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分级基金规模缩水逾七成 机构料市场去杠杆近收尾

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-16
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  作为此前“杠杆牛”行情中的明星产品,分级基金在近期股市的大幅下跌中规模锐减。统计数据显示,截至15日,分级基金A、B份额场内规模合计为1035.66亿份,不到本轮下跌前最高峰时的30%,缩水逾七成。指数型分级基金的B份额规模较最高峰时缩水约80%。机构人士认为,在融资融券、场外配资、分级基金等领域的去杠杆取得进展后,目前A股市场的整体杠杆水平已回到2014年末,去杠杆接近收尾。

  分级基金大缩水

  15日,上证综指下跌3.52%,分级股基B份额随之大面积跌停。据金牛理财网数据,当日分级股基B份额下跌7.83%,其中76只基金的B份额跌停。过去1个月,分级股基B份额下跌37.28%,过去1个季度则下跌63.77%。当日,分级股基A份额上涨0.12%,过去1个月上涨5.13%,过去1个季度上涨7.05%。

  与B份额大幅下跌相伴的是分级基金规模的大幅缩水。据集思录网站统计,截至15日,分级基金A份额和B份额场内规模合计为1035.66亿份,不到本轮下跌前最高峰时的30%。据光大证券(601788)统计,目前指数型分级基金的B份额规模仅剩387亿份,较最高点缩水80%。

  在牛市中,分级基金的杠杆特性和低参与门槛使其风光无限。去年9月至今年6月中旬的一轮牛市中,分级基金的规模从439.2亿元最高膨胀至今年6月12日的3845.4亿元,增幅高达775.6%。然而,A股自6月中旬开始的下跌重挫分级基金等杠杆产品。6月29日至8月28日,分级基金规模缩水至1465.3亿元,较最高峰下降61.9%。对于分级基金规模的锐减,光大证券认为,市场风险已释放得比较充分。

  多领域去杠杆

  除分级基金外,融资融券、场外配资等领域的去杠杆取得进展。数据显示,截至9月14日,两市融资余额为9564.23亿元,较6月18日的高点22666.35亿元下降13102.12亿元,降幅达57.8%。

  场外配资方面,据证监会公布的信息,场外配资活动主要通过恒生公司HOMS系统、上海铭创、同花顺(300033)系统接入证券公司进行,3个系统接入的客户资产规模合计近5000亿元。证监会14日披露,截至9月11日,完成清理资金账户3255个,占全部涉嫌场外配资账户的60.85%;还有2094个账户尚未清理,持股市值约1876.27亿元。按照现有方式、节奏对剩余场外配资账户进行清理,对市场不会造成明显冲击。

  数据显示,6月18日沪深两市流通市值为66.20万亿元,两融余额占比3.42%,近期则持续低于3%。广发证券(000776)研究报告认为,海外成熟市场两融余额占市值比例大致稳定在1%-2%,但个人投资者占比较高的活跃市场曾达到5%左右的高位。融资总量一般占市场总市值的2%左右,对于A股市场而言,这一比例大致相当于1万亿元的融资总量,与目前沪深两市的实际融资余额较吻合。

  博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示,总的来看,A股去杠杆进程接近收尾,估值或基本面支撑逐渐显现。近期市场如果在情绪打压下出现大幅下跌,将为反弹行情蓄势,投资者在操作上应坚持稳中求进的做法。

责任编辑:yyw

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