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减产推动上涨 关注旺季反弹高度

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-12
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  本周扰动市场的消息是嘉能可宣布将非洲两座铜矿关闭18个月进行技术改造,预期改造完成后可将成本由5500美元降至3600美元,关闭期间造成的产量损失达40万吨。减产消息出来后更是大幅爆涨,伦铜本周最高达到5400上方,沪铜触及41500上方,伦铜冲击60天均线,而沪铜技术形态更漂亮,本周已站上自7月以来的震荡区间上沿形成突破走势,自年中以来的下跌趋势被打破,目前60日均线与短期均线收敛 向 上 , 支 撑 集 中 在39000-39600,阶段性买入信号出现。

  从全球宏观环境来看,偏空格局并未有任何改变之处。上一周,中国公布的8月经济数据异常疲弱,本周公布的进出口数据更令人失望。8月CPI上涨2%,但其中非食品价格上涨为1.1%,PPI同比下降5.9%,环比下降0.8%,突显需求疲弱,工业生产利润下滑。此外8月外汇储备下降,央行解释与8月人民币贬值及稳定市场汇率有关,中房数据显示8月房市销量已出现大幅下降。在出口、投资、消费、房地产都无力维持的情况下,只有财政政策出面支撑,本周财政部表态要大力推动财政基建投资,稳定经济增长,加大投资我们相信,但能否稳定经济我们怀疑。国际市场方面,本周市场已把全部注意力放在联储是否在9月例会时加息上了,虽然本周公布的美国就业数据良好,但市场基本认为9月加息的可能性极低,普遍把加息时间推迟到12月,受此影响,美元这周重新回落。笔者认为美元加息已经被市场充分讨论和准备,真正加息时对金融市场的影响并不大,另外,美元指数的走势可能并不强,但新兴国家的金融紧缩和动荡已经形成,我们在观察美元问题时不能只关注美元指数走势。商品市场或有一些炒作刺激政策及旺季消费回升,市场情绪或并不负面。

  基金属就是在减产及旺季背景下展开反弹。从需求端来说,下游需求维持疲弱,旺季效应未显现,我们相信疲弱的经济形势下,旺季不旺将成定局,目前只是习惯性的期待一下。从供应端来说,基金属都出现了减产的情况,但力度不同。例如铝,中国已宣布减产的有240万吨产量,单看7、8月,新起产能已小于减产产能,当铝价低于12000,铝厂也有惜售,但过剩量仍大,很难支撑价格反弹。锌方面,中国因价格过低精矿减产, 7月精锌产量也出现减少,从中期来看价格支撑很强,存在上涨动力。但目前精锌库存量大,精锌及锌矿的供应暂时仍不成问题,而消费疲弱。因此现货情况还不支持价格上涨,投机性炒作存在反复震荡的可能。铜在供应方面的支撑最有力,一是低价废铜退出消费,二是高成本矿的减产增加。不过本周铜价上涨后,下游消费并不好,沪铜比价降低,进口转为亏损,且现货转为贴水,对远月变成平水。总体来看,低价区来自废铜、精矿等的支撑因素较为明显,而近期消费将逐步有所回升,加上供应商的炒作,铜价会有所反弹,但因为消费疲弱,且价格回升会吸引供应,反弹空间亦有限。

责任编辑:ly2

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