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私募“敦刻尔克大撤退”:看大佬如何逃顶

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-07
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  今年6月,有一位私募大佬在股市里也经历了一次惊心动魄的“敦刻尔克大撤退”,为日后抄底储备了弹药。

  8月底周末的一个上午,北外滩的办公楼,一缕斜阳透过窗户映照进来,品味着香浓的卡布奇诺,元普投资经理张强谈起了这次5000点上方是如何逃顶的。

  天降大任

  他背后的墙壁上有一幅书法。遒劲有力的字迹,记载的是一段孟子的话“天将降大任于斯人也,必先苦其心志,劳其筋骨,饿其体肤,空乏其身”张强解释道,这种尽责的敬业精神和责任,正是当今自己作为一名资产管理者所应该具备的。

  时间回到6月中旬,A股经历了一轮快速的大幅下跌,不少私募基金净值都出现了较大的回撤,更有甚者清盘出局。而张强管理的私募基金产品在6月初已把股票基本清仓完毕,回头看可谓是“精准逃顶”。

  “因为当时市场已经开始频繁出现高位放量巨震,这不是一个好的现象。特别是市场泡沫已经累积到相当大的情况下,筹码明显松动,一有风吹草动便会风声赫赫。”张强一说到市场便情不自禁得打开了话匣子。

  逃出生天

  “当时我们判断,这轮牛市的一大特点是加了杠杆融资盘。高杠杆肯定会带来高风险。尤其是5000点的市场高位,一旦大盘拐头向下,去杠杆容易发生踩踏事件。”张强说这让他想起了1990年台湾股灾,“当时加权指数从12495点一路暴跌至2560点附近,途中一直没有出现像样的反弹,这与疯狂的场外融资行为有关。”出色的执行力让张强下令坚决清仓,以近乎毁灭的语气命令旗下操盘手必须离场,一股不留。

  无尽跌停潇潇下,不尽套牢滚滚来。泥沙俱下的暴跌从6月15日持续至7月6日,市场恐慌情绪蔓延程度令人发指,半数以上股票直接腰斩。

  这次,历史经验帮助了他。“幸好出来了,否则真的悲剧了。”张强说这话的时候亦没有丝毫的喜悦,他回忆道,太吓人了,这次股灾绝对是一个小概率的黑天鹅事件。

  “我之所以能够逃顶,不排除有幸运的成份”张强喝了口咖啡,继续说道,“管理层开始清查配资时,我就隐隐感觉不对,我认为这波市场大涨的逻辑就是流动性泛滥,场内两融规模一度超过2万亿。当时清查配资这个逻辑被打破,就是我要走的信号了。”

  张强谈起这波调整仍然心有余悸,“这次大跌,我认识的很多圈子内的大咖都未能幸免于难,不少经历过大风大浪的私募都被迫清盘。”

  “由于长期上涨和亢奋的牛市让他们形成了强大的惯性思维,以为5000点后还有6000点,7000点,从而对基本面和技术面的变化视而不见。”他表示,这次的市场给了机构一个教训,作为专业金融从业人员,我们既要学会止盈,更要懂得止损。

  鞋童理论

  最后,张强还透露了一个小窍门,他说在大盘5000点的最后冲刺阶段,市场已经陷入了狂热的状态,身边都是“股神”。自己微信圈里人人谈股,显然与股灾预警信号“鞋童理论”如出一辙,自己也是那个时候开始警惕起来。

  (美国总统肯尼迪的父亲Joseph Kennedy 是华尔街的一位投资大师,在1929年华尔街大崩盘前,有一天,他请一位鞋童帮他擦鞋。这位鞋童一边擦鞋,一边对股票侃侃而谈。老肯尼迪发现连鞋童都对股市这么热衷了,这正是市场过热的信号。于是他回家后的第一件事就是卖出手中的全部股票,从而躲过了那场世纪股灾。)

  当问起后市A股将如何演绎时,张强如是说道,“这次的调整让我觉得未来可能是一个很好的机会,不少价值股票都已跌出价值,中长期大资金可逢低建立底仓。”

  2014年,30多岁的张强创办了自己的阳光私募----元普投资,如今管理的资金规模已经达到100多亿元。尽管如此,张强仍然坚持每天看盘,阅读上市公司报表,真正意义上履行着“苦其心志,劳其筋骨”。

  不忘初心,方得始终。投资是一场长跑,张强正在路上。

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