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分级基金周报:暂时失落的杠杆股基

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-10
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  本周行情仍是创业板唱主角,因分级基金缺乏相应的投资工具,使得杠杆股基再次与之擦肩而过;分级基金的标的指数中,虽然有与中小板相关的,但因中小板行情的尚未走出盘整,因此此类基金也缺乏机会;主板方面,目前市场仍在疯炒概念,如自贸区概念、“土改”概念等,而这些题材股因跨多种行业,无论对宽基指数还是主题投资指数、行业指数都不会造成显著影响,沪深股指的表现就是明证。因此,总起来说,以指数型为主的股票型分级基金缺乏系统性机会,暂时成为被失落的群体

  本周杠杆基金活跃系数绝大部分低于1,这也是此类基金整体弱势的重要体现。在39只已上市的杠杆基金中,只有5只基金的活跃系数大于1.另外一个重要体现是基金份额。本周分级基金场内份额中,B类份额银华鑫瑞、鹏华资源B略微增长,幅度只有0.800%、0.042%,有4只份额与上周持平,其余基金全部出现减少。这是市场情绪的充分体现,份额缩减表明大部分基金整体折价,而整体折价意味着投资者对其追捧程度不够,甚至成为平仓对象

  份额缩减比例9%以上的基金有诺安进取、申万菱信中小板B、万家中证创业成长B、银华中证转债B、国金通用沪深300B等基金。我们注意到,本周创业成长指数甚至还出现了一定程度的上涨,而追踪该指数的基金表现依然偏弱,是市场人气不足以及杠杆基金对投资者吸引力不够的重要体现。值得关注的是,最新新上市的银华中证转债B和国金通用沪深300B均出现了幅度达25.587%和32.65%的份额缩减。前者是因为最近转债行情欠佳,导致整体折价,显然该基金正在被“低估”,一旦股市行情好转带动

  转债走强,该基金的优势将会被充分发掘,而后者标的指数无特色,预计后市份额会进一步缩减

  债市方面,从本周市场资金面来看,资金面略显宽松,7天回购利率一度回落至3.5%以下。但资金面宽松对市场的正面影响并不显著,主要是投资者对后市资金面预期仍不乐观。本周国债期货上市,交易偏清淡,由于与18年前相比,当下的市场环境和法律环境均发生了翻天覆地的变化,国证期货的投机色彩不会重演过去的风控,而回归其利率管理工具的本来面目

  收益率水平的总体走低,对永续型A类份额也产生了影响,各基金隐含收益率均有所回落,申万收益回落至7.82%的水平,而风险较小的品种中,隐含收益率最大的是国泰国证房地产A、银华金瑞、广发深证100A,隐含收益率分别为6.87%、6.71%、6.69%,也是较好的建仓良机

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