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暂时别着急赎回打新基金

  • 来源:多盈金融
  • 2015-07-06
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  新股IPO暂缓了!国务院已经决定暂缓新股发行,而已经在上周五申购的10家公司,则全部接到通知,在7月6日资金解冻后将申购款全部退还。

  截至上周末,今年已经发行和已经公布《招募说明书》的新基金超过了530只,其中,有300只是混合基金,这里面约有200只可能属于打新基金。我们完全可以得出这样一个结论:打新基金是今年最热门的基金种类。现在,该如何处理打新基金呢?

  暂时别着急赎回的

  两大理由

  (一)暂缓新股IPO,可以被看作一个很实在的利好,并且是大家期盼已久的。本来,如果是像上周五晚上公布的那种暂缓部分IPO,笔者会明确地建议赎回,因为那是一个挤牙膏式的、打了很多折扣的利好。但是,面对现在这个消息,则需要另外考虑,因为这是一个比较实在的利好。

  如果大家一致认可这是一个利好,那么,本周一市场上涨的概率较大,在此过程中,打新基金所持有的已中签新股也将会大概率地跟涨。

  (二)上周六晚上,还有这些重要消息同时出现:

  2015年7月4日,21家证券公司召开会议,决定21家证券公司以2015年6月底净资产15%出资,合计不低于1200亿元,用于投资蓝筹股ETF;上证综指在4500点以下,在2015年7月3日余额基础上,证券公司自营股票盘不减持,并择机增持;上市证券公司将积极推动回购本公司股票,并推进本公司大股东增持本公司股票;按照证监会发布的《证券公司融资融券业务管理办法》等相关规定,完善逆周期调节机制,及时调整保证金比例、担保证券折算率、融券业务规模等相关指标,在风险可控的前提下尽量平稳地做好客户违约处置工作。证监会要求券商的1200亿在周一11点前到位,开盘先由证金公司垫资入市。

  中国证券投资基金业协会官方微信公众号“中国基金业协会”发布《公募基金坚信资本市场能够健康稳定发展――25家公募基金公司会议纪要》,内容有:打开前期限购基金的申购,为投资者提供更多选择;把握市场机遇,加快偏股型基金的申报和发行,并根据基金契约规定,完成新增资金建仓;参会基金公司董事长和总经理承诺,积极申购本公司偏股型基金,并持有1年以上。

  上述消息也可以被解读为利好,那么,本周一市场上涨的概率较大,在此过程中,打新基金所持有的已中签新股也将会大概率地跟涨。

  前期,在股票市场行情暴跌的过程中,打新基金所持有的已中签新股也多有下跌,此时如果大家着急赎回,由于资金到账的时间多为两三个交易日之后,当资金在途的时候,有可能会错过此次股票市场大概率回涨的行情。因此,笔者建议:暂时别太着急赎回打新基金。

  赎回打新基金时

  应考虑的因素

  对于打新基金可投资价值研判,要从两个方面来入手:一个是新股的发行情况,包括新股发行的数量、频率、规模、定价等;另一个是二级市场的行情走势预期。前面已经从二级市场行情的角度进行了分析,并给出了相应的建议,但只是“暂时”别太着急赎回,其确切的含义就是:稍后可以考虑做有选择性地赎回,毕竟已经暂缓新股IPO了。

  (一)下周市场如果止跌、反弹、回涨,那么,高度在哪里?或者说,阻力位将会在哪里?前述第二条中,有个“4500点”的具体目标,因此,这可以被视为第一个值得警惕的地方。

  (二)鉴于此次暴跌的重要原因之一在于场外配资杠杆和券商融资杠杆,在此次人气受损、大家对于杠杆的恐惧没有完全消除之前,我们预计股市在短期内极大概率地不会暴涨回来,更不大可能会回涨到5000点之上,那么,是否长期持有打新基金就值得商榷了,更何况这些打新基金的持股比例大多很低。

  (三)随着时间的推移,前期已中签的新股将会逐渐全部上市,打新基金的“存粮”也将消耗殆尽,内在价值将逐渐趋于小、更小。

  (四)在新股IPO暂缓之后,打新基金是否会通过其他方法来提高自身收益呢?一定会的。但是,知易行难,想得到并不等于一定能做得到。为什么?因为:(1)为投资者创造收益是基金经理们一直在尽力追求的事情,但不可能是现在想做就能做到的;(2)管理打新基金的基金经理大多为做债券出身,对于当下大概率弱势的股票市场,他们或许更加无力应对;(3)虽然管理打新基金的基金经理大多有做债券的背景,但在全市场利率水平总体走低的大背景下,他们之前管理的债券基金都很难在债券市场上获得较好收益了,更何况不是他们管理重点的打新基金。鉴于上述三点,打新基金在未来的一段时间里或将有较多的资金闲置在账户中,一方面要分摊或有的少量投资的微薄收益,另一方面还要承担各项固定费用支出。

  有鉴于此,对于预期收益短期内难以乐观起来的打新基金,笔者的建议是:不必继续持有了。

  后打新基金时代的

  投基建议

  虽然不建议继续持有那些预期收益短期内不乐观的打新基金,可是,第一,从上周五证监会的表态来看,即“企业通过IPO融资是资本市场的基本功能”,当国家经济面临着增长乏力等较多困难的时候,正是需要股票市场这个最好筹资渠道来进行资金筹集的,因此,新股IPO或许不会停止很长时间;第二,有的投资者就是偏爱打新基金;第三,打新基金也有优劣之分。因此,在后打新基金时代,笔者所能提出的再具体、再细化一些的投基建议是:

  (1)如果还有梦想,还有期待,还是偏爱,或有自己的明确观点,那就请继续持有。

  (2)请大家注意一下打新基金之基金经理的从业背景,如果以前就是管理权益类产品的,无论是主动型,还是被动型,或者是双基金经理中一个有权益类产品管理的背景,对于这样的基金,建议可以考虑继续持有,因为他们或许会投资股市。

  (3)对于在混合基金中细分类型为保本基金的打新基金,建议不必赎回。

  (4)对于前期收益率不高的打新基金,对于新股中签不多的打新基金,对于规模高于50亿元的打新基金,建议赎回。

  当投资者有选择性地赎回了一部分打新基金之后,从打新基金上退出的钱将往哪里去投资更为合适一些呢?对此,笔者有两个建议:

  第一,投资到股票型基金、混合型基金、指数基金上。

  第二,申购货币市场基金。我们要把货币市场基金当作永久的避风港,因为货币市场基金的相对优势太显著了:

  (1)看收益率,其绩优品种不输于银行一年期定期存款的收益。

  (2)看流动性,货币市场基金几乎可以同活期存款相媲美。一旦基础市场行情转好,大家可以立即赎回,投向合适的标的。

  (3)如果想把对于流动性的追求做到极致,那么,还有货币ETF在等着大家。

  (4)看投资成本,货币市场基金免申购费、赎回费。至于新的货币市场基金,虽然也免认购费,但我们一般不建议认购。另外,货币市场基金的管理费率、托管费率、销售服务费率在公募基金属于最低水平,这些都是基金公司、托管银行、销售渠道的让利,都属于货币市场基金投资者的收益。

  (本版稿件均摘自今日出版的《中国基金报》)

责任编辑:mjy

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