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全球最大资管增持恒指成份股 看好港股中长线

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-16
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  全球股市持续大起大落,投资者应该如何部署?

  “未来市场仍将维持波动格局,因此投资者需要重新审视投资策略,低估值的股票可能会出现高波幅。从长期回报来看,在熊市中能维持低波动性的组合能提供更好的收益。”美盛环球资产管理旗下QS Investors 多元资产及投资方案主管 Adam Petryk表示。美盛成立于1899年,是全球规模最大的资产管理公司之一。

  Petryk指出,投资者应该寻找一些能够提供高股息、低波幅并提供增长潜力的股票组合,“我们采纳了数十个量化指标,主要包括一些估值的指标,比如市盈率、现金流等,以及一些衡量市场情绪的指标,包括盈利预期调整、空头头寸等。”

  此外,为了确保组合能在跌市中“独善其身”,投资者还需要考量持续派息能力,以及公司在市场低谷中对不同地理区域、各个行业的敏感程度。

  Adam Petryk透露,今年以来,采纳该投资策略的QS全球股票增长和(104.2, -0.90, -0.86%, 实时行情)收入基金回报为4.5%左右,跑赢基准指数MSCI AC World Index大约3%。该基金过去三年的累计投资回报达52%。

  截至今年6月底,QS Investors的资产规模达到216亿美元。

  增持香港、台湾股票

  美盛环球资产管理中国及香港业务主管曾劭科向21世纪经济报道记者透露,自今年年初起,该基金已经持续增持台湾、香港恒指成份股公司。截至7月底,该基金对香港、台湾市场的配置分别占组合的7.91%、5.16%,远远高于MSCI相关基准指数1.1%、1.22%的配置比例。

  同时,该基金对恒生国企指数(9704.271, -24.45, -0.25%)成份股的配置亦达到3.63%,超出MSCI基准指数2.34%的配置比例。

  “虽然恒生指数的波幅近期较大,但有部分公司的股价却相对稳定,并能提供较高的派息比率。同时,我们亦会通过沽空数据等来判断市场的投资气氛,通常一些所谓的‘聪明钱’(smart money)会提前部署沽空一些缺乏上升动力的股票。”曾劭科表示。

  9月15日,港股主板全日成交636.91亿港元,沽空金额71.65亿港元,沽空比率11.25%,沽空股份551只。

  在上述基金的前十大持仓股票中,包括中银香港(24.4, -0.05, -0.20%, 实时行情)(2388.HK),占比为1.19%,该股票今年至今仅录得4.29%的跌幅,过去一年跌幅则为2.6%,远低于整体大市的波幅。

  同时,加拿大皇家银行财富管理董事总经理杨焜善表示,经过近数月大幅调整,恒生指数目前市盈率9.5倍,市账率1.2倍,股息率3.8%,反映港股相对全球其他股市估值低。他预期港股中长线会反弹,并表示已经见到投资者开始部署股票投资。

  以台湾市场为例,自8月底5000亿新台币国安基金入市后,台股加权指数已经出现明显反弹,并于上周成功突破8000点。

  从行业来看,Petryk表示,旗下基金主要重仓公用事业、通讯服务以及必需性消费,尤其青睐保险板块。他指出,以欧洲市场为例,瑞士再保险(Swiss Re)、Legal&General这类保险公司在股息率、波幅均明显优于MSCI欧洲基准指数。

  Petryk还表示,未来几个月日本、欧洲股市的投资价值凸显,“这两个市场将受益于宽松的货币政策,企业盈利不断改善,同时市场动能有所增加。”

  相比之下,Petryk建议投资者应尽量避免一些大宗商品主导的市场,比如加拿大、澳大利亚等。

  金管局累计注资471亿港元

  Petryk指出,目前中国经济增长已出现稳定迹象,市场关注的焦点将会转移至美联储加息的时间表。

  “市场已经消化了美联储加息大约30%的影响,短期来看,市场仍将维持较高的波幅。过去三至五年,市场经历了一个低波幅阶段,但以过去20年的整体波幅来看,目前的波幅属于正常水平。”他指出。

  美联储将在结束为期两日的议息会议后,于9月17日公布利率决议。路透数据显示,按联邦基金利率期货价格来看,市场预期9月加息的可能性进一步降至只有21.43%,一个月前则为45%。

  “我们认为市场对年内加息已经形成共识,目前是否加息主要取决于美国经济增长是否稳定,以及就业市场的情况。“曾劭科表示。

  同时,他续称,投资者无需过分关注美联储加息的具体时间表,“历史数据显示,通常首次加息后,股票市场会出现一定的升幅,相反,加息周期结束前的最后一次加息,往往会出现股市下挫。”

  由于美联储加息的不确定性,市场避险情绪增加,资金持续流入与美元汇率挂钩的港元。


  9月15日,港元再度触及7.75水平的强方兑换保证,香港金管局连续第二日注资,再向市场注入42.63亿港元。注资后,截至9月17日香港银行体系结余将增至3378亿港元。自9月1日以来,金管局已多次向市场注资,累计注入471.21亿港元。

  中银香港高级经济研究员苏杰表示,通常情况下,金管局注资显示有外部资金流入。“由于香港并无对外定期公布资金流向数据,从市场情况来看,两方面均不排除有资金流入迹象。”

  苏杰指出,8月中旬以来人民币贬值压力上升,原本期望借人民币升值博取收益的国际资金暂缓流向内地,转而停泊来港。同时,近期一些亚洲新兴市场持续动荡、货币大幅贬值,导致国际资金纷纷逃离,进入香港市场避险。

  根据香港现行的联系汇率制度,港元兑美元的兑换汇率为7.80。一旦港元汇价触及7.75水平,金管局会从持牌银行买入美元;当触及7.85港元的弱方保证时,会卖出美元。

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