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基金:资本市场对国企改革有重要意义

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-15
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  资本市场期盼已久的国企改革总体方案终于正式落地,在部分基金投研团队看来,顶层设计出台后,国企改革有望提速,主题投资方法从博弈预期向理性预判发展。投资者可选择改革动力强,改革空间大的个股,提前买入,最终等待改革落地。

  从文件内容上看,海富通基金认为,《指导意见》符合市场预期,给国企改革的推进指明了方向。可以看出,资本市场对于国企改革有着十分重要的意义。建立现代企业制度、推动国有资本合理流动优化配置、发展混合所有制经济都需要积极利用资本市场。预计整体上市、强强联合、收购、借壳将成为国企改革的资本改革手段。

  一家私募基金经理认为,国企改革顶层文件基本上触及制约国企发展的痛点,但最终改革效果还需要看政策如何落地。在其看来,短期A股市场继续“磨底”,但国企改革如果能够成功,将带来相关个股的“戴维斯双击”,成为A股慢牛的动力来源。

  由于前期市场对于顶层设计出炉预期较高,昨日A股市场表现孱弱,其中,中小创个股更是大幅下跌。在沪上一位基金经理看来, 创业板少数个股已经具备投资价值,但整体而言估值依旧不是很便宜,而国企改革还没进入实际操作过程,未来如果能够具备示范效应,则可能带来新一轮的投资机会。在其看来,此次国企改革顶层文件把国企分成了商业类和公益类,未来商业类改革想象空间应该会更大,积极关注地方层面的国改及商业类企业改革的动向。

  朱雀投资认为, 伴随系统性风险释放和货币政策窗口打开,如果经济在短期内能有所稳定,改革进程将再一次成为影响投资者信心(风险偏好)和市场走势的关键因素。类似于2005年股权分制改革落地催生1000点的底部,如果IPO注册制等市场化改革措施逐一兑现,相信由预期和相关转型领域基本面共同推进的“改革牛”有机会在年内出现。

  就具体投资策略而言,海富通基金认为,投资者可选择改革动力强,改革空间大的个股,提前买入,最终等待改革落地。具体来说,央企第一批试点企业,能迅速增强央企竞争力,符合“做强”方向的整合尤为值得关注。

  事实上,“大集团、小公司”成为多数基金经理眼中国企改革中值得重点关注的投资策略。在业内人士看来,那些作为集团的唯一上市平台,其主业与集团主业一般具有较高的一致性,而集团主业资产的规模相对较大,可注入空间大,值得重点关注。事实上,国企改革在转型方面的效率远远落后于民企,未来国企并购以及重组转型等投资主题也值得重点关注。

  中欧基金认为,国企改革可能迎来两大投资逻辑:第一,央企集团资产注入提高证券化率。第二,央企的兼并重组,包括央企与央企之间,央企与外企及央企和民企之间。在其看来,充分竞争行业的商业类央企开放度高、竞争程度高,行业垄断性和重要性相对较低,对改革深度的容忍度更高,这类央企将在未来的改革中走在最前列。而国有资产比例较低的竞争性商业类行业,如汽车制造、有色金属、建筑、旅游、纺织等等,可能率先迎来较大力度的央企改革。

责任编辑:ly

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