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你问我答干货版:投资分级基金需注意什么?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-15
  • 热度 ( 793℃ )

  大阅兵如约而至,三军仪仗队的飒爽英姿、抗战老兵的肃穆军礼、清一色的国产先进装备,都彰显着中国的大国自信和强国典范!级掌柜希望分级基金也能壮大发展、彰显中国资本市场的独特创造力!

  自豪和骄傲之余,级掌柜继续兢兢业业,在分级基金市场上为人民服务!针对于近期投资者比较关心的几个问题,级掌柜给您剖析剖析。

  一、市场反弹,为啥分级B涨不动?该如何投资分级B?

  近期A股市场震荡运行,一些板块和标的指数时有上涨,但是分级B反弹乏力,甚至还略有下跌。这是因为:我们在投资分级B的时候,除了指数和仓位和价格杠杆之外,整体折溢价率对于分级B的短期影响相对较大。

  市场反弹,分级B涨不动主要是由于分级基金并不处于整体折溢价率的合理中枢。

  情况一:

  被动整体溢价率过高:由于前期市场快速下跌,由于分级B存在跌停板,导致不少分级基金处于被动整体溢价状态。而被动整体溢价需要通过分级B补跌、或者其跟踪的标的指数继续上涨来消化。

  情况二:

  整体折价率过高:当分级基金整体折价率过高时,套利者们会采取“合并赎回”策略进行套利。由于分级A本身流动性较小,大量套利资金将分级A价格抬高,从而导致了分级B价格的滞涨。

  如果投资者看好标的指数的情况下,分级B的投资策略分为三种情况:

  (1)整体溢价率过高,最佳策略就是申购母基金,分拆为分级A、分级B,然后卖出分级A,来获取分级B;

  (2)整体折价率过高,最佳策略就是按照比例买入分级A和分级B,此时相当于买入一个“打折扣”的指数基金;

  (3)整体平价附近,此时直接在二级市场买入分级B。

  二、分级B为啥有杠杆??

  分级基金是由母基金和母基金拆分出的分级A、分级B组成。对于目前市场上主流的融资类分级基金来说,分级A定期、优先获取约定收益。

  分级B则承担着扣除分级A约定收益以外的母基金的收益或亏损,即分级B“借用”分级A的资金来放大收益,因此具备一定的杠杆特性。

  图:富国杠杆基金一览

  三、投资分级基金A应该注意什么?

  投资分级A需要注意:1.分级A的隐含收益率:由于分级基金成立日、约定收益率等不同,导致不同的分级A之间的收益高低无法直接比较,而隐含收益率(即分级A的“票息收益率”)则提供了一个统一衡量分级A内在投资价值高低的标准;

  2.分级A的折溢价率:在下折触发后,(分级A净值-分级B净值)部分折算为母基金,客官们可以按净值赎回得到的母基金。因此,如果有客官在下折前买入折价交易的A类份额,您就能享受到折价消除带来的超额收益,并且分级A折价越高,下折带来的超额收益也就越高哦。而处于溢价状态的分级A则没有这一“超额收益”;

  3.分级基金整体折溢价率:当分级基金整体折价率过高时,套利者们会采取“合并赎回”策略进行套利。由于分级A本身流动性较小,大量套利资金将分级A价格抬高。但是当分级基金处于整体溢价状态时,套利者们会申购母基金,分拆为分级A、分级B来卖出,导致分级A价格降低。

  另外,投资分级A还需注意存款利率及存款准备金率、约定收益率、上下折以及定折等。

  图:富国分级A产品一览

  之前级掌柜写过《分级A的前世今生:啥事隐含收益率》、《分级A的前世今生:超额收益从哪来??》、《级掌柜节日特供:谁驱动分级A飞向天空》三篇文章分别详细的介绍了分级A的债性价值、看跌期权价值和配对转换价值,欲投资分级A的客官可回顾之。

  四、投资分级基金,需要关注哪些信息?从哪里获取这些信息?

  分级基金作为交易性工具,您需要关注这个工具本身的一些指标,比如:其跟踪的标的指数、仓位、约定收益率、隐含收益率、整体折溢价率、拆分比例、实时净值等等。您可以从公司官网获取相关产品信息、也可从集思录等专业网站获取。

  当然,您也可以进入 “分级掌柜”微信主页,点击“私房产品”获取相关产品信息、整体折溢价率、分级B价格杠杆、分级A隐含收益率等实时数据。

  图:富国分级基金产品一览

  

责任编辑:ly

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