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推动资产证券化业务创新

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-14
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  “近年来,国内资产证券化业务取得较快发展,成为新一轮金融体制改革的重要突破口。”9月11日,中国保监会相关部门负责人就《资产支持计划业务管理暂行办法》答记者问时透露,2012年以来,部分保险资产管理公司开展资产支持计划试点业务,丰富了保险资金服务实体经济的手段,并且取得了较好的效果。为进一步规范业务操作,推动资产支持计划业务由试点转为常规化发展,保监会根据试点经验起草了《办法》。

  满足保险资金配置需求

  所谓资产支持计划业务,是指保险资产管理公司等专业管理机构作为受托人设立支持计划,以基础资产产生的现金流为偿付支持,面向保险机构等合格投资者发行受益凭证的业务活动。据保监会统计,截至目前,我国共有9家保险资产管理公司以试点形式发起设立了22单资产支持计划,共计812.22亿元;投资平均期限5.5年左右,收益率5.8%~8.3%。

  “通过试点,我们在丰富保险资金服务实体经济的手段方面积累了新的经验。”保监会上述负责人称,去年8月,国务院发布了《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》,其中明确提出要支持保险机构探索发起资产证券化产品,鼓励保险机构通过资产支持计划形式,直接对接存量资产,为实体经济提供资金支持。目前保险机构参与资产支持计划业务的积极性较高,而《办法》的出台不仅有利于扩大保险资产管理产品创新空间,满足保险资金配置需求,而且有助于促进保险资金直接对接存量资产,从而进一步支持实体经济发展。

  建立基础资产负面清单

  谈及《办法》遵循的主要原则,上述负责人告诉记者,首先是支持业务创新,《办法》在防范风险的前提下,为市场主体在基础资产、运作管理等方面预留了足够空间,积极支持市场创新需求。其次是体现行业特点,即根据保险资金配置需求强调稳健、安全性原则和资产负债匹配。再次是服务实体经济,着力于盘活存量资产,鼓励投资国家政策支持的重点领域,为实体经济发展提供资金支持。

  《办法》明确规定,支持计划作为特殊目的载体,其资产独立于基础资产原始权益人、受托人、托管人及其他为支持计划提供服务的机构的固有财产。原始权益人、受托人、托管人及其他服务机构因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的,支持计划资产不纳入清算范围。此外,保险机构投资支持计划受益凭证,应当遵循稳健、安全性原则,加强资产负债匹配。受托人、托管人及其他服务机构应当遵守相关法律法规、本办法的规定及支持计划的约定,履行诚实信用、谨慎勤勉的义务,切实维护受益凭证持有人的合法利益。

  “基础资产是指符合法律法规规定,能够直接产生独立、可持续现金流的财产、财产权利或者财产与财产权利构成的资产组合。支持计划存续期间,基础资产预期产生的现金流,应当覆盖支持计划预期投资收益和投资本金,但国家政策支持的基础设施项目、保障房和城镇化建设等领域的基础资产除外。基础资产的规模、存续期限应当与支持计划的规模、存续期限相匹配。保监会将根据基础资产风险状况和监管需要对基础资产的范围实施动态负面清单管理。”上述负责人如是告诉记者。

  强化受托人信披责任

  值得关注的是,《办法》在按照资产证券化原理、以基础资产本身现金流作为偿付支持构建业务运作框架的同时,还通过明确业务当事人职责的方式建立了相互制衡的运作机制,并且规范了基础资产选择、受益凭证发行、投后管理等运作流程,明确了重点操作环节。尤其是在强化风险管控方面,《办法》按照“卖者尽责、买者自负”原则,强化了信息披露和风险提示,强调市场主体的风险管理责任。

  按照《办法》要求,受托人应当建立支持计划业务风险责任人机制,加强业务风险管理,针对支持计划存续期间可能出现的重大风险进行审慎、适当的评估和管理,制定相应风控措施和风险处置预案并协调、督促原始权益人、托管人及其他服务机构按照约定执行。

  在风险发生时,受托人应当勤勉尽责地执行风险处置预案,保护受益凭证持有人利益。不仅如此,受托人、托管人、原始权益人和其他服务机构应当按照有关规定和支持计划约定,以适当的方式及时披露信息,并保证所披露信息真实、准确、完整。作为信息披露责任主体,受托人应当加强存续期内信息披露管理,督促其他当事人及时披露相关信息。

  “受托人应当在每年6月30日和8月31日前,向受益凭证持有人分别披露支持计划年度和半年受托管理报告,同时报送中国保监会。受托管理报告内容包括但不限于基础资产运行状况、相关当事人的履约情况、支持计划资金的收支、受益凭证投资收益的分配等。托管人则应当在年度受托管理报告披露同时,向受益凭证持有人披露上一年度托管报告,同时报送中国保监会。托管报告内容包括但不限于资产托管状况、托管人履职情况和对受托人管理行为的监督情况等。”上述负责人如是说。

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