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全球化配置正当其时 科技医疗迎布局良机

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-07
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  记者 李树超

  近期全球资本市场调整剧烈,主流市场两周内最大跌幅都超过了10%。在华夏基金国际投资部基金经理陈永强看来,全球市场经过短期的风险释放,配置投向海外市场的合格境内机构投资者(QDII)基金正当其时,科技、医疗、消费等板块迎布局良机。

  配置QDII基金正当其时

  近期,全球资本市场遭遇严重下挫。截至9月4日,美国股市中,道琼斯指数、标普500指数一月内最大跌幅分别达到12.42%、10.81%。伴随着美国股指的大跌,欧洲市场、亚太市场也经历一场股市共振:英国富时100、德国DAX、法国CAC40同期盘中最大跌幅分别为13.73%、18.49%、17.25%;恒生指数、日经指数同期盘中最大跌幅也分别为13.67%、14.61%。

  全球市场的短期暴跌,在陈永强看来,正是QDII基金进行全球资产配置特别是投资发达国家市场的较好时机,也是投资者关注QDII基金、进行人民币资产全球化配置的重要时点。

  陈永强分析,从盈利预期、海外股票估值、投资者风险偏好和市场溢价而言,目前海外市场特别是发达国家市场的投资价值凸显。

  “从A股市场与海外市场风险对比、人民币汇率变化看,海外市场的投资价值明显。”陈永强称,“目前,A股市场处于降息大周期,无风险利率不断下行,叠加此前的杠杆效应,导致A股股票估值不如海外股票具备吸引力。虽然市场近期有所调整,少量公司开始进入价值区间,但整个市场的预期收益率大不如以前。投资海外的产品将逐渐体现出吸引力。此外,近期人民币贬值,投资海外市场也可以避免汇率损失。”

  陈永强分析,本轮全球市场下跌对新兴和发达市场是有本质差异的。由于美联储加息预期升温以及美元升值的大背景,整个新兴市场的调整已持续了几个月,而且面临着持续的资本外流以及外汇储备缩减。从风险收益比的角度看,资本仍会不断流入发达国家市场。

  陈永强称,整体来看,海外特别是发达国家市场投资价值更加明显,新兴市场短期将持续震荡。分市场来看,美国市场进入了经济的复苏期,科技创新发展,优质公司众多,预计市场调整幅度有限,经过近期调整,美国的科技股迎来较好的介入时机。欧洲市场仍处于量化宽松阶段,经济逐步企稳,前期欧元的大幅贬值增强了欧洲企业的竞争力。新兴市场方面,短期内看不到明确的积极因素,且存在美联储加息和人民币波动等不确定性因素,新兴市场仍然面临持续波动的压力。香港市场,从重点关注的盈利、估值、流动性、投资者风险偏好等几项指标来看,目前盈利预测的悲观调整已经到位,估值也已经回到10年低位水平。从估值上看已经具备了牛市的基础,但流动性和投资者偏好仍然没有好转,预计未来3个月香港市场仍处于低位震荡走势。

  针对美元加息预期对国际主流市场的影响,陈永强认为,根据目前市场的多数预期,预计美元加息将推迟到12月份,加息幅度和频次等也不会太大,经过前期市场的消化,预计对全球市场的冲击有限。

  海外科技、医疗等投资价值凸显

  谈及下半年全球市场的投资机会,陈永强称,展望下半年,全球经济总体稳定向好:美国各项经济指标较为健康,总体保持平稳增长;欧洲、日本经济在货币大幅贬值、利率持续低位的刺激下,会出现中短期的回升;香港市场正受到海外估值体系和国内估值体系的双重影响和博弈,叠加A股震荡,预计三季度香港市场将呈现震荡加剧的走势;中国在积极宏观措施的托底下,经济增速也将停止下滑的态势。

  陈永强表示,下半年的投资重点是受益于结构调整、利率下行、估值合理的企业。具体到投资的主题和板块,陈永强认为,海外的科技、医疗、消费等领域具备较大的投资机会。

  陈永强分析,一是美国的科技股是全球商业模式创新、科技创新的核心领域,经过近期市场调整,估值回归合理,预期收益相对确定;二是在生物、医疗等领域,海外市场仍然引领全球市场潮流,具备很好的发展前景;三是受益于国内中产阶级财富增长,海外的消费股也存在较好的业绩增长空间。

  此外,陈永强还看好海外市场的工业板块,“以高精密机床行业为例,发达国家的部分企业实现了自动化、定制化的生产,对应到国内市场,我国工业发展正在向工业4.0转型升级,这需要进口大量海外的先进工业品和机器人(300024),对海外高端工业市场将产生较大的提振作用。”

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