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证券投资类产品 “降温” 类固收信托受热捧

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-11
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  本报见习记者张奇北京报道

  股市动荡的影响正在向更多领域蔓延。受证券投资类信托发行缩量等因素影响,8月份集合信托整体发行状况有所回调。

  用益信托数据显示,8月以来信托发行数量和规模均大幅收缩。就发行规模而言,二季度信托月均发行规模均在千亿以上,分别为:1223亿、1497亿、1378亿,而8月的数值则为795.62亿。

  与此类似发行数量也大幅降低,二季度信托月均发行量均在千个以上,分别为:1302、1331、1062个,而7、8两个月的数值则为:608和370个。

  其中证券类集合信托规模收缩更为明显。统计显示,6月份信托公司共发行551款证券类集合信托产品,募集资金391.29亿元,而在刚刚过去的8月份,仅成立33个证券投资集合信托,成立规模为69.64亿,数量和规模缩水幅度分别为94%和82.2%。

  值得注意的是,与证券类集合信托的境遇不同,目前类固定收益信托的销售可谓异常火爆,频频以“秒杀”、“摇号”等字眼跃入公众视野。

  证券类信托“遇冷”

  据统计显示,2014年上半年,证券类信托发行规模占总规模比例平均为8.32%,随着上一轮牛市的兴起,到2014年下半年这一比值达到14.08%,而到今年上半年,证券类信托更是逐渐成为信托行业的重点发力项目,这一比值已达到30.08%。

  而这样的发力在数量上也表现得非常明显,2014年上半年,证券类信托发行个数占总数比例为36%,到下半年这一比值已经达到54.8%,到今年上半年比值更是跃升至76%。

  以4月份为例,共发行集合信托1621个,其中证券类就占到了1393个,比例为85.9%,证券类信托占到信托总发行数量八成以上。

  而好景不长,6月中旬股市暴跌,沪指从5178点下挫至3373点,随后的8月份又再度迎来大跌,沪指从近4000点跌到2850点,受此行情影响,证券类信托发行量也进入下行通道。一位理财平台的工作人员介绍,现在投资二级市场的信托产品一般卖不动,整个行情比较低迷。

  据21世纪经济报道记者统计,进入6月份以来证券类信托发行量和规模均大幅收缩。

  就规模占比而言,7、8月份证券类信托占总规模比重分别为4.96%和10%,其平均值已经回到了2014年上半年的水平。

  有媒体报道称,随着A股连续两波断崖式恐慌下跌,不少证券投资类集合信托产品出现亏损,其中不乏有信托产品两个月跌幅达60%的情况。这不仅导致证券类信托投资产品的发行数量急剧下降,甚至有前期发行的证券类信托投资产品提前清盘。

  “其实证券类信托产品主要是偏向行情,如果股市行情能马上回升,证券类集合信托发行规模来一个V形反转也是有可能的。”上述理财平台工作人员介绍。

  类固收信托产品受追捧

  一方面是证券集合类信托遇冷,而另一方面固定收益类信托则频频以“秒杀”、“摇号”等字眼跃入公众视野。

  业内几家规模较大的信托公司营销人员均向记者表示,现在产品数量不多,而且额度不高,收益略高的产品基本上都是一上线就被“秒杀”。路透财富总经理邓章军介绍,一些收益较高的类固收信托半个小时就可以认筹完毕,而即便是一些规模比较大的产品也可以很快募集完成,出现“5亿的项目,一天就完成认筹”。

  有分析称类固收产品的火爆也与股市行情有关。A股两次暴跌之后,市场资金偏好配置收益较高又相对安全的固收类信托产品趋势凸显。由于固收类信托产品需求量大,而信托产品成立规模缩减,使得产品市场趋于紧俏,难以满足投资者当下需求。

  另有业内人士表示,股市震荡剧烈、楼市低迷,且央行进一步双降后,大量的避险资金无处可去,加之相较银行理财等固收产品,信托产品的预期收益相对偏高,使得资金部分开始转向信托产品市场。

  当前固收类信托产品收益平均为8%-9%。高于同期银行理财产品收益率近两倍。而相比其它机构发行的理财产品,信托行业“刚性兑付”潜规则在较长一段时间内仍将存在,安全性较高也使得高净值投资者青睐固定收益类信托产品。

  尽管目前市场对固收类信托产品需求旺盛,但相关产品的发行数量并未出现显著提升。类固定收益信托产品的投向主要包括基础产业类、房地产、工商企业类等。

  用益信托数据显示,前八个月的基础产业类发行规模分别为:177.36亿、113.51亿、307.12亿、145.30亿、223.39亿、177.25亿、267.81亿、250.30亿;另外发行个数分别为:118、86、198、103、127、119、153、109,七八月两个月基础产业类的固收信托产品的发行没有太大提升,而房地产信托和工商企业类信托情况也是类似。

  而出现固收类信托产品与投资者需求不匹配现象,也着实是无奈之举。

  一方面,前段时间股市行情较好,不管机构还是客户的心思都在浮动收益市场,分流了诸多资金,而股市行情转变过于突然,使得传统投融资类信托产品还无法迅速调整发行节奏。

  多家信托公司表示开发新产品的速度难以跟上资金进场速度。“好的项目需要时间开发,为了保证项目质量,产品开发速度不会发生太大变化,产品数量自然也不可能一下子从几十个变到几百个,项目从发现、考察、评估到信托项目发行需要一定时间周期。”邓章军介绍。

  据了解,目前信托公司普遍转向一二线城市做房地产信托项目,而且是选择这些城市中资质比较好的地产项目。部分国企背景的信托公司,为了控制风险,房地产信托项目只对一线城市开放。

  另一方面,经济下行期,企业融资需求有所减弱。“而信用状况好的项目信托想做,不一定能做。”某信托人士指出,好的项目在融资成本方面要求要低,一般通过银行、发债等低成本方式就可以融资,而非信托渠道。例如基建类项目,受43号文影响,好的项目选择发地方债等融资成本低的方式进行,这就压缩了信托公司的空间。

  “类固收信托产品已经到了一个顶峰往下走的时期,不过这种火热的行情会持续一段时间,因为目前股市、房地产等方面没有太好的投资渠道,而如果股市行情好转,更多的资金也会流向相关产品。”邓章军对21世纪经济报道记者表示。

  同时他也对这一行情表示担忧,“其实类固收信托产品的火爆本身是对经济不好的,因为客户不太关注项目做什么,不太关注市值过剩、产业过剩,只关注保本保息,这样一来经济很难调整,因为资金还是流向房地产、产能过剩行业,没有起到调整作用,钱应该流到高科技、新兴产业里面去。”

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