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从管资产到管资本 远致投资打造国资产业基金群

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-16
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  作为深圳市国资下属的投资平台,远致投资如今的定位是:着力实施产业基金群战略,形成以产业基金为工具,通过并购重组、市值管理和股权投资等方式服务于深圳市国有企业资本运作的专业化运作体系。

  证券时报记者 周少杰

  今年9月9日,深圳燃气(601139)与远致投资旗下的远致富海燃气产业基金签约合作,双方将共同挖掘城市燃气投资并购机会。有观点认为,深圳燃气将借此率先试行“上市公司+PE”模式的国资改革。然而,细心的投资者可以发现,早在去年,远致富海就曾以设立珠宝产业基金的形式参与另一家深圳市属国企特力A的定向增发。

  在远致富海系的背后,其大股东远致投资作为推动新形势下深圳国资国企改革的资本运作平台,自2007年组建以来,已经摸索出“从管资产到管资本”转变的成功经验,成为深圳新一轮国资改革的重要力量。

  实施产业基金群战略

  服务国企资本运作

  深圳远致富海燃气产业投资企业(有限合伙)是远致富海与深圳燃气伪共同投资燃气项目而发起设立的燃气产业基金,该基金的执行事务合伙人远致富海成立于2013年2月,由远致投资联手民营私募股权投资机构东方富海发起设立,计划募资总规模100亿元,重点投资生物制药与医疗器械、电动汽车产业链、移动互联网、节能环保、现代服务业等领域。2014年,远致富海增资引入新股东信达建信,三家股东股权比例变更为4:3:3。

  成立初期,远致富海运作低调,一度不为外界所知。直到2014年4月,随着特力A的一份定增预案出台,远致富海系才首次浮出水面。参与定增的远致富海珠宝产业基金成立于2014年4月18日,拟现金认购特力A新发行的7100万股。

  随后不久,茂硕电源(002660)公告,公司及控股子公司茂硕投资于5月20日与远致富海签订了《合作框架协议》,双方将在工业自动化机器人(300024)、高端装备自动化以及上游具有核心技术关键元器件产业寻找合适的投资标的,条件成熟时可由茂硕电源与远致富海共同出资和募集成立产业基金。

  今年1月,富安娜(002327)公告,拟作为有限合伙人以自有资金出资2.02亿元参与投资深圳远致富海三号投资企业(有限合伙)。远致富海三号将对深圳高新投集团有限公司增资14.02亿元,增资完成后持有其20%股权。深圳高新投的增资扩股,被认为是深圳市国有企业混合所有制改革的试点。

  事实上,远致富海的动作不仅仅在于参与深圳市的国资混改。从远致富海的部署来看,其目标是在五年内形成涵盖新兴产业等领域的多产品基金序列,管理总规模超过100亿元。

  作为远致富海的国资大股东,远致投资如今的定位是,着力实施产业基金群战略,目标是形成以产业基金为工具,通过并购重组、市值管理和股权投资等方式服务于深圳国有企业资本运作的专业化运作体系。这一战略定位,来自于当年承接安信证券的股权后获得的启示。

  2012年,在从深圳市投资控股有限公司(深投控)手中接过安信证券7.41%股权之后,远致投资参与组建了乾能投资管理有限公司。该公司由安信证券全资子公司安信乾宏控股51%,远致投资参股20%,中国节能环保集团参股20%,另外9%的股权由五矿和中铁两家持有。

  作为一家PE机构,乾能投资成立当年即发起设立国内首只新兴产业基金――乾能(深圳)新兴产业投资基金,计划募集总规模为50亿,首期10亿元,注册地在深圳前海。

  这一模式随后便被远致投资所复制。2013年,远致投资与东方富海合作的远致富海并购产业基金就完成了一期、二期募资并正式运营。除此之外,远致投资还大力开展市值管理,有效运作资本运作专项资金,充分发挥平台作用,受托开展了深投控、特发集团等国企所持8只股票的市值管理。

  临危受命

  助力国资产业整合

  当远致富海四处出击之时,远致投资自身也从未停下脚步。

  今年3月,华融资产将其持有的赛格集团29.51%股权协议转让给远致投资。赛格集团为深圳国资下属企业,此次转让前,深圳市国资委持有赛格集团46.52%的股份,此外,华融资产及东方资产、长城资产分别持有赛格集团29.51%、13.98%和9.99%的股份。赛格集团作为深赛格的大股东,持有其30.24%的股份。

  实际上,远致投资与赛格集团在历史上颇有缘分。2007年刚刚设立时,远致投资扮演着“产业整合者”的角色,曾为深赛格力挽狂澜,避免其退市。当年,正值液晶面板替代彩色显像管的产业变革年代,深赛格由于孙公司赛格日立的主营业务连年亏损,已经被交易所挂上了*ST,若2007年年报继续亏损,将有可能被暂停上市。

  为帮助深赛格摆脱包袱,远致投资收购并重组赛格日立,深赛格当年随即解困,并将远致投资的收购款用于投建赛格电子市场。2010年,赛格集团投桃报李,将深爱半导体部分股份转予远致投资。深爱半导体此前已预披露招股书,但由于IPO停摆,今年8月底在新三板挂牌。

  远致投资早年更多的是参与上市国企的资产重组。成立当年,恰逢农产品实施“归核化”发展战略,为剥离非主营业务,做强公司批发市场主业,远致投资参与了农产品的16.67亿元再融资,用于建设深圳物流园。

  2008年,在深圳市政府提出“国有企业主辅分流、辅业改制分流”的指示下,深天健等国企开始实施“主辅分离计划”,集中资源发展房地产主业,作为辅业的水务投资公司自然要被剥离出去,而承接这一资产的也是远致投资。

  此外,远致投资还承接巴士集团、航盛电子、华泰保险以及安信证券的少量股份,并参与了深创投、高新投等国资金融企业的增资,参与组建深圳前海股权交易中心、深圳排放权交易所等。

  捍卫国资控股权

  联手对抗“野蛮人”

  深天健后来改名为天健集团(000090),并且被视为深圳国资地产板块整合的龙头企业。事实上,深圳国资旗下的地产板块向来故事很多,近年来还频频受到“门外野蛮人”的举牌。而这些故事背后,总有远致投资的身影。

  去年11月,天健集团发布定增预案,拟向远致投资、天健如意、硅谷天堂等10名特定对象,非公开发行合计不超过2.94亿股,发行价格为7.49元/股,募集资金总额不超过22亿元,拟用于投资天健科技大厦项目和补充流动资金。其中,远致投资拟认购约10亿元,高新投也参与了此次定增。

  此前引起深圳市国资委警觉的是,前海人寿在去年三季度末对天健集团的持股比例一度高达4.91%,临近举牌红线,而前海人寿的控股股东正是与深圳市国资委多次交手的宝能系。此外,有市场人士通过研究天健集团前十大股东身份背景后得出结论,佳兆业关联人持股比例也超过5%。

  此次非公开发行前,深圳市国资委直接持有天健集团36.35%股权;而发行后,深圳市国资委的持股比例会下降至23.73%。但由于远致投资大比例参与此次认购,未来将持有天健集团15.78%的股权,因此深圳市国资委实际控制的股权将上升为39.51%,深圳国资委及其一致行动人将实现对天健集团的全面控盘。同时,此次定增将扩大公司总股本1.53倍,加大险资入侵难度。

  这一方案立竿见影,随后不久,前海人寿便逐步减仓,直到今年一季度已不再出现于天健集团前十大股东之列。

  实际上,早在2010年,深圳市国资委就已和宝能系有过交手。当年7月,深振业A公告,宝能系累计买入公司5%的股权。随后,深圳市国资委以及远致投资对深振业的持股从22.07%提高到29%。双方爆发激烈的股权争夺战,宝能系对深振业A的持股比例一度提高至15%。2014年,远致投资继续增持,到年底,深圳市国资委及远致投资的持股超过34%,而宝能系也逐步退出了深振业A。

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