们,利率市场化初期,大型银行由于人才和平台的优势会抢占先机,而疲于追赶的中小银行将首先领略到利率改革后的一阵阵寒意。中小银行如何应对和驾驭“大资管”时代,这是摆在我们面前的一个重要课题。
  利率市场化倒逼银行转型
  以前,存贷差受到政府保护,银行只要资产规模上来,收入就会上来,不良就能化解,做大即做强。于是,银行一方面不断补充资本,攻城掠地,做大规模,另一方面则想方设法寻找监管的“漏洞”,减少资本损耗和逃脱监管限制,从理财池、表外池等影子银行到庞大而稳定的同业买返业务,都是这个背景下的产物。利率市场化的到来从根本上改变了这个游戏规则,规模增长对收入贡献的边际效用越来越小。过去“面多加水,水多加面”的经营方式将一去不返,未来市场真正的赢家一定是位优秀的烹调师,他善于把控“水”和“面”的平衡之术。
  资产竞争趋白热化
  还记得2014年“非标已死”的宣告么?随着资产证券化的推进,资本市场快速发展和开放,地方债务结构的置换重整,传统的非标融资大户——房地产和政府平台的需求大大减少,“非标”作为一个特定时代的产物和工具已退出历史舞台。
  未来的银行需要更关心大类资产配置,关心资本市场和资产定价,交易型操作将越来越多,持有到期的简单盈利策略不再可行,除了信用风险,银行还要更多关注市场风险和流动性风险。
  资产定价也将越来越市场化,资产收益分化会越来越厉害,优质资产的收益可能比资金成本还低,高风险资产的投资回报可能媲美股权收益。同时,资产竞争也将加剧。银行资管、信托公司、基金资管、证券资管、保险资管、私募基金等大资管主体都将加入对资产的竞争行列。陆金所、招财宝等互联网金融公司依靠其网络和成本优势,会使得价格的竞争火上加油。如果说去年余额宝是对银行负债端的革命,那么未来大资管对银行资产端的改变更不能忽视。
  资管能力为王
  资产管理与银行很大不同之处在于:银行的经营方式是以存定贷,有了存款才会有贷款;而资产管理则不同,一家具有优秀资产管理能力的公司更容易吸引到资金。资产管理能力强的银行则敢于通过大额存单等主动负债工具吸引资金,通过发行理财产品和依靠优异的历史业绩吸收委托资金,而资产管理能力弱的机构则可能沦为他行的委托人,甚至是别的银行的“分行”。
  今年以来,资本市场的发展和互联网金融的兴起,加速了银行的“存款搬家”,这也将是银行未来面临的新常态。未来单纯依靠网点的铺设或将不能实现银行负债端的拓展,更应依靠资产管理能力的提高,提高资金的使用效率和投资收益,才能在惨烈的竞争之中屹立不倒。
  中小银行的“大资管”对策
  在“大资管”的背景下,中小银行可以从做强金融市场业务、做好大类资产配置、借助专业资管机构外力这三方面来应对。
  其一,表内要做大做强金融市场业务,树立交易文化。在信贷文化背景下,金融市场部在中小银行中一直处于较为边缘和尴尬的位置。随着利率市场化的推进,金融市场将发挥价格发现和资产定价功能。金融市场部在银行中的地位就如同CPU之与计算机,是银行资金定价的核心部门。做大做强金融市场业务,提高银行的交易水平和定价能力,这是带动银行整体业务共同发展的基石。而目前在中小银行面前的最大问题是,知易行难。交易文化要在盘踞银行体系内部多年的信贷文化中生根发芽,还有很长的一段路要走。
  其二,表外要做好大类资产配置,树立资产管理文化。随着理财业务回归资管本质和打破刚兑,表外银行理财要逐渐转变资金池管理思维,从预期收益型向净值型产品转变。从资产管理策略上,要加大对宏观经济政策和市场的研判,过去简单的买入持有吃利差的策略或将不可行。从资产配置品种上,要从传统的非标和债券逐渐向类固定收益产品拓宽,比如打新基金、可转债、分级基金优先级等;从固定收益向权益类、商品、对冲基金、外币资产等大类资产配置方向发展。
  其三,要“走出去,引进来”,做好管理人的管理人。随着互联网和大资产的渗透,未来银行间的竞争将跨越空间的限制。中小银行在资产配置方面,要走出地域的限制,打开投资品种的限制;同时还要积极与各大资管机构以及优秀的私募基金建立合作,遴选和引进优秀的管理人,做好管理人的管理人。
  今年以来,大量银行资金投入了同业理财、打新基金、信托产品、券商资管、基金资管和私募基金等产品,这实际上就是委托资产管理。过去银行更多的是将资产管理公司当作“非标”的通道,未来银行和资产管理公司将在资产管理产品创新和投资管理上实现更深入的合作,而这也正是资产管理公司的业务本源。 

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