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基金子公司转型另类投资 现实骨感

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-18
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  基金子公司在经历了爆发式增长后,进入了平淡的增长期。从最开始集体做通道业务,到做主动资产管理,基金子公司开始着眼于另类投资。

  然而,子公司转型并不容易,这也是到目前为止,转型的口号喊了很久,但进度依然缓慢的关键。

  发力另类投资

  “传统基于证券的投资不能满足高净值客户收益预期的要求,我认为子公司的未来是做另类投资的平台,做证券类投资的延伸。”北京某基金公司产品部人士告诉记者。

  公募基金的投资范围大多局限于股票、债券、现金等资产,投资面对的大多都是标准化产品。另类投资是指除传统股票、债券和现金之外的金融产品和实物资产,如证券化资产、对冲基金、私人股本基金、大宗商品、艺术品等,其中证券化资产包括了以次级房贷为基础的债券,以及这些债券的衍生金融产品等。

  基金子公司牌照看似一样,但背景不同,各家差别很大。银行系基金子公司和银行互动多,券商系基金子公司则和券商互动很多。

  例如民生加银资管专门成立了资产证券化部,同时成立了以公司总经理牵头的资产证券化领导小组及跨部门的资产证券化技术小组,公司可在母行的指导下做资产证券化业务。

  上投摩根相关人士表示,子公司的发展会由传统投资策略延伸至另类投资策略,积极拓展包括对冲基金、多重资产管理以及PE/VC母基金在内的新业务。

  深圳某基金子公司副总表示,我们大股东是外资,最开始的通道业务和房地产类信托业务都没参与,尤其是通道业务是制度套利,外资很避讳。现在做资产管理角度的主动管理,从原来的二级市场延伸到一级半和一级市场、结构的量化对冲、传统公募标准化投资基础上的另类投资。

  子公司转型难?

  “现在子公司都在往另类投资方向转,但是很难。”北京基金子公司副总表示。

  “另类投资以浮动收益居多,但是国内高净值人群买确定收益的信托买惯了,对浮动收益不感冒,且目前整个权益市场调整幅度颇大。固定收益产品很好发,例如类信托产品经常被秒杀,但是缺少投资标的。子公司想提供10%以上的产品,但是没人承担产品背后的成本。另外,地方政府对负债规避很严格,对资金没那么强烈的需求。因此,信托的高收益没有持续性。”

  上述子公司副总表示,“问题的关键是,资产管理行业目前处于投资标的和投资策略方面比较难匹配的阶段,很难找到能够实现之前阶段需要的策略和产品,尤其是在投资者的预期尚未扭转的时候。”

  另外,不少基金子公司近期面临着兑付的问题,其中以房地产领域居多,其次是政信平台,这也是基金子公司转型的掣肘。
 

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