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众禄基金:CPI超预期上涨 政策宽松或受限

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-14
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  事件:统计局9月10日公布的8月份宏观经济数据显示,中国8月CPI同比2.0%,前值1.6%。中国8月PPI同比-5.9%,前值-5.4%。

  众禄基金研究中心点评:从公布的数据来看,CPI和PPI数据双双超出市场预期,CPI预期值为1.8%,PPI预期值-5.6%,CPI和PPI的剪刀差进一步扩大。8月CPI数据上升至2.0%,不仅创出年内新高,而且回到去年8月份的高点,反映出消费者物价水平在经济低迷的背景下逆势走高,通胀压力有所抬头。PPI跌幅明显扩大,主要是国内经济下行压力有所加大叠加国内需求疲弱所致,同时国际大宗商品价格继续震荡下行亦对PPI走势构成拖累。

  食品价格上涨过快是8月CPI数据快速上升的主要推手。从环比数据来看,食品价格环比上涨1.6%,影响居民消费价格总水平上涨约0.55个百分点。其中,蛋价上涨10.2%,鲜菜价格上涨6.8%,肉禽及其制品价格上涨3.8%,其中猪肉价格上涨7.7%,成为推动食品价格环比涨幅过大的“三剑客”,即8月份CPI上升主要来自于这“三剑客”的过快上涨。

  短期来看,CPI企稳回升趋势已形成,影响物价的核心因素有继续上行可能,且叠加中秋和国庆假期因素影响,短期内消费者物价指数仍有上行空间,但国内实体经济运行疲软,国际大宗商品价格低位运行,猪肉价格上涨放缓,物价水平大幅上涨缺乏基础,料会在2%附近波动。

  CPI回到2时代,这意味着中国已经进入名义上的负利率时代,这势必会对未来货币政策调控构成限制。前期央行再度宣布降准降息,一年期存款基准利率已降至1.75%,低于8月CPI数值,这也是我国居民存款利率时隔22个月之再度回到负利率时代。当前我国经济增速回落到近年来低点,管理层自去年来连续通过货币政策宽松来稳增长,但意外的是猪肉价格过快上涨推动了CPI于下半年企稳回升,CPI水平已经超过一年期存款利率,降息空间被动收窄,且美联储加息预期下,令未来进一步降息可能性大减,价格型工具的调整空间已不大,宽松货币政策将逐步转到降准、公开市场操作、SLO等数量型工具上。

  中国已经进入负利率时代,央行再度降准降息,一年期存款基准利率已降至1.75%。那么,财富如何保值增值?众禄基金研究中心建议,投资者可关注众禄现金宝,随取随用,秒级到账,快取额度高达50万元,收益稳中显高,活期收益的9-26倍;众禄质押宝,零费率、千元起购、预期年化收益5.8%~8.6%、定存收益的4.2~4.9倍;也可关注低风险产品广发

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责任编辑:sjj

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