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部分私募前路迷茫:纠结清盘离开还是重新再来

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-15
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  中金所最严限令下,股指期货市场已沉寂一周有余,目前沪深300主力合约的成交量已不到高峰时的1%。另一方面,现货市场再现大幅波动,深圳成指下跌6.55%,创出本轮调整的收盘新低。

  而对于部分曾经在期货、现货两个市场摸爬滚打多年的资金管理者而言,市场的涨跌抑或波动已与他们无关。“资金该往哪去“成为摆在他们面前最严峻也是最现实的问题。

  ”很多资金现在处于很迷茫的状态。“中银国际期货研究主管顾劲涛向记者介绍道,”已经有客户因为开仓超过10手而被限制开仓一个月了。通过申请套期保值来规避限制也很麻烦,需要一系列的手续,而且交易所的审批很严格。目前的情况是,有的老产品已经选择清盘不做,新的产品现在也发不出来。“

  值得注意的是,随着投机资金的挤出,受新政限制较少的套保资金同样受到影响。一公募人士表示其正借此机会休长假,其对受影响程度的回复则为“没有期货,没法对冲,没法套保。”另一公募研究员则向记者表示“现在市场上大部分都是套保盘,但在现在的行情下,投资经理不太敢加空头的套保单,最主要的担心就是冲击成本太大。以前套保盘在整个成交量只占很小一部分,开仓和平仓都不会对市场造成大影响。现在套保盘占主导的情况下,持续套保必然面对到期换月,到时候如果投资经理都平仓换到下一个主力合约的话,结果就是平仓时点位越平越高,开仓时点位越开越低,两边加起来的换月冲击成本太高了。”

  期货资管网对50家期货私募的调查统计则显示,65%的投顾选择了暂停交易、观望,11%的投顾计划清算旗下部分产品。查阅部分参与股指期货交易的产品净值数据可以发现,一周以来产品净值维持不变的产品不在少数。此外,过去一周三大期指主力合约的持仓量,无一例外地呈现一路减仓的趋势。

  “有的资金选择了转战商品市场。”据顾劲涛介绍,9月2日螺纹钢主力合约一天内增仓了近24万手。被迫放弃熟悉的市场和多年积攒的经验,寻找新出路的资金是否能适应陌生的新市场?顾劲涛对此表示”没有办法,资金必须寻找新市场。刚开始股指期货不也是从零起步,一步一步学过来的么。一个团队六七个人一起研究一个品种的话,很可能做得很好。现在市场上就有这样的团队,基本面研究做得非常扎实。“上述期货资管网的调查显示,54%的投顾计划转做商品市场。

  不过,商品市场的容量能否承接股指期货市场迁移而来的资金?顾劲涛对此并不乐观,“商品期货里像螺纹钢、铁矿石等品种是比较活跃,一些农产品类的品种则流动性比较差。留给资金的品种选择不多,剩下主要品种的流动性总体没法和股指期货市场相比。”

  成交数据显示,螺纹钢1601合约昨日成交量(不含夜盘)407万手,名义成交金额约为800亿元,与股指期货高峰时万亿成交额相去甚远。从整体而言,即使将今年上半年商品期货所有品种的成交额相加,仍然不及股指期货成交额的四分之一。而转战另一显得”冷门“的国债期货市场在顾劲涛看来并不现实,”只有银行、保险资金参与进去才有足够的流动性,而且国债期货的收益率也没有足够的吸引力。“

  综上,对于离开期指市场的资金而言,新的容身之地不易寻找。”也许只能等到现货企稳,政策放开。“另一业内人士如此评价。

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